中國英特爾物聯(lián)技術(shù)研究院成立 力推物聯(lián)技術(shù)新發(fā)展

北京市、英特爾公司與中國科學(xué)院自動化研究所11日在京簽署合作協(xié)議，聯(lián)合成立“中國英特爾物聯(lián)技術(shù)研究院”，計劃在未來5年里共同投資2億人民幣，著力攻克智能感知、傳輸技術(shù)、大數(shù)據(jù)處理技術(shù)和共性技術(shù)基礎(chǔ)研究等核心物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。

中科院自動化所所長王東琳表示，中國英特爾物聯(lián)技術(shù)研究院的成立，無論是在研究資金、研發(fā)力量的投入規(guī)模上，還是在研究模式、技術(shù)方向的戰(zhàn)略布局上，或是在日常運營、成果共享的管理機制上，均開創(chuàng)了一種全新的國際化協(xié)同創(chuàng)新機制。該研究院將結(jié)合北京市、英特爾及中科院的優(yōu)勢建立一個世界水平的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研究中心，以科技創(chuàng)新推動中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的新發(fā)展。

根據(jù)協(xié)議，中國科學(xué)院自動化所模式識別國家重點實驗室主任譚鐵牛與英特爾研究院副總裁兼英特爾中國研究院院長方之熙將共同出任中國英特爾物聯(lián)技術(shù)研究院聯(lián)合院長。在研究方向上，物聯(lián)技術(shù)研究院將研究感知、傳輸、處理等物聯(lián)技術(shù)，重點突破分布式物聯(lián)網(wǎng)云計算系統(tǒng)架構(gòu)、物聯(lián)網(wǎng)海量數(shù)據(jù)管理與處理架構(gòu)、物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)分析技術(shù)、數(shù)據(jù)服務(wù)創(chuàng)新以及其他物聯(lián)網(wǎng)共性技術(shù)等。

該研究院還將與國際國內(nèi)一流科研院所、院校和企業(yè)合作，領(lǐng)導(dǎo)物聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)的中長期研究，建立一個開放式的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研究中心和軟硬件整合技術(shù)平臺孵化器，致力于將成果轉(zhuǎn)化落到實處。

據(jù)中國之聲《央廣新聞》報道，2012全球IPv6暨下一代互聯(lián)網(wǎng)高峰會議今天召開。

今天這個會議除了國家管理部門、工信部以及中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大運營商參加之外，還有一些著名的一些網(wǎng)絡(luò)公司、IT企業(yè)甚至英特爾、思科等公司也都紛紛參展，說明大家對IPv6的發(fā)展前景尤其是中國市場的發(fā)展前景也是非常的看好。

會議上工信部移動和通訊研究院院長劉多介紹，目前中國互聯(lián)網(wǎng)的用戶已經(jīng)連續(xù)三年呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，網(wǎng)民數(shù)量5.13億。三年來增長的增速雖然在下降，但是由于基數(shù)大，未來幾年仍然需求很大。目前的IPv4的地址已經(jīng)用盡，在需求的增長下，中國對IPv6非常的重視，目前中國移動、中國聯(lián)通都已經(jīng)開始了自己IPv6的前期部署和規(guī)劃。

中國電信的趙慧玲介紹，目前中國電信在湖南、江蘇進行了試點，要在CDMA手機基礎(chǔ)上的IPv6接入試點。中國移動已經(jīng)在全國9個省市啟動了IPv6的審議工作，并在去年3月組建了IPv6終端芯片開發(fā)工作組。

目前中國對IPv6的重視程度已經(jīng)達到了一定的程度，各個企業(yè)對這個也是非常關(guān)注，尤其是物聯(lián)網(wǎng)和云計算企業(yè)對IPv6的前景也是非常的看好。

物聯(lián)網(wǎng)將破5000億產(chǎn)值 二維碼RFID齊享收益

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，到2015年，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破5000億元，年均增長率達11%左右，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進入快速發(fā)展時期?？偨Y(jié)現(xiàn)狀，展望未來，可以看出：智能卡技術(shù)、二維碼識別、RFID、傳感器等細分行業(yè)將提前分享市場增長收益。

