2017年11月16日，《融資中國(guó)醫(yī)療健康論壇：探尋健康產(chǎn)業(yè)10萬(wàn)億投資機(jī)會(huì)》在上海成功舉辦，本次論壇由融資中國(guó)和全球創(chuàng)業(yè)周聯(lián)合主辦，聚焦大健康產(chǎn)業(yè)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)、眾創(chuàng)載體、投資機(jī)構(gòu)等主題，從創(chuàng)業(yè)突破、孵化加速、資本對(duì)接等方面，解讀雙創(chuàng)新局面，探討雙創(chuàng)新趨勢(shì)。

融資中國(guó)出品人朱閃、華嶺資本董事長(zhǎng)、創(chuàng)始合伙人劉濤、普華資本合伙人李楊、長(zhǎng)江國(guó)弘投資合伙人梅江華、盛宇投資合伙人沈琴、稼沃資本合伙人佘靜、碩昱資本合伙人武光明出席了本次論壇，與會(huì)嘉賓就醫(yī)療健康領(lǐng)域多個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了深度討論。

論壇上，主辦方融資中國(guó)出品人朱閃率先發(fā)表了致辭。

他表示，當(dāng)下，醫(yī)療健康行業(yè)已經(jīng)成為未來(lái)一切消費(fèi)升級(jí)的重要基礎(chǔ)。“中國(guó)作為世界人口大國(guó)，健康服務(wù)、醫(yī)療器械及生物制藥等領(lǐng)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)的供需差距仍然較大，正因?yàn)槿绱?，我?guó)未來(lái)醫(yī)療市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)資本最為看好的熱點(diǎn)行業(yè)。”

他展示了一組融資中國(guó)研究院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并指出，2017年前11月，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康類VC/PE融資并購(gòu)金額共計(jì)完成將近55億元人民幣，高于2016年的51.2億元人民幣，保持了持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭;案例數(shù)共計(jì)179起，較去年的295起有所下降。他認(rèn)為，這主要顯示出了醫(yī)療健康行業(yè)股權(quán)投資的行業(yè)集中度正在提升。

此外，今年戰(zhàn)略并購(gòu)和IPO的金額均較去年有大幅提升。截止2017年11月，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域的IPO企業(yè)已經(jīng)突破14家。朱閃表示，出于競(jìng)爭(zhēng)的考慮，上市公司會(huì)利用自身優(yōu)勢(shì)加快對(duì)非上市公司的并購(gòu)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和并購(gòu)?fù)顺龀蔀樾袠I(yè)內(nèi)的主流趨勢(shì)。

在生物藥及抗體藥方面，朱閃認(rèn)為，生物藥及抗體藥已備受國(guó)家和社會(huì)關(guān)注并得到了認(rèn)可，未來(lái)中國(guó)將有越來(lái)越多的人用得起生物藥，而這也將為參與中國(guó)生物藥行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)一個(gè)難得的機(jī)遇。

在醫(yī)療器械領(lǐng)域，今年投資并購(gòu)活動(dòng)有所回落，特別是并購(gòu)金額同比下滑了將近一半，達(dá)到了三年來(lái)的最低，顯示出風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)醫(yī)療器械這一細(xì)分領(lǐng)域的熱情有所降溫。他預(yù)測(cè)，未來(lái)醫(yī)用器材降價(jià)的大趨勢(shì)不可避免。朱閃指出，醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)+人工智能的精準(zhǔn)醫(yī)療無(wú)疑是目前最前衛(wèi)、最熱門的投資方向。

會(huì)上，華嶺資本董事長(zhǎng)劉濤以“生命科技領(lǐng)域的人工智能”為題作主旨演講。他指出，人工智能在醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展分為三個(gè)階段：1.0時(shí)代，更多人工智能是具體的產(chǎn)品階段，如器械開(kāi)發(fā)、硬件、醫(yī)院的診療系統(tǒng);當(dāng)前處于2.0時(shí)代，是從產(chǎn)品到平臺(tái)進(jìn)行過(guò)度，如穿戴設(shè)備、大數(shù)據(jù)、健康領(lǐng)域分析;未來(lái)的3.0時(shí)代才真正達(dá)到人工智能，這個(gè)階段診斷前、治療中、康復(fù)后都能利用到人工智能的技術(shù)。

