摘要:2017年國內(nèi)隔膜企業(yè)海外擴(kuò)張的節(jié)奏明顯加快,星源材質(zhì)、上海恩捷、紐米科技、蘇州捷力等隔膜企業(yè)也相應(yīng)強(qiáng)化了各自國際電池供應(yīng)商的地位。
“冰火兩重天”是2017年隔膜行業(yè)最突出的特點(diǎn)。
一方面,貼有“高技術(shù)壁壘、高毛利”標(biāo)簽的隔膜行業(yè)涌入大量資本,隔膜領(lǐng)域資本買賣熱情空前高漲,優(yōu)質(zhì)隔膜標(biāo)的被各方勢(shì)力爭(zhēng)相“搶購”,隔膜行業(yè)在資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出一片繁榮;另一方面,眾多獲得資本助力的隔膜公司持續(xù)集中擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,新建產(chǎn)能,在動(dòng)力電池被要求“降本提質(zhì)”的大背景下,隔膜行業(yè)整體價(jià)格、毛利出現(xiàn)斷崖式跳水,非高端隔膜產(chǎn)能深陷“價(jià)格戰(zhàn)”泥淖。
由資本這一變量引發(fā),2017年隔膜領(lǐng)域在盈利、產(chǎn)能、市場(chǎng)、產(chǎn)品等各方面呈現(xiàn)出全新趨勢(shì),為此,高工鋰電總結(jié)出鋰電隔膜領(lǐng)域的4大趨勢(shì),用于回顧該細(xì)分領(lǐng)域整年概況。
資本瘋狂涌入
繼2016年,勝利精密收購蘇州捷力、雙杰電氣控股東皋膜后,2017年資本對(duì)隔膜領(lǐng)域的攻勢(shì)更加瘋狂。一方面,國內(nèi)市場(chǎng)大型收購案例增多,且涉及金額巨大(均超10億元),收購動(dòng)作更加迅速(主要收購案都集中在上半年),私下積極接觸意向隔膜標(biāo)的的企業(yè)無計(jì)。
▲2017年隔膜領(lǐng)域主要收購案例
另一方面,已上市的隔膜公司幾乎都進(jìn)行了不同程度的募資,用于強(qiáng)化隔膜業(yè)務(wù),募資金額以億元規(guī)模為主。
▲2017年部分隔膜上市公司募資案例
毫無疑問,資本被吸引的原因是隔膜此前著稱的高毛利,而資本蜂擁的目的在于短期內(nèi)獲得巨大的收益,但由于動(dòng)力隔膜存在較高的技術(shù)壁壘,要求入局者進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的布局和準(zhǔn)備,這種沖突加劇了隔膜領(lǐng)域的低端產(chǎn)能過剩、毛利暴跌和行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)。
令人欣慰的是,2017年出現(xiàn)的多起隔膜公司業(yè)績(jī)對(duì)賭失敗、投產(chǎn)不達(dá)預(yù)期的情況令資本勢(shì)力有所冷靜。2017年6月,德爾未來籌謀一年有余收購義騰新能源的事項(xiàng)最終宣布中止,同時(shí),2017下半年隔膜行業(yè)的整體收購節(jié)奏也所有放緩。
產(chǎn)能明顯過剩
由于隔膜行業(yè)聚攏了大量資本,2017年國內(nèi)隔膜產(chǎn)能大幅度增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截止2017年10月底,國內(nèi)已公開的投資新線超過120條,預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能超過60億㎡,到2018年底,全國鋰電池隔膜總產(chǎn)能或?qū)⑼黄?0億㎡。
▲2017年國內(nèi)部分隔膜投擴(kuò)產(chǎn)案例
而此前的高工鋰電統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2017年前三季度國內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)量為31.64Gwh,按照1Gwh動(dòng)力電池,耗費(fèi)動(dòng)力隔膜2000萬㎡的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算,前三季度動(dòng)力隔膜隔膜需求量?jī)H為6.328億㎡,遠(yuǎn)低于國內(nèi)隔膜供給能力。
實(shí)際上,由于2017年,國內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)能存在明顯過剩,動(dòng)力電池廠商第四季度大規(guī)模提產(chǎn)的可能性有限,這意味著第四季度大量隔膜企業(yè)也將為現(xiàn)有庫存發(fā)愁。
當(dāng)然,隔膜企業(yè)煩惱并不止于此,2017年底業(yè)內(nèi)傳言稱,2018年新能源汽車補(bǔ)貼將提前退坡20%,動(dòng)力電池價(jià)格在進(jìn)一步下滑的同時(shí),能量密度與補(bǔ)貼額度門檻將被再次提高。雖然傳言尚未被驗(yàn)證,但車企和電池廠已經(jīng)在為此提前準(zhǔn)備。那么各家隔膜企業(yè)的現(xiàn)階段規(guī)劃的產(chǎn)能是否能夠滿足新的性能要求?無法滿足需求的隔膜產(chǎn)能又將何去何從呢?