基礎(chǔ)：傳感器

傳感器是物聯(lián)網(wǎng)信息采集基礎(chǔ)，受益深。傳感器處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，在物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展之初受益較深；同時傳感器又處在物聯(lián)網(wǎng)金字塔的塔座，將是整個物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中需求量最大和最基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)。

目前，我國傳感器行業(yè)發(fā)展落后，國內(nèi)傳感器需求，尤其是高端需求嚴重依賴進口，國產(chǎn)化缺口巨大，目前傳感器進口占比80%，傳感器芯片進口占比達90%。借國家對物聯(lián)網(wǎng)十二五規(guī)劃的政策扶持，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

核心：智能卡技術(shù)

智能卡技術(shù)是物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)核心，智能卡也叫IC卡，是一個帶有微處理器和存儲器等微型集成電路芯片、具有標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格的卡片。

作為IT行業(yè)的一個小分支，智能卡本身的分量很有限。但是隨著通訊、金融和政府安全等項目的實施，智能卡獨特的技術(shù)特性以及不可替代的地位開始顯現(xiàn)，資本市場也由此多了一份關(guān)注。

關(guān)鍵：二維碼識別

二維碼識別是物聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是用特定的幾何圖形按一定規(guī)律在平面(二維方向上)分布的黑白相間的矩形方陣記錄數(shù)據(jù)符號信息的新一代條碼技術(shù)。

二維碼表現(xiàn)為一個方形編碼圖案，圖案中以“黑和白”對應(yīng)計算機二進制中的“0和1”，讀取設(shè)備可以將黑白色塊“翻譯”成通用計算機數(shù)據(jù)，從而獲取二維碼中存儲的信息。這些信息包括網(wǎng)址、文字、照片、電子票、電子回執(zhí)、折扣券等。

二維碼具有能多次讀寫，存儲容量大、成本低、安全性好，且可以通過網(wǎng)絡(luò)傳輸、下載，其應(yīng)用具有高度靈活性、便捷性。二維碼在產(chǎn)品溯源、物流、防偽、防串貨、會員管理、精準(zhǔn)營銷、召回等各個環(huán)節(jié)，都能扮演關(guān)鍵角色。隨著智能手機的普及，兼具攝像、圖像處理功能的智能手機將是讀取二維碼信息的完美終端。

前景：無線射頻識別技術(shù)(RFID)

物聯(lián)網(wǎng)中非常重要的一項技術(shù)是RFID電子標(biāo)簽技術(shù)，RFID是快速讀寫、長期跟蹤管理，是最有發(fā)展前途的信息技術(shù)之一。具有一次可同時識別多個標(biāo)簽，抗污染能力和耐久性強，穿透性和無屏障閱讀、可重復(fù)使用等優(yōu)點。由于成本的原因這個項目一直沒有大規(guī)模推廣。

FRID產(chǎn)業(yè)鏈主要包括標(biāo)簽、終端設(shè)備、軟件、系統(tǒng)集成四部分。目前系統(tǒng)集成商通常涵蓋了終端軟件環(huán)節(jié)，標(biāo)簽生產(chǎn)商負責(zé)部分芯片系統(tǒng)軟件COS，單獨生產(chǎn)軟件的企業(yè)很少。因而從產(chǎn)值規(guī)模來看，軟件占比小于標(biāo)簽、終端和系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，據(jù)中國RFID產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計，四者占比分別為11.5%、33.8%、 25.7%、和29%。

物聯(lián)網(wǎng)：技術(shù)結(jié)構(gòu)應(yīng)用三管齊下 薦10股

結(jié)論:由于物聯(lián)網(wǎng)在我國尚處于發(fā)展初期,各方面的政策均不完善,所以這次《物聯(lián)網(wǎng)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》的頒布從行業(yè)技術(shù)的增強、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的構(gòu)建和應(yīng)用規(guī)模與水平的提升三個方面對于我國未來五年物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展做出了規(guī)劃。此次《規(guī)劃》基本涵蓋了物聯(lián)網(wǎng)的各個方面,在重點需要攻克的核心技術(shù)、“十區(qū)百企”的提出以及物聯(lián)網(wǎng)重點應(yīng)用領(lǐng)域及其示范工程等方面都做出了比較完善的指導(dǎo)。核心技術(shù)方面未來主要以信息感知、傳輸、處理以及安全技術(shù)為主要攻克方向。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面表明了建立綜合與具有鮮明特色的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)以及重點發(fā)展百家骨干企業(yè)的總體規(guī)劃。而在應(yīng)用領(lǐng)域,以示范工程的開展形成成熟的應(yīng)用模板,為物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用在全社會、全行業(yè)的規(guī)?；茝V做出準(zhǔn)備;并為經(jīng)濟領(lǐng)域和民生領(lǐng)域的應(yīng)用給出了方向性的意見。綜合以上觀點我們建立關(guān)注具備核心技術(shù)研發(fā)能力,且在規(guī)模、資金以及市場先入方面具備一定優(yōu)勢的企業(yè),推薦遠望谷、達華智能、四維圖新、國民技術(shù)、歌爾聲學(xué)、漢威電子、北斗星通、國騰電子、海格通信、衛(wèi)士通等。(東興證券 王玉泉)