此外，劉濤將人工智能劃分了三個(gè)層別：

最底層是技術(shù)層：通過(guò)語(yǔ)音/語(yǔ)義識(shí)別、計(jì)算機(jī)視覺(jué)技術(shù)，對(duì)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行分析提煉。

“學(xué)習(xí)”大量病理學(xué)數(shù)據(jù)文本，使其掌握問(wèn)答、判斷、預(yù)警、實(shí)施的能力。

第二個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施層，這是過(guò)往在醫(yī)療當(dāng)中較多的應(yīng)用，包括電子病歷、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、院內(nèi)系統(tǒng)、AI芯片、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、智能醫(yī)療設(shè)備。

第三個(gè)是應(yīng)用層，這是人工智能的八大應(yīng)用具體領(lǐng)域，虛擬助手、病理診斷、醫(yī)療影像、藥物研發(fā)等。

他表示，在這八大應(yīng)用領(lǐng)域中，他最關(guān)注的是醫(yī)療大數(shù)據(jù)。“不管從患者角度還是從醫(yī)生角度、醫(yī)院管理角度，以及藥企和醫(yī)療器械的從業(yè)者角度，大數(shù)據(jù)的價(jià)值非常大，它可以讓醫(yī)療體驗(yàn)極大的提升。”但他認(rèn)為，這其中最大的難題就是數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，歸屬權(quán)不明確以及數(shù)據(jù)共享的障礙。

結(jié)合國(guó)內(nèi)的現(xiàn)狀和特點(diǎn)，劉濤認(rèn)為，未來(lái)在醫(yī)療影像、虛擬助手、醫(yī)療機(jī)器人和藥物研發(fā)方面將有巨大的投資價(jià)值。

數(shù)據(jù)在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中越來(lái)越重要，表現(xiàn)在醫(yī)療器械、新藥和生物技術(shù)方面，相應(yīng)的專業(yè)化投資的趨勢(shì)也越來(lái)越明顯。同時(shí)，大健康產(chǎn)業(yè)中的基因、生物技術(shù)、移動(dòng)診療也發(fā)生了變化，都在尋找新的商業(yè)模式。針對(duì)這種變化，大健康行業(yè)的機(jī)會(huì)在哪里?大數(shù)據(jù)、基因技術(shù)、移動(dòng)醫(yī)療的投資機(jī)會(huì)和投資邏輯?行業(yè)并購(gòu)整合的趨勢(shì)?上市公司和并購(gòu)基金如何互動(dòng)?針對(duì)這些問(wèn)題，大會(huì)進(jìn)行了大健康專場(chǎng)論壇。

普華資本合伙人李楊主持了本場(chǎng)論壇，長(zhǎng)江國(guó)弘投資合伙人梅江華、盛宇投資合伙人沈琴、稼沃資本合伙人佘靜、碩昱資本合伙人武光明參與論壇討論。

針對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥研發(fā)和醫(yī)藥流通的規(guī)范性接軌等問(wèn)題，長(zhǎng)江國(guó)弘投資合伙人梅江華給出了自己的看法。梅江華表示，從整個(gè)醫(yī)療工業(yè)看，最核心是醫(yī)藥，很多產(chǎn)業(yè)鏈和細(xì)分行業(yè)都在為醫(yī)藥服務(wù)。梅江華認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)藥走過(guò)前期粗放的階段，中間有一些調(diào)整和不適應(yīng)，但前途是美好的。

“最大的變化就是中國(guó)醫(yī)藥越來(lái)越和國(guó)際接軌，無(wú)論從監(jiān)管還是從生產(chǎn)，包括健康環(huán)節(jié)從研發(fā)、包括流通環(huán)節(jié)。”

