張凱

隨著互聯(lián)網(wǎng)和基金理財業(yè)務的交叉融合，運用大數(shù)據(jù)進行投資的探索也在深入發(fā)展。近日，銀華基金正在發(fā)行的銀華大數(shù)據(jù)基金以“大數(shù)據(jù)擇時”+“大數(shù)據(jù)選股”的投資特色備受市場關注。銀華大數(shù)據(jù)擬任基金經(jīng)理張凱表示，該基金有兩大擇時策略、四大選股策略，模擬運行的整體業(yè)績樂觀，體現(xiàn)了大數(shù)據(jù)應用于主動投資的比較優(yōu)勢。

兩大擇時策略降低系統(tǒng)風險

據(jù)了解，市場上已有的大數(shù)據(jù)基金多是被動指數(shù)型基金，通過高倉位被動跟蹤一個大數(shù)據(jù)股票指數(shù)進而獲取投資收益。

張凱認為，當前市場上的大數(shù)據(jù)指數(shù)基金多是在選股上運用大數(shù)據(jù)，但在擇時上沒有應用大數(shù)據(jù)，缺乏擇時策略，而銀華大數(shù)據(jù)基金是主動管理型基金，同時將大數(shù)據(jù)應用于選股策略和擇時策略。

他說：“大數(shù)據(jù)基金如果不做擇時，一直高倉位運行，盡管選股業(yè)績優(yōu)秀，但在發(fā)生系統(tǒng)性風險時仍將損失慘重。我們的新基金引入大數(shù)據(jù)擇時策略后，就可以避免股市大幅調(diào)整時基金凈值的大幅回撤。”

具體而言，張凱表示，銀華大數(shù)據(jù)基金有兩大類擇時策略：第一類是基于宏觀及行業(yè)景氣度數(shù)據(jù)，包括貨幣供應量、流動性、經(jīng)濟同步指標、先導行業(yè)景氣度等；第二類是基于市場行為及情緒數(shù)據(jù)，包括基金倉位、期指持倉及升水率、股票賬戶活躍度、分析師情緒等。

“基于宏觀及行業(yè)景氣度的數(shù)據(jù)對應的是中長周期的擇時策略，基于市場行為及情緒的數(shù)據(jù)對應的是短周期的擇時策略，兩個策略影響權重各為50%，共同決定基金組合的倉位和大類資產(chǎn)配置，在擇時上實現(xiàn)了長周期與短周期的均衡，提升了策略在不同市場波動下的穩(wěn)定性。”他說，考慮到A股市場震蕩多變，該基金將平均每月根據(jù)擇時策略做出一次資產(chǎn)配置調(diào)整。

四大選股策略創(chuàng)造超額收益

大數(shù)據(jù)擇時策略可以幫助規(guī)避系統(tǒng)性風險，而大數(shù)據(jù)選股策略則決定了基金的長期投資業(yè)績。

據(jù)張凱介紹，該基金的選股策略分為四種，即股票關注熱度策略、分析師薦股策略、財務多因子策略和公告事件驅(qū)動策略。這四種策略對應四類數(shù)據(jù)來源和四種投資邏輯，股票關注熱度策略選擇互聯(lián)網(wǎng)關注度高的強勢股票，賣方分析師推薦策略選擇被最多優(yōu)秀分析師推薦的股票，財務多因子策略選擇基本面質(zhì)地優(yōu)良且低估最多的股票，公告事件驅(qū)動策略選擇出現(xiàn)驅(qū)動股價走強的突發(fā)事件的股票。

張凱認為，在不同的市場環(huán)境和風格下，不同策略的短期表現(xiàn)可能各有不同，多數(shù)據(jù)源對應多策略的機制可以彌補單一策略的短期失效，并形成業(yè)績互補，保證整體投資業(yè)績的持續(xù)性和穩(wěn)定性。此外，基于不同數(shù)據(jù)來源的策略相關性較低，更分散化的投資能夠降低組合的整體風險。

談及該基金數(shù)據(jù)源的特色，張凱特別提到賣方分析師數(shù)據(jù)：“我們的分析師薦股數(shù)據(jù)是公司獨有的優(yōu)勢，公司搭建了分析師推薦股票自動化采集系統(tǒng)，我們會根據(jù)分析師薦股的長期業(yè)績表現(xiàn)篩選出優(yōu)秀分析師，并根據(jù)優(yōu)秀分析師推薦的股票，自動構建股票組合，第一時間將分析師的研究價值轉(zhuǎn)化為投資業(yè)績。”

模擬運行年化收益可觀

在張凱看來，相對于傳統(tǒng)投資，大數(shù)據(jù)投資具備四大優(yōu)勢：一是股票覆蓋面更廣，利用大數(shù)據(jù)可以覆蓋A股市場的所有股票；二是信息處理能力強，大數(shù)據(jù)投資能夠分析基本面和非基本面的海量數(shù)據(jù)；三是投資策略更為多樣化，大數(shù)據(jù)投資能夠解決傳統(tǒng)投資策略單一化和同質(zhì)化的問題；四是避免人為主觀性，大數(shù)據(jù)投資策略完全以數(shù)據(jù)為本，更為客觀公正。

張凱介紹，該基金2010年就開始模擬運行，整體業(yè)績可觀。他說：“根據(jù)我們大數(shù)據(jù)基金之前的模擬運行，該基金的總體收益還是不錯的，由于具備擇時策略，2010年至今，年化收益可觀，凈值回撤較小，業(yè)績長期穩(wěn)定向上。”