物聯(lián)板塊：空間廣闊

本周大盤并未延續(xù)上周的調(diào)整態(tài)勢繼續(xù)向下陰跌，而是在在創(chuàng)出調(diào)整新低后展開絕地反擊，出現(xiàn)強勁反彈。周一，大盤在創(chuàng)出新低之后在2300上方止跌，隨即展開強勁反彈，成交量較之前的交易日大幅提升，技術(shù)底與政策底的預(yù)期激發(fā)市場做多熱情；周二、周三，大盤繼續(xù)強勁上漲，周四指數(shù)在高位稍作休息；周五，在外圍消息面利好刺激下滬深兩市雙雙公開，再次強勁上漲。全周下來滬指出現(xiàn)5連陽，而深指出現(xiàn)4陽線，上證指數(shù)大漲6.74%，深證成指大漲8.92%，兩市成交量較上周大幅放大；中小板指7.94%，創(chuàng)業(yè)板指大漲9.19%。盤面看，隨著市場突然回暖，市場壓抑已久的做多熱情被徹底激發(fā)出來，文化類個股在天舟文化示范下，受到資金地毯式挖掘，全線暴漲，成為近期市場最大熱點；地產(chǎn)板塊也是本周的一大亮點，地產(chǎn)指數(shù)大漲11.45%，此外其他板塊也均有不同程度的表現(xiàn)。中小盤也是本周的熱點，前期大幅下跌，相關(guān)指數(shù)大幅上漲，個股行情也異彩紛呈。

我們認為2300很可能成為未來幾個月的低點，原因在于有諸多有利因素在4季度疊加，特別是10月份。首先從技術(shù)上看，2300點是去年全年最低點，并引發(fā)之后4個多月的中期行情；其次是，05、08年兩個歷史低點的連續(xù)延長線在10月份正好運行至2300附近。這兩個技術(shù)上有極重要支撐的點位同時出現(xiàn)在2300附近，決定2300還有很強支撐?；久娣矫?，引發(fā)09年8月、10年4月、10年11月大跌的因素在10月份出現(xiàn)拐點，如政策微調(diào)、房價已出現(xiàn)實質(zhì)性松動、CPI也出現(xiàn)拐點，在今年10月份也已經(jīng)基本清晰，而歐債危機也出現(xiàn)重大實質(zhì)性利好。展望下周，我們認為大盤短期反彈趨勢基本確立，未來仍將延續(xù)震蕩上揚走勢，因此雖然本周大盤上漲幅度較大，短線有可能面臨一定調(diào)整壓力，但是幅度或?qū)⒂邢蕖?/p>

策略上，我們建議投資者可以適當(dāng)改變之前過于悲觀的預(yù)期，大膽參與反彈，重點關(guān)注3季報業(yè)績大幅超預(yù)期、估值較低的個股，這類個股在這一波反彈行情中估值有修復(fù)要求；另外可以適當(dāng)關(guān)注前期下跌幅度較大，基本面良好的個股，這類個股經(jīng)過前期大幅調(diào)整后，風(fēng)險得到很大釋放，技術(shù)性反彈要求很強烈。倉位上，可以適當(dāng)加大倉位，參與反彈。

