11月7日消息,Marketwatch.com周五發(fā)表題為《網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅15年后的科技產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀》的評論文章,指出網(wǎng)絡(luò)泡沫在15年前的破滅,并沒有阻礙科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。科技產(chǎn)業(yè)如今已進(jìn)入到快速發(fā)展的新階段,計算已成為整個科技經(jīng)濟(jì)的命脈。以下為文章內(nèi)容摘要:
隨著近年來科技公司估值的飛速增長,無論是硅谷還是外界都萌發(fā)出一個突出的問題:“我們是否又進(jìn)入了另一個泡沫?”
15年前的這一周,網(wǎng)絡(luò)股泡沫開始走向破滅。MarketWatch對整個科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)行診脈,并同上世紀(jì)末網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅時的情況進(jìn)行比較。許多業(yè)內(nèi)人士對此問題的剪短答復(fù)如出一轍:即便是存在泡沫,如今和當(dāng)時的泡沫也不完全相同。
在過去的幾年間,科技股股價與初創(chuàng)公司估值的飆升,主要?dú)w功于企業(yè)借助了移動技術(shù)與云計算的合力,有點類似于當(dāng)年P(guān)C與互聯(lián)網(wǎng)推動的泡沫一樣。雖然就公司市盈率和市銷率而言,一些移動和云計算技術(shù)公司的股價可能有點偏高。但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,消費(fèi)者和企業(yè)為技術(shù)花錢方式的改變,如從一次性支出轉(zhuǎn)向月付費(fèi)模式,能夠解釋它們?yōu)楹斡兄吖乐档脑颉?/p>
此外,不能把如今的高估值與過去網(wǎng)絡(luò)泡沫時期的高估值簡單的進(jìn)行比較。目前市場中存在一些高估值的企業(yè),它們的市盈率與當(dāng)年思科接近300倍的市盈率相當(dāng)。但如今市場中也存在一些較低估值的公司,原因是投資人從當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅中吸取到了經(jīng)驗和教訓(xùn)。
基金公司Jacob Funds首席投資官瑞恩·雅各布(Ryan Jacob)表示,“過去,我們投資是因為我們看好互聯(lián)網(wǎng)時代的明天。如今,互聯(lián)網(wǎng)時代已有了更明確的定義。”
美國當(dāng)前的科技股市場似乎主要有三家公司來定義:蘋果、Alphabet和亞馬遜。雖然硅谷目前還擁有數(shù)以百計的科技公司,但是這些科技公司的創(chuàng)始人們卻紛紛表示,新一代的創(chuàng)始人們總是能夠提起當(dāng)年史蒂夫·喬布斯和史蒂夫·沃茲尼亞克(Steve Wozniak)在車庫中制造主板的故事。
雖然華爾街的觀點出現(xiàn)了一些變化,但華爾街依然也對科技企業(yè)的高估值存于顧慮。在網(wǎng)絡(luò)泡沫時期,寄希望于企業(yè)能夠上市,風(fēng)險投資公司曾以超高估值投資初創(chuàng)公司。不過我們從網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅中真正學(xué)到的,是泡沫的破滅并不會阻擋我們一生中的技術(shù)革命。
上一輪泡沫破滅時,有些網(wǎng)絡(luò)股失敗了,或者是在短期內(nèi)未能達(dá)到市場預(yù)期,但是科技成為了新千年普通消費(fèi)者和企業(yè)用戶日常生活中必不可少的組成部分。
科技經(jīng)濟(jì)專家、市場調(diào)研公司Rubin Worldwide首席執(zhí)行官霍華德·魯賓(Howard Rubin)就此表示,“科技公司可能會起起伏伏,但是觀察整個科技產(chǎn)業(yè),就會發(fā)現(xiàn)它必將會保持高速的發(fā)展。這是另一個邊界線,而計算已經(jīng)成為整個科技經(jīng)濟(jì)的命脈。”
科技股估值
目前的證券市場與15年前有一個共同之處:科技公司占據(jù)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的最大權(quán)重。2000年3月,科技公司占據(jù)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股總市值的35%。如今,雖然科技公司的權(quán)重比例降至21%,單依舊是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股中所占權(quán)重最高的版塊。在科技公司之后的是金融類公司,所占權(quán)重為16%。
本世紀(jì)初,受益于互聯(lián)網(wǎng)概念的推動,用任何一種計算方式計算,科技公司的估值都可以用蠻來形容。如今,科技公司已成為了賺錢的企業(yè),而且一些知名大型科技公司的市盈率,已經(jīng)低于整體市場水平。雖然蘋果的市值目前超過6500億美元,為全球市值最高的公司,但這家公司的市盈率卻非常低,僅有13.2倍。
不過這并不是說熊市就不會來臨,或者說整體科技股都被市場低估。
2000年時,市場中市值最高的五家科技公司分別是微軟、思科、英特爾、甲骨文和IBM。當(dāng)時,它們的市盈率分別達(dá)到78.7倍、271.4倍、65.9倍、177.6倍和28.5倍;市銷率分別為25.9倍、39.2倍、15.8倍、26.3倍和2.5倍。其中,僅有英特爾和IBM兩家公司派息,股息率僅為0.08%和0.39%。如今,市值最高的五家科技公司分別是蘋果、Alphabet(谷歌母公司)、微軟、Facebook和甲骨文。它們的市盈率分別為13.2倍、26.4倍、20.4倍、54.7倍和14.8倍;市銷率分別為3.0倍、7.6倍、4.7倍、22.4倍和4.6倍。其中,蘋果、微軟和甲骨文向股東派息,股息率分別為1.7%、2.7%和1.5%,均超過了美國一年期國債利率。
值得注意的是,如今五大科技巨頭的估值,與整體市場的估值相當(dāng)。雖然Facebook的市盈率依舊很高,但是在五大科技巨頭中,有三家的市盈率都低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均市盈率。