隨著4月30日年報披露大限來臨，新三板掛牌公司年報披露也接近尾聲。從目前來看，新三板年報亮點多多，“槽點”也不少，掌柜軟件（836682.OC）成了2017年首家被戴上ST帽子的新三板公司， 股票簡稱變更為“ST掌柜”，背后的原因和故事耐人尋味。

“燒錢”導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)

掌柜軟件年報顯示，2016年公司營業(yè)收入約85萬元，同比減少50%；凈利潤虧損397萬元，2015年虧損146萬元；凈資產(chǎn)為-60萬元，同比減少118%。

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》規(guī)定，掛牌公司出現(xiàn)下列情形之一的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將對股票轉(zhuǎn)讓實行風(fēng)險警示：最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告；最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他情形。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)認(rèn)為，掌柜軟件2016年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自4月18日起對其股票轉(zhuǎn)讓實施風(fēng)險警示。掌柜軟件也成了2017年新三板首家ST公司。

資料顯示，掌柜軟件于2016年4月登陸新三板市場，公司主要面向各行業(yè)的中小企業(yè)提供信息化管理軟件。公司的主要產(chǎn)品包括365連鎖經(jīng)營軟件、西服定制系統(tǒng)、微營銷系統(tǒng)、ERP管理軟件、進銷存管理軟件、Software-as-a-Service以及軟件維護服務(wù)。

對于營收下降，掌柜軟件表示報告期內(nèi)，公司的客戶群體發(fā)生變化，購買ERP大型系統(tǒng)類客戶減少，導(dǎo)致軟件收入減少，另外，定制開發(fā)軟件服務(wù)類客戶減少，導(dǎo)致服務(wù)收入減少。

據(jù)了解，針對凈資產(chǎn)為負(fù)和經(jīng)營持續(xù)虧損的情況，掌柜軟件也積極采取措施保證持續(xù)經(jīng)營能力。該公司表示，其將積極拓展中小客戶，主推掌柜云餐飲系統(tǒng)；同時尋找戰(zhàn)略合作伙伴，拓展大型集團客戶，提供定制化服務(wù)；獲取現(xiàn)金，改善公司現(xiàn)金流。

不過就現(xiàn)狀來看，行業(yè)競爭的日趨加劇和市場需求的持續(xù)擴大對公司的資產(chǎn)和營業(yè)收入規(guī)模提出更高的要求。尤其是“掌柜云”仍處在燒錢的老路上，目前處在市場開發(fā)、推廣階段，以免費、低價等方式吸引客戶。

由于新產(chǎn)品處于市場開拓期，隨著持續(xù)投入，2016年末，掌柜軟件的凈資產(chǎn)變?yōu)?60.77萬元；同時，掌柜軟件的虧損額持續(xù)擴大，從2014年的14.49萬元增加到2016年的397萬元。

年報披露后，因公司持續(xù)經(jīng)營能力存疑，掌柜軟件被會計師事務(wù)所出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見報告、被主辦券商提示風(fēng)險。

北京一家新三板公司董秘對記者表示，被提示風(fēng)險后，公司的業(yè)務(wù)合作、股權(quán)融資等將深受影響甚至無法進行，進而有可能導(dǎo)致企業(yè)主動摘牌甚至被強制摘牌。

有券商人士預(yù)計，根據(jù)最新一期末凈資產(chǎn)在100萬元以下；2016年半年報虧損或未披露；最近一年融資額不超過1000萬元，這三項指標(biāo)篩選，今年新三板ST股或?qū)⒏哌_42只。

ST企業(yè)命運各異

據(jù)了解，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)第一家被ST的公司是中農(nóng)羊業(yè)。由于未能按時披露2007年度、2008年度定期報告，自2009年7月8日起，被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實行特別處理。事實上，中農(nóng)羊業(yè)直到2013年也沒有披露過年度報告。2014年5月，被實施移除處理，也就是退市。