盛宇投資合伙人沈琴在論壇中介紹了選擇項(xiàng)目標(biāo)的時(shí)的邏輯。第一、有很強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新性;第二、團(tuán)隊(duì)要有產(chǎn)業(yè)背景，跨學(xué)科的團(tuán)隊(duì)背景。對(duì)于產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等問(wèn)題，沈琴說(shuō)到：“我現(xiàn)在主管的基金里面主要是高值耗材，做醫(yī)療器械，IVD，每個(gè)后面有一到兩家上市公司合作。他們?cè)趯I(yè)產(chǎn)業(yè)上面的判斷對(duì)我們選項(xiàng)目的時(shí)候有比較大的幫助，后期推進(jìn)方面有很大承接的通道。”

稼沃資本合伙人佘靜就投資思路和關(guān)注的熱門領(lǐng)域給出了答案。佘靜表示，目前來(lái)看，未來(lái)成長(zhǎng)性最高的是分子診斷。“我們?cè)诜肿釉\斷里面選擇了相對(duì)比較成熟的技術(shù)方法學(xué)PCR，投了圣湘生物。這家公司從技術(shù)領(lǐng)先性看，至少跟同級(jí)別的產(chǎn)品一致性達(dá)到99.9%。”在腫瘤方面，佘靜介紹：“我們投的這家公司在和南京合作的一個(gè)叫肺癌100的項(xiàng)目。目前，肺癌早期從影像學(xué)來(lái)看，大概3毫米的情況可以進(jìn)行判斷，但小于3毫米就無(wú)法判斷是屬于正常疾病還是癌癥早期。通過(guò)我們投得這家企業(yè)的技術(shù)，就可以大概率的進(jìn)行判斷。”

碩昱資本合伙人武光明就基金應(yīng)給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)哪些幫助、扶持等問(wèn)題做出了解答。他介紹到：“張江有許多孵化器，對(duì)于生物醫(yī)藥企業(yè)從創(chuàng)業(yè)之初最需要的就是投資。但是對(duì)于一般市場(chǎng)投資人來(lái)說(shuō)，這時(shí)候需要政府的扶持，可能需要政府的產(chǎn)業(yè)基金。行業(yè)方面，如果是藥企、尤其是創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展起來(lái)，他肯定需要很多外圍服務(wù)型的企業(yè)。”

普華資本合伙人李楊表示，醫(yī)療行業(yè)基金和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不一樣，醫(yī)療領(lǐng)域投資難度更大。

沈琴感同身受的表示，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金相對(duì)其他基金更難做。“我從2011年做醫(yī)療，到現(xiàn)在6年，投了10、20個(gè)醫(yī)療項(xiàng)目，越到投后管理的任務(wù)越來(lái)越重。實(shí)際上，做醫(yī)療尤其是中早期醫(yī)療，每個(gè)方面都需要跟蹤。作為基金投資人，你有義務(wù)給企業(yè)對(duì)接資源，甚至要幫他配團(tuán)隊(duì)。”

武光明認(rèn)為，醫(yī)療行業(yè)難做是由于他的四大特性：第一、周期長(zhǎng);第二、專業(yè)性強(qiáng);第三、跟相關(guān)機(jī)構(gòu)的溝通、處理問(wèn)題難度大;第四、因?yàn)獒t(yī)療領(lǐng)域的投資額度較大，后續(xù)的融資不容易。

佘靜表示，由于是技術(shù)偏好型基金，在投資時(shí)更注重投資標(biāo)的的技術(shù)領(lǐng)先度。“很多醫(yī)療團(tuán)隊(duì)在渠道拓展方面都有短板，我們發(fā)現(xiàn)在技術(shù)上面有一定想法的人相對(duì)來(lái)說(shuō)比較孤傲，過(guò)多干涉公司的經(jīng)營(yíng)會(huì)導(dǎo)致不愉快，所以，我們盡量不插手公司的重大決策。公司需要我們，我們就出現(xiàn)，希望陪伴公司的成長(zhǎng)，一起分享公司最后的收益。”

