近日，海通證券發(fā)布中興通訊跟蹤報(bào)告，上調(diào)公司未來兩年盈利預(yù)估。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，近半年來，中興通訊強(qiáng)化5G先鋒形象，搶先布局深耕國際國內(nèi)市場(chǎng)，技術(shù)、商用雙領(lǐng)跑；同時(shí)公司在內(nèi)部管理上持續(xù)加碼，新管理層履新推動(dòng)經(jīng)營、治理皆改善。

根據(jù)Jefferies equity預(yù)測(cè)，國內(nèi)三大運(yùn)營商對(duì)于5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資總額將到達(dá)1800億美元，并遠(yuǎn)高于4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)總額（約1170億美元）。目前該報(bào)告指出，5G商用加速推進(jìn),中興通訊表現(xiàn)突出，伴隨5G投資高峰的到來，公司有望充分受益。

作為下一代無線通信技術(shù)，在無人駕駛、VR等新興行業(yè)需求不斷迫切背景下，5G進(jìn)程正加速推進(jìn)。經(jīng)歷了3G跟隨，4G同步后，中國有望在5G領(lǐng)域取得全球領(lǐng)先。GlobalData最新發(fā)布的報(bào)告中，中興通訊LTE系列基站被評(píng)為唯一的“領(lǐng)導(dǎo)者”；作為Pre5G概念的提出者，目前中興通訊已在全球40個(gè)國家部署了超過60張Pre5G網(wǎng)絡(luò)，為5G的全球拓展奠定較好基礎(chǔ)。中興通訊2017年發(fā)布5G端到端整體解決方案，預(yù)計(jì)將在2018年第三季度開始5G的商用預(yù)部署，2019年第一季度實(shí)現(xiàn)5G商用部署。

此外，中興通訊海外標(biāo)志性大單不斷，海外市場(chǎng)5G時(shí)代突破值得期待。6月，中興通訊宣布與日本軟銀簽訂協(xié)議,將在東京開展基于4.5GHz的5G外場(chǎng)測(cè)試；同時(shí)與比利時(shí)Telenet簽訂了5G移動(dòng)通信與互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議；中標(biāo)泰國True骨干網(wǎng)波分超100G項(xiàng)目75%份額。目前中興通訊海外市場(chǎng)營收占比5成左右，業(yè)務(wù)不斷取得突破，歐美高端市場(chǎng)占比已達(dá) 25%，在2016年主設(shè)備商5變4背景下競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步優(yōu)化。

該報(bào)告同時(shí)提出，中興通訊管理層履新后,加速改善了公司治理，快速推出新一輪股權(quán)高標(biāo)準(zhǔn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在新管理層帶領(lǐng)下，中興通訊在研發(fā)產(chǎn)出、薪酬/收入成本、5G技術(shù)研發(fā)方面的優(yōu)勢(shì)有望加速轉(zhuǎn)化，并有力助推公司在4G/5G過渡周期底部逆流而上。

報(bào)告顯示，在2017年國內(nèi)運(yùn)營商資本開支預(yù)期觸底后，2018年將迎來企穩(wěn)略回升，2019-2021年步入5G規(guī)模建設(shè)高峰?；谥信d通訊經(jīng)營治理的不斷改善和5G進(jìn)程提速、NB-IoT基站建設(shè)規(guī)劃明朗化，預(yù)計(jì)中興通訊2017-2019年?duì)I收為1086億(+7.29%,上調(diào)4%)、1207億(+11.16%,上調(diào)8%)、1360億(+12.64%,上調(diào)9%),歸母凈利潤為45.29億(上調(diào)8%)、51.78億(+14.33%,上調(diào)15%)、62.76億(+21.21%,上調(diào)25%)，EPS分別為1.08、1.24、1.50元；給予2017年26xPE(參考4G周期初期2013-2014中興通訊和5G相關(guān)子行業(yè)估值水平)，對(duì)應(yīng)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)28.08元(較此前目標(biāo)價(jià)上調(diào)22%)，維持“買入”評(píng)級(jí)。