白皮書，它列出了團隊正在構建中的區(qū)塊鏈、協(xié)議或分布式應用程序(dapp)等，并闡明發(fā)行的代幣是如何工作的。有時候這是一個技術性很強的文檔，而其它時候多為營銷性文檔。

我認為白皮書大多時候對投資者是無關緊要的。加密貨幣投資者喜歡白皮書，盡管我并不確定他們是否真的閱讀過白皮書。 大多數(shù)情況下，他們會略讀白皮書然后問“為什么不能用數(shù)據(jù)庫替代區(qū)塊鏈來做這個?”

這是個很有效的問題。 當然，“為什么你甚至需要一個數(shù)據(jù)庫?” 這也是個很有效的問題。“ 因為你可以使用電子表格或者使用逗號分隔的文件，甚至你也可以在石板上鑿出你的帳簿。”提出正確的問題大多數(shù)加密貨幣投資者并不會提出很好的問題。 事實上，大多數(shù)加密貨幣論壇中都有人們在一遍又一遍地提出同樣的問題，或者發(fā)布三四個相同的對區(qū)塊鏈的批評。

但區(qū)塊鏈及分布式系統(tǒng)的總體概念開創(chuàng)了許多新的、酷的可能。 而理解這些的方法并不是通過白皮書來評估區(qū)塊鏈的技術優(yōu)勢。 這就像評估亞馬遜基于低級服務器基礎設施設計的電子商務功能。區(qū)塊鏈技術現(xiàn)在還處于早期發(fā)展階段，所以應該像對待評估初創(chuàng)公司的方式一樣對區(qū)塊鏈技術進行評估。 通過白皮書關注底層技術類似于主要看創(chuàng)業(yè)公司的體系結構圖來決定是否應該投資。 這是沒用的， 它只是很多數(shù)據(jù)中的一個小數(shù)據(jù)。當投資者看到白皮書的時候沒有想到：區(qū)塊鏈技術肯定會全部改變。 為什么? 因為技術變化、 用例將會擴大、其他區(qū)塊鏈技術將爭搶關注。換句話說，沒有理由認為區(qū)塊鏈技術上不會出現(xiàn)創(chuàng)新。 真正想要考慮的是，正在評估的dapp或區(qū)塊鏈技術、區(qū)塊鏈網(wǎng)絡將會發(fā)生什么。

VC的心態(tài)我認為，評估一個區(qū)塊鏈技術比評估一個初創(chuàng)公司要好得多 - 你會認為這是個真正的起點，而不是終點。 在我看來，加密貨幣投資者評估一個像最終產品一樣的白皮書是錯誤的。當我看著加密貨幣交易時，我想著一些不一樣的事情: 我在想他們從哪里開始，十年后可能會變成什么樣，以及是如何做到的。如果你想以這種方式評估機會，這里有四件事情要考慮：

1.團隊 - 這是我首先看的。 建立一個區(qū)塊鏈網(wǎng)絡很難，該團隊能吸引合作伙伴和參與者嗎? 我看到的大部分都是存疑的。 我尋找不僅僅是一群懂區(qū)塊鏈技術的極客，我更想看到懂市場營銷的商務人士。

2.愿景 - 該區(qū)塊鏈技術發(fā)展的目的是什么? 能創(chuàng)造出首例應用嗎? 從長遠來看，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡能做的越多，就越有價值。

3.范圍 - 這個區(qū)塊鏈網(wǎng)絡用例的定義是廣泛還是面向少數(shù)的? 這是一個難題，它與評估新軟件、新應用程序的方式類似。 太廣泛，則信息和定位不會突出，會被更專注于細分市場的競爭對手吞并市場。如果是面向少數(shù)人、 有針對性的，則只會擁有一個小的細分市場，并且很難拓寬市場。

4.新舊市場的競爭 - 我知道我是少數(shù)派，但我不認為區(qū)塊鏈會破壞大部分現(xiàn)有市場。 已經根深蒂固的市場生態(tài)系統(tǒng)并沒有動機去改變。 相反，我認為區(qū)塊鏈可能將會使之前難以信任的市場變成新市場。 但我仍懷疑像房地產區(qū)塊鏈一樣的東西。所以，下一次你看到一個代幣或區(qū)塊鏈網(wǎng)絡時，白皮書略讀下即可。 它只是你進行投資的第二個因素，而不是主要因素。把時間花在觀察團隊、理解他們的愿景，研究市場機會，并反思區(qū)塊鏈的未來。 你將會做出更好的決定。