毛利持續(xù)下降
高工鋰電年初統(tǒng)計(jì)多家上市企業(yè)2016年度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,雖行業(yè)毛利穩(wěn)中有降,但相對(duì)于其它三大電池關(guān)鍵材料而言,隔膜整體毛利仍處于高位。其中,最高毛利率達(dá)63.61%,最低毛利保持在34.02%。
但到2017年年中,多家上市企業(yè)公布的半年度報(bào)顯示,隔膜行業(yè)毛利率出現(xiàn)普降,其中,毛利率下滑幅度最大達(dá)到18.82%。實(shí)際上,高工鋰電檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示,隔膜毛利率下滑的情況延續(xù)到了年底,截止目前隔膜毛利率整體下滑20%—30%。
動(dòng)力電池降本要求、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩、惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)……造成隔膜毛利率持續(xù)下滑的原因復(fù)雜,但毫無疑問的是,在現(xiàn)有產(chǎn)品工藝不斷成熟,現(xiàn)有產(chǎn)能不斷擴(kuò)張的情況下,隔膜行業(yè)的整體毛利率還將進(jìn)一步下滑。
由于國內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)主要集中爆發(fā)在中低端隔膜環(huán)節(jié),為保障毛利,脫身“價(jià)格戰(zhàn)”,2017年國內(nèi)隔膜企業(yè)海外擴(kuò)張的節(jié)奏明顯加快,星源材質(zhì)、上海恩捷、紐米科技、蘇州捷力等隔膜企業(yè)也相應(yīng)強(qiáng)化了各自國際電池供應(yīng)商的地位。
濕法隔膜釋放周期臨近
根據(jù)各家公司此前公布的產(chǎn)能規(guī)劃,今年以來,包括星源材質(zhì)、中材科技、滄州明珠、紐米科技、金力股份、美聯(lián)新材等隔膜企業(yè),先后發(fā)布濕法隔膜擴(kuò)產(chǎn)訊息,擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模均超千萬平方米,高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè),2017年全年將有超過20條濕法產(chǎn)線投入使用。
根據(jù)濕法隔膜產(chǎn)能建設(shè)釋放周期在12-18個(gè)月計(jì)算,預(yù)計(jì)未來兩年濕法隔膜將迎來規(guī)模化集中釋放周期,屆時(shí)濕法隔膜成本與干法隔膜成本差距將大幅縮小。
雖然當(dāng)前濕法隔膜投資成本遠(yuǎn)高于干法隔膜,但由于今年三元?jiǎng)恿﹄姵氐漠a(chǎn)能需求擴(kuò)大,終端市場(chǎng)對(duì)高端濕法隔膜的需求同步增長(zhǎng),同時(shí)國內(nèi)成熟掌握高端濕法隔膜工藝的企業(yè)有限,受產(chǎn)能供應(yīng)限制,使得國內(nèi)以滄州明珠、紐米科技為代表的隔膜企業(yè)濕法隔膜毛利率顯著上漲,這無疑將進(jìn)一步增強(qiáng)國內(nèi)隔膜企業(yè)對(duì)濕法隔膜的信心。此前高工鋰電也曾就今年濕法隔膜毛利率上揚(yáng)的主要原因進(jìn)行了分析。
結(jié)合2018年動(dòng)力電池能量密度與補(bǔ)貼額度門檻將被再次提高的傳聞,預(yù)計(jì)多家隔膜企業(yè)將持續(xù)加注濕法隔膜。