本周初美國(guó)國(guó)稅局的對(duì)于資產(chǎn)剝離的新稅務(wù)規(guī)則似乎阻擋了雅虎(YHOO)剝離其持有阿里巴巴(BABA)的交易。

在今年早些時(shí)候，當(dāng)YHOO宣布剝離BABA股份的計(jì)劃時(shí)，引來(lái)股東一片喝彩，因?yàn)樵撚?jì)劃將會(huì)把YHOO在這家中國(guó)電子商務(wù)巨頭持有的數(shù)百億美元股份在無(wú)需繳付大筆稅款的情況下轉(zhuǎn)移到他們的手中。

但是情況似乎出現(xiàn)了峰回路轉(zhuǎn)的跡象，美國(guó)國(guó)稅局助理首席法律顧問(wèn)辦公室高級(jí)技術(shù)評(píng)估官I(mǎi)saac Zimbalist周二表示，這家政府機(jī)構(gòu)正在考慮修訂與資產(chǎn)剝離相關(guān)的規(guī)定。Isaac Zimbalist在一次華盛頓特區(qū)律師協(xié)會(huì)活動(dòng)上表示，該問(wèn)題正在研究之中，美國(guó)國(guó)稅局將暫緩對(duì)任何已經(jīng)收到的申請(qǐng)作出判決。對(duì)應(yīng)這樣的不利消息，本周前三個(gè)交易日YHOO股價(jià)也出現(xiàn)相應(yīng)地下滑。

機(jī)構(gòu)Gabelli &Co認(rèn)為，YHOO完全不用去支付企業(yè)級(jí)稅務(wù)來(lái)套現(xiàn)持有的BABA的股票，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為YHOO會(huì)在今年四季度前完成對(duì)BABA的資產(chǎn)剝離。Axiom Capital分析師Victor Anthony表示，免稅剝離的可能性較高，但可能性預(yù)估從80%降至60%。分析師估計(jì)，出脫BABA可能會(huì)令YHOO錄得逾50億美元稅后利得。按照當(dāng)前的稅規(guī)，若被剝離的實(shí)體擁有活躍業(yè)務(wù)，則剝離可以免稅。YHOO有意剝離所持的340億美元阿里股份以及Yahoo Small Business，將其注入到一家上市公司。

此前披露的數(shù)據(jù)顯示，YHOO將按照每股價(jià)值35.66美元，總值約340億美元?jiǎng)冸x其持有的BABA股權(quán)。但國(guó)稅局讓該交易受阻之后，一個(gè)新的想法應(yīng)運(yùn)而生，那就是為什么BABA不直接收購(gòu)YHOO呢？反向收購(gòu)YHOO將為BABA帶來(lái)兩項(xiàng)好處，其一是BABA不用在因?yàn)閅HOO是公司大股東而懼怕，其二是BABA可以借機(jī)持有YHOO日本35%的股份，而YHOO日本對(duì)于BABA來(lái)說(shuō)具備絕對(duì)的戰(zhàn)略價(jià)值，BABA可以借機(jī)打開(kāi)日本市場(chǎng)，另外，作為籌碼，BABA將來(lái)能與軟銀(SFTBY)在談判中討價(jià)還價(jià)。

有機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為，如果YHOO對(duì)BABA的資產(chǎn)剝離享受到免稅的話，預(yù)計(jì)YHOO的綜合股價(jià)將達(dá)到46美元每股，而根據(jù)逐日盯市制度計(jì)算，YHOO的BABA資產(chǎn)和日本YHOO公司的資產(chǎn)總和約每股42.5美元。

本交易日盤(pán)前，YHOO也對(duì)國(guó)稅局的新政策提出異議，且表示該政策不適用于YHOO對(duì)BABA的資產(chǎn)剝離。截至目前，YHOO股價(jià)上漲1.57%至43.47美元，且從之前連續(xù)兩個(gè)交易日的萎靡中恢復(fù)。而B(niǎo)ABA股價(jià)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，本交易日盤(pán)前，機(jī)構(gòu)Bernstein給予BABA跑贏大盤(pán)評(píng)級(jí)和120美元的目標(biāo)價(jià)，截至目前BABA漲幅已超過(guò)3%。