板塊方面，我們建議投資者適當(dāng)關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)板塊。物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)前景也在逐步明朗化。預(yù)計5年后中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的整體產(chǎn)值將超過1萬億元，到2020年，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的整體產(chǎn)值將超過5萬億元規(guī)模，如此的數(shù)據(jù)將描繪出一個廣闊的行業(yè)成長空間。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，在物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用中，兩類廠商受益最為明顯：一類是底層的傳感器廠商，另一類是物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案商，傳感器廠商受益主要因為行業(yè)應(yīng)用的推廣對傳感器的需求量巨大。系統(tǒng)解決方案商受益則是基于行業(yè)的應(yīng)用存在較高的壁壘。至于傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成商和純軟件廠商受益并不明顯，單純的系統(tǒng)集成商對物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案的設(shè)計無能為力，其只能賺取毛利率較低的搭建傳輸網(wǎng)絡(luò)的利潤，而純軟件廠商價值由于在物聯(lián)網(wǎng)中整體框架中無法得到體現(xiàn)，其賺取的利潤也將受到限制。但畢竟由于物聯(lián)網(wǎng)是一個新興的產(chǎn)業(yè)，其利潤分割以及高成長性有可能會超預(yù)期。

遠望谷2011年報點評:行業(yè)空間廣闊,內(nèi)生外延發(fā)展均有亮點

遠望谷 002161 計算機行業(yè)

研究機構(gòu)：興業(yè)證券 分析師：劉亮 撰寫日期：2012-04-05

盈利預(yù)測及投資評級:公司作為射頻識別RFID 領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè),行業(yè)空間廣闊、增長明確,公司傳統(tǒng)鐵路業(yè)務(wù)在經(jīng)歷2011年的波折后將逐漸恢復(fù)訂單成長,非鐵業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多點開花的局面,外延式發(fā)展的對外投資項目將在2012年起進入集中收獲期。我們給予公司2012-2014年盈利預(yù)測至0.47元,0.66元和0.93元,給予公司“推薦”投資評級。

風(fēng)險提示:鐵路市場業(yè)務(wù)營收占比較高、客戶集中帶來的風(fēng)險;鐵路系統(tǒng)重大變革給供應(yīng)商帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險;行業(yè)競爭加劇帶來的產(chǎn)品價格和毛利率下滑風(fēng)險;公司業(yè)務(wù)擴張帶來的管理風(fēng)險和質(zhì)量控制風(fēng)險;人力資源成本上升帶來的風(fēng)險;匯率變動風(fēng)險等。

大唐電信:營業(yè)收入大幅上升未止虧損

大唐電信 600198 通信及通信設(shè)備

研究機構(gòu)：天相投資 分析師：鄒高 撰寫日期：2011-04-29

公司屬于通信設(shè)備制造業(yè),主要提供微電子、軟件、接入、終端、行業(yè)應(yīng)用與通信服務(wù)五大類業(yè)務(wù)。公司構(gòu)建"大終端加大服務(wù)"產(chǎn)業(yè)群,面向移動互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)。

2011年1-3月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.52億元,同比增長53.02%;營業(yè)利潤虧損3,283萬元,去年同期虧損1,363萬元;歸屬母公司所有者凈利潤1,637萬元,去年同期虧損1,542萬元;基本每股收益-0.04元。

營業(yè)收入同比增長53.02%。報告期內(nèi),公司營業(yè)收入同比增長較多,同比增長53.02%。主要原源于公司整體解決方案轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮作用,終端產(chǎn)業(yè)和行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)規(guī)模較上年同期有所增長。

堅持轉(zhuǎn)型。公司堅持“固本轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略,在電信行業(yè)多年經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,積極推進非電信行業(yè)應(yīng)用及IT服務(wù),未來前景看好。

綜合毛利率仍下滑。報告期內(nèi),公司綜合毛利率下降4.97個百分點至12.60%。主要源于報告期內(nèi)拉動營業(yè)收入增長的終端及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)毛利率較低。期間費用率同比下降。報告期內(nèi),公司期間費用率同比下降3.43個百分點至15.24%。各項費用率都小幅下降。

新興產(chǎn)業(yè)依然是看點。新興信息產(chǎn)業(yè)是“十二五”規(guī)劃的重要課題,公司在儲備水利、煤炭、電網(wǎng)行業(yè)物聯(lián)網(wǎng)解決方案的基礎(chǔ)上,聯(lián)合設(shè)立物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投基金,作為產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑者將會優(yōu)先受益。報告期內(nèi),公司設(shè)立新華瑞德,進一步推進電子閱讀項目的發(fā)展,與新華社的合作將會提升公司內(nèi)容資源品質(zhì),但該市場競爭激烈,仍需時間檢驗公司該類業(yè)務(wù)的發(fā)展。