從2008年開始，中農(nóng)羊業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動已全面停止，主要資產(chǎn)損失嚴(yán)重，資金鏈斷裂，公司員工解散。由于連續(xù)7年不能披露年度報告，公司成為新三板市場上的“僵尸股”。

對于將中農(nóng)羊業(yè)移除新三板，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，處理中農(nóng)羊業(yè)是從市場發(fā)展形勢與監(jiān)管工作要求考慮，希望給市場以明確的信號。掛牌公司將有進有退并優(yōu)勝劣汰，確保市場健康發(fā)展。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至4月20日，新三板11105家公司，有23家被“風(fēng)險警示”。這其中，還包括大名鼎鼎的亞錦科技、天涯社區(qū)以及曾估值高達60億的諸葛修車。

實際上，被ST后的新三板企業(yè)日子大多不好過。ST榮騰4月17日發(fā)布年報顯示，2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8712.0萬元，同比上升43.95%；凈利潤-3162.24萬元；基本每股收益-0.79元。因2016年末公司經(jīng)審計凈資產(chǎn)仍為負(fù)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，該公司股票轉(zhuǎn)讓被全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司繼續(xù)實施風(fēng)險警示。

4月19日，作為北京春秋鴻文化投資股份有限公司的主辦券商，中信建投披露公告稱，因2016年末公司經(jīng)審計凈資產(chǎn)仍為負(fù)，ST 春秋繼續(xù)被實施風(fēng)險警示。中信建投提醒投資者，注意公司存在資不抵債的情況。

公開資料顯示，ST春秋于2014年8月掛牌新三板，公司整體打造以“影視投資+廣告娛樂行銷+體育行銷”為核心競爭力的商業(yè)模式。掛牌新三板后，ST春秋董事長劉巖曾表示，未來還考慮登陸創(chuàng)業(yè)板。

然而由于深度綁定范冰冰，公司推出的電影《王朝的女人楊貴妃》票房成績慘淡。

根據(jù)年報，2016年，ST春秋實現(xiàn)營業(yè)收入1.70億元，同比增長27.18%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-611.20萬元。對此巨額虧損，ST春秋坦言：“項目前期投入較高，電影票房不理想，是導(dǎo)致公司年度虧損的主要原因。”

如果公司被ST，還是有非常多的消極影響。記者注意到，ST春秋在2015年牛市時，股價曾高達51元/股，公司還曾在2015年以25元/股的高價融資7500萬元，估值高達5.2億元。但由于經(jīng)營問題，公司2015年虧損1.47億元，年末凈資產(chǎn)-8291.52萬元，被風(fēng)險警示。就在去年4月7日，公司股票被ST的當(dāng)天，股價下跌24%。如今，這家曾經(jīng)風(fēng)光無限的公司，市值僅剩4316.59萬元。

有的企業(yè)還因扭虧無望，甚至愿意被摘牌。記者注意到，ST鑫秋近日發(fā)布無法披露2016年年度報告的風(fēng)險提示性公告，稱已放棄繼續(xù)聘請審計機構(gòu)對公司財務(wù)進行審計的意愿，存強制摘牌風(fēng)險，正在認(rèn)真籌劃公司后續(xù)發(fā)展事宜。

不過，記者注意到，在新三板市場被ST的公司，如果能夠持續(xù)經(jīng)營或通過并購重組扭虧為盈，同樣也存在很多“摘帽”機會。以津倫股份為例，公司從事氣密檢測設(shè)備和浸滲設(shè)備業(yè)務(wù)，2013年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為-969.43萬元，在2014年5月被ST。2015年11月，公司完成了520萬元的融資，當(dāng)年末凈資產(chǎn)達到1653.12萬元；2016年4月，風(fēng)險警示取消。

上述新三板公司董秘表示，對于“披星戴帽”的新三板企業(yè)來講，公司發(fā)展將更加艱難，風(fēng)險也更大，但只要公司運營得當(dāng)，采取正確的操作方法，還是有很大機會獲得投資者的重新青睞。