摘要 : 阿里在國內(nèi)的僵局看起來緩解了，但國外的危機仍未解除，一方面，更多律師事務(wù)所加入對阿里發(fā)起集體訴訟的調(diào)查，另一方面華爾街調(diào)低了阿里的目標股價。從中概股被發(fā)起集體訴訟的案例看，大多數(shù)公司賠償了解，阿里緩解國外的危機還有更多的事情要做。

淘寶與工商總局的公開較量在周末出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，馬云于1月30日赴京面見工商總局的局長，雙方以“天馬流星拳”的速度握手喝茶言和。工商總局稱對阿里行政指導(dǎo)的“白皮書”是會議記錄，不具有法律效力，馬云稱阿里巴巴將配合政府打假，雙方各給個臺階自己順勢下了，淘寶在國內(nèi)面臨的僵局看起來緩解了，但國外的麻煩才剛剛開始。

華爾街投行調(diào)低阿里目標股價：移動轉(zhuǎn)化率低于預(yù)期

阿里財報顯示第四季度營收達42.19億美元，同比增長40%。凈利潤9.64億美元，同比下滑28%，此前分析師平均預(yù)估營收達44.5億美元，故而投行會認為阿里的增速放緩。分析師尤其關(guān)注移動端的數(shù)據(jù)，阿里零售總額達1270億美元增長49%，其中移動設(shè)備占42%，分析師認為阿里營收不及預(yù)期是因為移動端的轉(zhuǎn)化率低于預(yù)期。

阿里財報公布的的移動活躍用戶為2.65億人，比三季度末增長22%，同樣在美國上市的京東此前公布的移動端的數(shù)據(jù)為用戶數(shù)近8000萬，日訂單超10萬。兩家的移動端占比統(tǒng)計口徑并不一致，阿里是按照成交額計算，而京東是按照訂單量來計算。分析師在意的并非既有數(shù)據(jù)，而是可增長的預(yù)期，在管理市場預(yù)期方面，亞馬遜的貝索斯因為在華爾街工作過，比較精通于此，中國公司還有的學(xué)。

華爾街投行和分析師根據(jù)阿里的財報以及淘寶工商總局事件的多重影響，紛紛調(diào)低阿里的目標股價，野村證券將阿里目標股價從124美元調(diào)低為119美元，不過仍然維持“買入”評級；摩根大通（小摩）將阿里的目標股價從122美元調(diào)低為117美元，投行太平洋頂峰（Pacific Crest）將阿里目標股價從127美元調(diào)低為116美元。調(diào)低目標股價對投資人的潛在影響是，投行不看好股價，太高阿里股價的意愿也就降低，而阿里在兩天內(nèi)市值蒸發(fā)約330億美元，也成為投資人利益受損欲發(fā)起集體訴訟的理由，阿里很需要股價的支撐。

　　更多律師事務(wù)所加入集體訴訟調(diào)查 中概股遭集體訴訟多賠償了事

繼律師事務(wù)所Pomerantz后，又有四家律師事務(wù)所表示將代表阿里股票投資人調(diào)查阿里的違法（美國法律）行為，這一切都導(dǎo)火索都是工商總局的“白皮書”爭執(zhí)。Robbins Geller Rudman &Dowd律師事務(wù)所表示，阿里向投資人發(fā)布的公司業(yè)務(wù)狀況、財政前景和接受監(jiān)管部門的調(diào)查的信息虛假，且具有誤導(dǎo)性。這導(dǎo)致阿里的股價被抬高，而此后的消息造成投資人損失，對阿里集團的集體訴訟程序已經(jīng)啟動。工商總局公布的“白皮書”成為律所求之不得的Smoking Gun，現(xiàn)在的問題是工商總局聲稱“白皮書”不具有法律效力后，美國投資人的集體訴訟能否找到關(guān)鍵性的證據(jù)繼續(xù)下去？

在美上市的中概股遭集體訴訟的既往案例中，起訴的理由最常見的就是信息披露不當(dāng)。中槍的企業(yè)包括：中石油、中國人壽（沒在美國上市，不過美國市場有其存托股份）、網(wǎng)易、新浪、前程無憂、新東方、蘭亭集勢等。證券法是美國法律中比較偏的一門法律，有律師朋友說他也看不懂證券法的法條，故而場內(nèi)的玩家不多，而此次欲起訴阿里的五家律師事務(wù)所，就是經(jīng)常與中概股公司打交道的。

美國的大公司，如蘋果，谷歌這種量級的，遇到集體訴訟如果沒有必勝把握都會選擇庭外和解，因為萬一遇到同情心爆棚的陪審團，付出的代價可能更大。大公司用巨額賠償息事寧人，避免數(shù)字更大賠償?shù)耐瑫r，也能避免開庭后媒體報道跟進所造成的公司形象的損害。朋友吐槽說，美國的投資人很傻但也能很開心的原因就是股價漲了可以掙錢，虧了可以通過訴訟掙錢。中國在美上市的公司需遵守美國當(dāng)?shù)胤桑绹墒莾A向于保護投資人而非公司的。

阿里之后的每一份財報，每一次高管的表態(tài)都將成為美國媒體、律所、投資機構(gòu)和投資人放大鏡觀察的對象，阿里需要學(xué)習(xí)美國市場的規(guī)則不能寄希望于關(guān)起門來解決，國內(nèi)能緩解但國外投資人是不管這個的，阿里急需了解美國法律和規(guī)則的公關(guān)人員去包裝和解釋這次事件，否則集體訴訟一旦進入法律流程，更多對公司不利的事情會被媒體報道，對公司的形象的打擊更為嚴重。