EMV遷移有助公司業(yè)績提升。國內(nèi)EMV遷移年內(nèi)有望初步形成規(guī)模,公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的芯片供應(yīng)商,將會受益行業(yè)的啟動。

我們預(yù)計公司2011-2013年的每股收益分別為0.17元、0.25元、0.39元,按4月28日股票價格測算,對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為88倍、60倍、38倍。維持公司“中性”的投資評級。

風(fēng)險提示:新興信息產(chǎn)業(yè)市場開拓不力。

東信和平:業(yè)績穩(wěn)定增長,靜待市場啟動

東信和平 002017 通信及通信設(shè)備

研究機構(gòu)：中信建投證券 分析師：戴春榮 撰寫日期：2012-03-22

盈利預(yù)測和評級

公司2011年業(yè)績增幅基本與行業(yè)平均增幅水平相同,2012年最大看點為國內(nèi)社?？ê徒鹑贗C卡的大量發(fā)放。按《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》要求,“十二五”期間社?？òl(fā)行量將超過8億張,2011年末發(fā)行量大約為1.9億張,未來3年有6億張的市場空間,公司憑借?？ㄊ袌龅姆蓊~優(yōu)勢,未來業(yè)績將顯著提高。金融IC卡替換磁條卡也有20多億張的市場空間,將成為公司業(yè)績高增長的潛力市場。我們預(yù)測公司2012年凈利潤增長26.66%,2012-2014年公司EPS分別為0.21元、0.28元和0.39元,對應(yīng)PE為64.05、48.04和15.00倍。雖然目前公司估值較高,但考慮到未來社保卡和金融IC卡市場的巨大空間,市場一旦啟動公司業(yè)績將取得大幅增長。我們暫時給予“中性”評級,6個月目標(biāo)價14.0元。

恒寶股份2011年年報點評:毛利率穩(wěn)中有升,高業(yè)績只待時機

恒寶股份 002104 電子行業(yè)

研究機構(gòu)：西南證券 分析師：蘇曉芳 撰寫日期：2012-04-05

恒寶股份 發(fā)布了2011年年報,全年實現(xiàn)營業(yè)收入7.75億元,同比增長16.9%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元,同比增長10.5%;基本EPS為0.26元。其中4季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.15億元,同比下滑5.1%,環(huán)比增長10.4%。

點評:持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新,毛利率穩(wěn)中有升。

2011年,公司綜合毛利率同比上升3.89個百分點至33.32%,主要是公司加大了研發(fā)投入和工藝創(chuàng)新力度,降低了生產(chǎn)成本,制卡類產(chǎn)品和模塊類產(chǎn)品毛利率分別同比上升3.25和4.46個百分點。報告期內(nèi),公司完成了高性能雙界面JAVAPBOC電子現(xiàn)金產(chǎn)品、13.56MHz雙界面SIM卡和天線產(chǎn)品、接觸式JAVAVISA借貸記產(chǎn)品、MasterCardMchip產(chǎn)品、移動支付雙芯片產(chǎn)品和NFC-SDSWP原型產(chǎn)品的研發(fā),完成中國聯(lián)通3GJAVAUSIM產(chǎn)品升級,申請軟件著作權(quán)21個,申請專利9項,公司的技術(shù)研發(fā)水平持續(xù)提升。

公司受益于EMV遷移持續(xù)推進。

央行發(fā)布推進金融IC卡應(yīng)用的意見,明確了銀行卡EMV化時間表。

IC卡的受理環(huán)境大為改善,截止2011年末,我國銀行卡跨行支付系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)商戶318萬戶,聯(lián)網(wǎng)POS機具483萬臺,ATM機33萬臺,已基本能受理金融IC卡。2011年中四大與交、招、郵儲開始發(fā)行金融IC卡,13年元旦起全國性商業(yè)銀行均開始發(fā)行IC卡。EMV遷移將帶來320億元的市場規(guī)模。我們預(yù)計IC卡市場將在12-13年爆發(fā),公司憑借其在國內(nèi)銀行磁條卡的龍頭地位,與金融企業(yè)的良好合作基礎(chǔ),成為國內(nèi)EMV遷移最受益企業(yè)。

