據(jù)外媒報(bào)道，在智能手機(jī)繁榮發(fā)展之后，風(fēng)險(xiǎn)投資已開始追逐下一波科技浪潮。只不過截至目前，他們也不知道下一波科技浪潮究竟會是什么。

智能手機(jī)引發(fā)科技初創(chuàng)公司的淘金熱已歷經(jīng)近十年時間，但是硅谷投資人依然沒有鑒別出哪一類產(chǎn)品，會像智能手機(jī)一樣引爆科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)浪潮，并給投資人帶來豐碩的投資回報(bào)。迫于情勢不明朗，風(fēng)險(xiǎn)投資人被迫把資金投向了包括無人駕駛汽車、無人機(jī)、人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)、甚至是食品等眾多目前尚無明顯盈利路徑的技術(shù)當(dāng)中。

尋找下一個重要產(chǎn)品的推動力，以及手中持有巨額的資金，可能會刺激著投資人做出一些錯誤的投資。截至9月末，風(fēng)險(xiǎn)投資公司今年已累計(jì)募集到340億美元資金，有望創(chuàng)出自2007年以來的募資新高。

風(fēng)投公司Fisher Jurvetson的合伙人史蒂夫·尤爾韋松（Steve Jurvetson）表示，他的公司目前正在農(nóng)業(yè)、機(jī)器人、人工智能和航空領(lǐng)域進(jìn)行投資。“對眾多領(lǐng)域的投資肯定會帶來非常高的虧損，但是最大的機(jī)遇就在上述領(lǐng)域當(dāng)中，”他說。

自上世紀(jì)60年代以來，這種場景已數(shù)次在硅谷出現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司Accel Partners資深風(fēng)險(xiǎn)投資人亞瑟·帕特森（Arthur Patterson）表示，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的景氣投資周期，通常始于大約8年的增長階段，隨后是大約6年的調(diào)整期。帕特森提到的這個周期，如今也在風(fēng)投行業(yè)被稱為“帕特森周期”（Patterson Cycle）。

隨著產(chǎn)業(yè)利潤從大型計(jì)算機(jī)向PC，再從PC向智能手機(jī)，以及這些硬件產(chǎn)品孵化出的軟件轉(zhuǎn)移，更快、更廉價的計(jì)算機(jī)芯片在過去一直推動著科技創(chuàng)新周期。在每一次的轉(zhuǎn)型期，投資人的觀點(diǎn)都不確定，擅長于鑒定科技轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)投資，則會借機(jī)鑒別出下一個重要產(chǎn)品。

得益于上世紀(jì)80年英特爾、蘋果、微軟等公司推動的PC革新，硅谷在上世紀(jì)70年代的景氣停滯中幸存了下來。到上世紀(jì)90年代，隨著PC銷售開始逐步放緩，風(fēng)險(xiǎn)投資人把資金投入到了包括零售業(yè)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)較低、低技術(shù)含量領(lǐng)域。隨后，互聯(lián)網(wǎng)的崛起復(fù)興了風(fēng)投產(chǎn)業(yè)。從1995年到2000年，風(fēng)投產(chǎn)業(yè)投入了近2000億美元資金，并帶動包括亞馬遜、雅虎在內(nèi)的超過1000家公司進(jìn)行首次公開招股。在本世紀(jì)初網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后，風(fēng)險(xiǎn)投資人又遠(yuǎn)離了網(wǎng)絡(luò)公司。一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司開始押注清潔能源和納米技術(shù)，并因此錯過了Facebook引領(lǐng)的社交網(wǎng)絡(luò)趨勢。還有一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司甚至錯過了蘋果iPhone上市后掀起的移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮。

如今，資本正在源源不斷的輸入到風(fēng)險(xiǎn)投資基金當(dāng)中，但風(fēng)險(xiǎn)投資基金并沒有把所有的資金都注入到初創(chuàng)公司。道瓊斯VentureSource提供的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，風(fēng)險(xiǎn)投資公司對初創(chuàng)公司的投資總額為410億美元，較上年同期減少了30%。

受風(fēng)險(xiǎn)投資資助的估值最高的初創(chuàng)公司主要集中在智能手機(jī)領(lǐng)域，其中包括打車應(yīng)用開發(fā)商Uber、以及即時通訊服務(wù)提供商Snap。互聯(lián)網(wǎng)同樣也讓Salesforce.com和Workday等云計(jì)算巨頭崛起。

如今，除去迅速火熱的手游之外，新款智能手機(jī)應(yīng)用已很難再獲得數(shù)億用戶的關(guān)注，而且最佳的云計(jì)算業(yè)務(wù)模式早已確定成型。癌癥檢測應(yīng)用初創(chuàng)公司Color Genomics創(chuàng)始人，同時也是Airbnb、Pinterest等初創(chuàng)公司投資人的艾拉德·吉爾（Elad Gil）表示，風(fēng)險(xiǎn)投資人坐立不安，是因?yàn)樗麄兏械酵顿Y周期將很快進(jìn)入到調(diào)整期。“想要尋找到下一個重要產(chǎn)品，首先就需要對許多不了解的產(chǎn)品進(jìn)行投資，”吉爾說。坐擁巨額資金的風(fēng)險(xiǎn)投資人，如今已認(rèn)識到他們需要部署投資。

風(fēng)險(xiǎn)投資人尤爾韋松認(rèn)為，避免錯誤投資的途徑之一，便是繞開資本密集的項(xiàng)目。尤爾韋松和其他風(fēng)險(xiǎn)投資公司早年對清潔能源公司進(jìn)行投資，就犯下了這樣的錯誤。Uber爆炸性的成功，刺激著風(fēng)險(xiǎn)投資人把資本投入到按需

點(diǎn)播應(yīng)用當(dāng)中。投資人把此類公司看作是軟件初創(chuàng)公司，并給他們提供了類似的估值，只不過勞動力和營銷成本限制了這些公司的利潤率。此類公司中的一部分已經(jīng)破產(chǎn)，還有一部分目前仍在苦苦支撐。

在Facebook收購Oculus VR，并表示虛擬現(xiàn)實(shí)將成為下一個重要的計(jì)算平臺之前，虛擬現(xiàn)實(shí)并不是熱門領(lǐng)域。不過與智能手機(jī)的銷量相比，虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備與頭盔的銷量依然微不足道。已經(jīng)成名的游戲開發(fā)商目前也只是試驗(yàn)性的在開發(fā)虛擬現(xiàn)實(shí)游戲。

投資人面對的并發(fā)癥還包括：大型公司絕不會坐等初創(chuàng)公司引領(lǐng)潮流。風(fēng)險(xiǎn)投資公司安德森·霍洛維茨（Andreessen Horowitz）的風(fēng)險(xiǎn)投資人克里斯·迪克森（Chris Dixon）就談到了無人駕駛汽車項(xiàng)目。他說，蘋果、谷歌和Uber近年來均聘請了數(shù)百位機(jī)器人、汽車領(lǐng)域的專家，這讓初創(chuàng)公司基本上在該領(lǐng)域無法與它們匹敵。

迪克森和其他投資人都表示，他們依舊對前景表示樂觀。風(fēng)投公司Foundation Capital合伙人史蒂夫·瓦薩洛（Steve Vassallo）就表示，該公司投資了許多的初創(chuàng)公司，并期待著它們能夠獲得騰飛。如今許多具有前景的技術(shù)都需要時間來開發(fā)，“這不是架起一臺服務(wù)器或者是開發(fā)一款應(yīng)用那么簡單。”