近日，國(guó)家發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)的通知》，明確分布式發(fā)電就近利用清潔能源資源，能源產(chǎn)生和消費(fèi)就近完成，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化交易，并于2018年2月1日起正式啟動(dòng)。

光伏行業(yè)持續(xù)超預(yù)期發(fā)展，17年下半年?duì)縿?dòng)市場(chǎng)的三件大事：一，多晶硅片實(shí)現(xiàn)金剛線(xiàn)切割，促使成本下降0.6-0.7元/片，結(jié)合黑硅技術(shù)后，總成本下降0.4-0.5元/片；二，單晶龍頭主動(dòng)降價(jià)0.4元/片，推動(dòng)下游電池組件成本及價(jià)格的進(jìn)一步下降；三，印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)的通知》，意味著分布式光伏未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)脫離電網(wǎng)接入約束，全面替代傳統(tǒng)能源。

立足當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，基于現(xiàn)有技術(shù)路線(xiàn)，產(chǎn)業(yè)已經(jīng)能夠看到發(fā)電側(cè)平價(jià)的實(shí)現(xiàn)。近日，發(fā)改委在《關(guān)于全面深化價(jià)格機(jī)制改革的意見(jiàn)》提出2020年實(shí)現(xiàn)風(fēng)光火同價(jià)。我們?cè)谠?jīng)提出，明年產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格下降是迎接平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代的序曲（《產(chǎn)業(yè)調(diào)研測(cè)景氣，數(shù)據(jù)分析撥浮云》）。因此，我們接下來(lái)的問(wèn)題是，在平價(jià)上網(wǎng)后，新增傳統(tǒng)能源被全面替代，光伏年均新增裝機(jī)規(guī)模能到多少？制造環(huán)節(jié)的價(jià)格成本以及出貨量為多少？

第一，我們認(rèn)為，在實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)后，光伏年均新增規(guī)?？蛇_(dá)到250GW左右。為簡(jiǎn)化模型，我們基于以下假設(shè)：

（1）2018-2019年光伏新增裝機(jī)規(guī)模穩(wěn)中略增；

（2）2020年光伏實(shí)現(xiàn)平價(jià)，能源缺口打開(kāi)；

（3）2020年后火電機(jī)組停止新建，水、風(fēng)、核仍保持一定增速的情況下，缺口主要由光伏匹配；

（4）用電需求年均增速5%；

（5）2020年后火電利用小時(shí)數(shù)持續(xù)下行，最終落入3000-3500小時(shí)區(qū)間，水、核利用小時(shí)數(shù)維持不變，風(fēng)電因限電改善恢復(fù)至1900-2000小時(shí)，光伏利用小時(shí)數(shù)設(shè)定為1200小時(shí)。

在約束條件下，基于能源平衡表，我們認(rèn)為，平價(jià)上網(wǎng)后光伏裝機(jī)每年新增規(guī)?？傻?50GW左右，為17年50GW規(guī)模的5倍！

　　光伏補(bǔ)貼缺口2019年達(dá)到峰值1160億元。

補(bǔ)貼來(lái)看，2016年補(bǔ)貼缺口500億元，17年預(yù)計(jì)達(dá)到600億元，隨著可再生能源規(guī)模的增加，補(bǔ)貼缺口持續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2019年達(dá)到峰值1160億元左右。2020年補(bǔ)貼退出后，缺口不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　第三，土地不會(huì)成為制約光伏發(fā)展的因素。

根據(jù)假設(shè)截至2025年，我國(guó)光伏累計(jì)裝機(jī)規(guī)模若達(dá)到1800GW，則總計(jì)占地面積176億平米。我國(guó)非農(nóng)用地面積為3895億平米，2025年光伏占非農(nóng)用地面積比例僅有5%。若考慮組件效率的提升，則該比例將進(jìn)一步縮減。同時(shí)，由于分布式可建于屋頂、車(chē)棚、魚(yú)塘等地，并不會(huì)新增占地。因此，我們認(rèn)為，土地因素不會(huì)成為光伏發(fā)展的約束條件。

第四，實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，制造業(yè)各環(huán)節(jié)成本需下降35%，硅料價(jià)格回落即可實(shí)現(xiàn)10-20%的降幅。

基于收益率模型，若實(shí)現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價(jià)則系統(tǒng)成本應(yīng)在4元/W。目前，主流系統(tǒng)成本價(jià)格約為5.5元/W，其中組件3元/W，BOS2.5元/W。我們預(yù)計(jì)2020年組件端功率提升15%，對(duì)應(yīng)BOS成本可下降至2.1元/W，則組件端需要實(shí)現(xiàn)2元/W的價(jià)格。

則從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看各環(huán)節(jié)利潤(rùn)分配，從上游到下游，毛利率逐步降低。但由于供需關(guān)系，硅料端自16年下半年以來(lái)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，從90元/kg飆升至150元/kg，為硅片、電池環(huán)節(jié)的硅成本帶來(lái)較大壓力。

根據(jù)行業(yè)內(nèi)一線(xiàn)企業(yè)的價(jià)格、成本及盈利能力，我們假設(shè)實(shí)現(xiàn)組件端2元/W時(shí)，硅料、硅片、電池片及組件毛利率分別為30%、20%、15%及10%。則可作出如下表所示的價(jià)格成本變化路線(xiàn)，各環(huán)節(jié)成本下降35%左右。

但由于硅料大幅上行，我們假設(shè)其他因素不變的情況下，僅僅是硅料價(jià)格會(huì)回落至90元/kg，各環(huán)節(jié)即可實(shí)現(xiàn)10%-20%的成本降幅。

如若考慮技術(shù)提升帶來(lái)的成本下降，我們有信心在2020年看到組件端達(dá)到平價(jià)時(shí)代的條件。如，近日林洋能源發(fā)布N型雙面高效電池，量產(chǎn)產(chǎn)品正面功率達(dá)到310W，考慮背面增益則功率達(dá)到340W。僅以此量產(chǎn)數(shù)據(jù)考慮，效率在現(xiàn)有280-290W的組件基礎(chǔ)上，提升了15%-20%。

　　第五，光伏每年新增市場(chǎng)空間達(dá)到千億規(guī)模。

按照前述假設(shè)及測(cè)算結(jié)果，假設(shè)2020年達(dá)到平價(jià)條件，2017-2020年各環(huán)節(jié)成本均勻下降，2020年以后成本下降幅度收窄。則僅看國(guó)內(nèi)每年新增規(guī)模，多個(gè)環(huán)節(jié)將催生千億市場(chǎng)空間。

據(jù)此計(jì)算，平價(jià)上網(wǎng)后各環(huán)節(jié)市場(chǎng)空間相當(dāng)于17年的2-3倍。需強(qiáng)調(diào)的是，以上市場(chǎng)空間僅為國(guó)內(nèi)裝機(jī)規(guī)模下的需求量。實(shí)際上，我國(guó)已成為光伏強(qiáng)國(guó)，在全產(chǎn)業(yè)鏈上占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位，硅片、電池及組件環(huán)節(jié)全球占比達(dá)到70%-90%，多晶硅也實(shí)現(xiàn)了成本技術(shù)突破和產(chǎn)能擴(kuò)張，占比也已突破50%。國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能面向的是全球光伏市場(chǎng)，若考慮海外裝機(jī)則產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)市場(chǎng)空間將突破。