手機支付標(biāo)準(zhǔn)將定,前景可觀。

國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展背景下,三大運營商相繼成立了移動支付子公司,大力拓展手機支付業(yè)務(wù)。公司是13.56MHz手機支付標(biāo)準(zhǔn)主力推動者,13.56MHz標(biāo)準(zhǔn)也是國際通用標(biāo)準(zhǔn),在國內(nèi)占有大部分市場,預(yù)計二季度手機支付標(biāo)準(zhǔn)將發(fā)布。在智能手機滲透率不斷提升條件下,各品牌商紛紛推出NFC手機。公司是中國電信、聯(lián)通手機UIM、SIM卡最大供應(yīng)商,市場份額約40%、18%。公司通過收購東方英卡成功切入中國移動SIM卡供應(yīng)商行列。公司在手機支付爆發(fā)前已占得先機,手機支付也為公司未來業(yè)績成長提供了保障。

盈利預(yù)測。

預(yù)計公司2012-2013年EPS分別為0.35元和0.48元,對應(yīng)PE分別為24X和18X。公司是國內(nèi)銀行卡和手機支付卡龍頭廠商,受益于EMV遷移和手機支付兩大成長概念,給予公司“增持”評級。

風(fēng)險提示。

EMV遷移推進速度慢;手機支付標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布晚于預(yù)期;手機支付市場發(fā)展未達預(yù)期。

同方股份:2011年非經(jīng)常性損益占比高,2012年期待主業(yè)振興

同方股份 600100 計算機行業(yè)

研究機構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：惠毓倫 撰寫日期：2012-04-10

盈利增長主要來源于非經(jīng)常性損益

2011年公司實現(xiàn)營業(yè)收入209.6億元,同比增長14.8%,歸屬于上市公司股東的凈利潤7.07億元,同比增長47.52%,對應(yīng)EPS為0.36元。其中,非經(jīng)常性損益貢獻5.86億元,扣非后凈利潤為1.21億元,同比下降37.1%。

2012年公司穩(wěn)定增長,非經(jīng)常性損益占比下降百視通重組導(dǎo)致非經(jīng)常性損益大增,預(yù)計2012年此項收入將下降。百視通重組廣電信息后,公司獲定向增發(fā)6333萬股,公司所持百視通15.466%股權(quán)參與重組獲得廣電信息股權(quán)后,獲定向增發(fā)6333萬股,形成5.8億元公允價值變動收益;公司作為控股型公司,從孵化到剝離子公司在不斷進行中,知網(wǎng)、龍江環(huán)保、易程科技、同方環(huán)境等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)具備上市條件,我們預(yù)計2012年非經(jīng)常性損益雖然同比下降,但還會保持在4億左右的水平。

主業(yè)振興,同方威視和LED是亮點。同方威視增加了高毛利率小型設(shè)備銷售,同時成功打入海外市場,預(yù)計今年增長率30%;LED項目今年也將釋放產(chǎn)能,新收購的重慶國信也將為公司貢獻1億以上凈利潤,將使公司主業(yè)凈利潤達到4億左右,改變2011年非經(jīng)常損益占比過高的局面。

產(chǎn)業(yè)布局定型,“技術(shù)+資本”推動未來市值成長。公司已經(jīng)形成了11個核心產(chǎn)業(yè)的全面布局,加大對新興產(chǎn)業(yè)投入,通過資本運作來培育和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),將合適的子公司分拆上市取得收益,已經(jīng)形成良性循環(huán),將不斷推動市值成長。

盈利預(yù)測和投資建議:我們預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.41/0.51/0.63元。我們看好公司的產(chǎn)業(yè)培育能力和市值管理能力,給予十二個月目標(biāo)價12元,對應(yīng)30X12PE,維持“買入”評級。

風(fēng)險提示:產(chǎn)業(yè)培育速度不達預(yù)期,分拆上市政策風(fēng)險

廣發(fā)證券：中興通訊調(diào)研及股東大會點評

經(jīng)過2010 年和2011 年對大國大T(運營商)巨大投入，公司基本完成全球高端運營商的全覆蓋(北美除外)，規(guī)模已經(jīng)擠入全球前五大通信設(shè)備制造商行列，并且在3G向4G 升級過程中掌握技術(shù)制高點(2011 年專利申請全球排名第一)。公司認為未來規(guī)模將不再是公司考核重點，2012 年考核將傾向現(xiàn)金流和利潤方面。