對(duì)于投后管理等問(wèn)題梅江華補(bǔ)充，“我認(rèn)為對(duì)于早期和中后期項(xiàng)目的投后管理肯定不一樣。原來(lái)投資行業(yè)里面有句話叫三分投七分賺，這么多年實(shí)踐來(lái)講，我認(rèn)為投資的那一刻，基本上80%的基因決定這個(gè)項(xiàng)目成功不成功，就是說(shuō)一個(gè)企業(yè)的核心還是在這個(gè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者。企業(yè)遇到困難，我們肯定會(huì)不遺余力的幫助，但是企業(yè)要走出來(lái)還是要靠團(tuán)隊(duì)自己，這個(gè)是核心。”

關(guān)于醫(yī)療領(lǐng)域技術(shù)更迭和行業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點(diǎn)等問(wèn)題，與會(huì)嘉賓進(jìn)行了熱烈的討論。梅江華認(rèn)為，移動(dòng)醫(yī)療對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，最重要就是他能否在創(chuàng)業(yè)過(guò)程當(dāng)中針對(duì)政策的變化、市場(chǎng)的變化，不斷的迭代，而不是沉迷于簡(jiǎn)單的醫(yī)藥電商。

沈琴表示，臨床醫(yī)學(xué)的進(jìn)步是非常緩慢的，一項(xiàng)技術(shù)想要運(yùn)用到臨床領(lǐng)域是長(zhǎng)期的過(guò)程。沈琴?gòu)?qiáng)調(diào)，醫(yī)療領(lǐng)域不能有熱點(diǎn)就要追。“我們可以研究未來(lái)的方向，把握這個(gè)趨勢(shì)，但決不能趨勢(shì)到來(lái)馬上就開(kāi)船要追。”

佘靜則認(rèn)為，未來(lái)，三級(jí)醫(yī)院可能會(huì)慢慢失去它現(xiàn)有的光輝。“首先信息化是最大的技術(shù)工程，信息化除了系統(tǒng)工程設(shè)施搭建，分級(jí)診療我們也在布局，除此之外。我們可以看到，醫(yī)院未來(lái)的?？坪突A(chǔ)的基層醫(yī)院服務(wù)也會(huì)孕育而生。”

就移動(dòng)醫(yī)療，武光明表示，移動(dòng)醫(yī)療第一波風(fēng)潮的削弱原因，第一是國(guó)家監(jiān)管比較嚴(yán);第二是移動(dòng)醫(yī)療的數(shù)據(jù)太粗糙，而且不完整;第三是醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的問(wèn)題。

他表示，未來(lái)將在三個(gè)方面進(jìn)行考慮：“一個(gè)方面是數(shù)據(jù)，不光是硬件怎么提升，數(shù)據(jù)的采集和處理一定要精細(xì)化、精確;第二就是具有專業(yè)化、渠道化，應(yīng)該與醫(yī)院醫(yī)生結(jié)合起來(lái)，比如說(shuō)可以跟醫(yī)院合建一些設(shè)施和場(chǎng)景;第三就是移動(dòng)醫(yī)療更加時(shí)尚一點(diǎn)，更加讓大家感覺(jué)用你的東西更有意思，更有意義。如果這三方面結(jié)合起來(lái)，或者是某兩個(gè)方面結(jié)合起來(lái)，這是可以突破的方向。”

論壇最后，李楊介紹了普華資本對(duì)待新技術(shù)或者新領(lǐng)域時(shí)一直秉承的四個(gè)原則：第一是臨床獲益，臨床獲益決定產(chǎn)品本身能不能給病人和醫(yī)生帶來(lái)價(jià)值;第二是政策的監(jiān)管，臨床獲益與政策決定你的采購(gòu)方是誰(shuí);第三和第四就是判斷項(xiàng)目本身的團(tuán)隊(duì)，還有自身的商業(yè)模式。