我們認為2012 年公司盈利能力將是轉(zhuǎn)折年，預(yù)計2012 年公司總體收入將達到1075億元，同比增長25%，凈利潤將達到36.75 億元，EPS 為1.07 元，同比增長78.38%。

公司主要通過提升毛利率水平和降低費用率兩方面提升盈利能力。

立竿見影的措施：1、各個辦事處嚴格控制人員增長，對在海外非必要的商務(wù)人員回撤國內(nèi)辦公；2、行政人員辦公費用控制，減少非必要的差旅費支出；3、對全球各個辦事處進行結(jié)算值考核，連續(xù)兩個季度未能盈利的辦事處負責(zé)人將面臨下崗懲罰。

長期改進措施：

1、開始進行手機產(chǎn)業(yè)鏈管理，對上游芯片、屏幕等原材料提供商進行管理，因為公司手機出貨量已經(jīng)擠入全球前4，開始有較大的談判籌碼，同時打造明星機型體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，提升手機毛利率水平；2、對于高端運營商項目并非全盤接受，而是測算盈利能力后再覺得是否接單，120 個辦事處中把虧損率控制在10%內(nèi)；3、要求回款速度，減少運營商借貨等，減少存貨減值損失。

投資建議：

市場已經(jīng)基本認同公司提升盈利能力戰(zhàn)略，但是對于公司落實情況仍抱懷疑態(tài)度。通過調(diào)研和高管訪談，我們認為公司2012 年將通過考核措施提升能力，達到內(nèi)部考核目標(biāo)(利潤100%增長)屬于大概率事件?？紤]到公司發(fā)展策略第一次傾向利潤方面，給予公司“買入”評級。(廣發(fā)證券)

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東軟集團:12年有望重回增長

東軟集團 600718 計算機行業(yè)

研究機構(gòu)：國泰君安證券 分析師：魏興耘,范國華,袁煜明 撰寫日期：2012-04-09

投資要點:

2011年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入57.51億元,同比增長16.5%;營業(yè)利潤[Table_Summary]3.1億元,同比下降23.9%;凈利潤為4.17億元,同比下降14.0%,對應(yīng)EPS為0.34元;扣非凈利潤為2.87億元,同比下降19.7%。

國際軟件業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。2011年,公司軟件及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)營收增長24.6%,占到營收的86%。其中,國際軟件業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.1億美元,增長23.0%,占到總營收的34.5%;醫(yī)療系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長1%。

在國內(nèi)解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域,公司繼續(xù)加強政府、電信、金融等行業(yè)的核心業(yè)務(wù)競爭力,通過收購?fù)？敌偶霸O(shè)立熙康子公司加強醫(yī)療行業(yè)競爭力,并通過承建車聯(lián)網(wǎng)管理平臺、食品質(zhì)量溯源系統(tǒng)等方式積極開展新業(yè)務(wù),實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

人力成本提升,綜合毛利率下降。2011年,公司繼續(xù)實施薪酬改善計劃造成人力成本上升,軟件與系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率下降2個百分點,而醫(yī)療系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率上升2個百分點,綜合毛利率下降1個百分點至30.4%。

2011年,公司財務(wù)費用增加2401萬,而銷售費用和管理費用分別同比增長27.1%和14.9%,三者合計占營收比例提升1個百分點至23.3%。截至2011年底,員工總數(shù)為20121人,同比增長15.9%。

2012年有望重回增長。公司計劃12年實現(xiàn)營收69億元,營業(yè)成本48億元。增長20%,而期間費用16億元,同比增長19.3%?；谑杖肱c費用匹配情況,我們判斷公司12年業(yè)績有望重回增長。

我們預(yù)期公司2012-2014年銷售收入分別為69.45億元、83.42億元、99.64億元;凈利潤分別為5.29億元、6.61億元、8.23億元;對應(yīng)EPS分別為0.43元、0.54元、0.67元。

億緯鋰能深度研究:高能鋰電,高速增長

億緯鋰能 300014 電子行業(yè)

研究機構(gòu)：第一創(chuàng)業(yè)證券 分析師：何本虎 撰寫日期：2011-12-01

鋰亞電池行業(yè)國內(nèi)壟斷龍頭。億緯鋰能是國內(nèi)最大、全球第五的鋰亞電池供應(yīng)商,是唯一具有中國軍工領(lǐng)域鋰原電池供應(yīng)資格的廠商,也是國內(nèi)唯一被國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)列入采購目錄的鋰原電池廠商。

鋰亞電池和鋰錳電池業(yè)務(wù)保持快速增長。公司鋰亞電池在電表市場的需求穩(wěn)健增長,在軍工領(lǐng)域的需求快速增長,在有源TPMS、煙霧探測器、RFID、熱表、氣表、水表等領(lǐng)域的需求持續(xù)增長。鋰錳電池市場集中度較低,公司具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢,鋰錳電池繼續(xù)高速增長。

技術(shù)升級,市場拓展,鋰離子電池業(yè)務(wù)明年可望翻一番。公司去年開始自制電芯,毛利率由7%大幅提升到21%。電子煙市場需求高速增長。

另外,公司積極拓展手機、電動自行車、電動工具等應(yīng)用市場。

“磁保持繼電器”研制成功,公司電表零件市場版圖繼續(xù)擴大。公司在智能電表市場的渠道優(yōu)勢將為新產(chǎn)品的成功推廣提供便利。

ES 電源系統(tǒng)研制成功,抓住ETC 行業(yè)發(fā)展良機。ES 電源系統(tǒng)是電子不停車收費系統(tǒng)的最佳電源方案。ETC 系統(tǒng)是公路車輛收費系統(tǒng)發(fā)展的必然趨勢。

產(chǎn)能擴張驅(qū)動業(yè)績。公司募投項目已經(jīng)基本完成,鋰亞電池產(chǎn)能增加100%,鋰錳電池產(chǎn)能增加138%。另外,公司擬在荊門市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)通過競標(biāo)取得面積約為200畝的土地使用權(quán),擴大鋰一次電池和鋰離子電池生產(chǎn)規(guī)模。

維持公司“強烈推薦”投資評級。預(yù)測公司2011-2013年EPS 分別為0.46元、0.69元和1.00元,對應(yīng)目前股價PE 分別為34倍、23倍和16倍。

股價催化劑。競標(biāo)土地使用權(quán)獲批;《鉛酸電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》公布;《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》公布。

風(fēng)險提示。產(chǎn)品事故風(fēng)險;用工難的風(fēng)險。

物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)概念股一覽

物聯(lián)網(wǎng)用途廣泛，遍及智能交通、環(huán)境保護、政府工作、公共安全、平安家居、智能消防、工業(yè)監(jiān)測、老人護理、個人健康等多個領(lǐng)域。預(yù)計物聯(lián)網(wǎng)是繼計算機、互聯(lián)網(wǎng)與移動通信網(wǎng)之后的又一次信息產(chǎn)業(yè)浪潮。有專家預(yù)測10年內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)就可能大規(guī)模普及，這一技術(shù)將會發(fā)展成為一個上萬億元規(guī)模的高科技市場。

工信部科技司稱，“十二五”期間，發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)的主要任務(wù)包括大力攻克核心技術(shù)、加快構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)體系、合理規(guī)劃區(qū)域布局、著力培育骨干企業(yè)、協(xié)調(diào)推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展、積極開展應(yīng)用示范和加強信息安全保障等方面。

這將對A股相關(guān)資源個股造成一定影響，或?qū)⑹芤娴奈锫?lián)網(wǎng)概念股如下：

二維碼和RFID領(lǐng)域：新大陸 、遠望谷 、廈門信達 、上海貝嶺

傳感器領(lǐng)域：華東科技 、長電科技

TD-SCDMA芯片與SIM卡領(lǐng)域：大唐電信 、東信和平

傳輸網(wǎng)絡(luò)及互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)：海虹控股 、浙大網(wǎng)新 、廣電網(wǎng)絡(luò)

軟件：清華同方、中國軟件 、浪潮軟件

樓宇、小區(qū)智能化：延華智能

衛(wèi)星定位系統(tǒng)：北斗星通 、大恒科技

激光掃描器：大族激光 、大恒科技 、華工科技

家用電器智能控制：樂通股份