在進(jìn)行了高送轉(zhuǎn)之后，海潤(rùn)光伏近期又拋出了一個(gè)巨虧8億元的預(yù)告。這讓人有些大跌眼鏡。而此前公司第二大股東減持則讓人質(zhì)疑送轉(zhuǎn)方案背后到底是公司的暗箱操作，還是確實(shí)為了回報(bào)股民。

海潤(rùn)光伏的公告顯示，該公司預(yù)計(jì)2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-8億元人民幣，而上年同期的虧損額為-2.02億元，虧損額加大了3倍之多。海潤(rùn)光伏解釋稱，之所以出現(xiàn)如此大的虧損，有兩點(diǎn)原因：一是受資金影響，該公司的項(xiàng)目啟動(dòng)較晚，同期開工建設(shè)的項(xiàng)目推進(jìn)力度受到了限制；另外，受國(guó)家能源局2014年下半年出臺(tái)相關(guān)政策的制約，延遲了項(xiàng)目的出售進(jìn)度，極大地減少了當(dāng)期項(xiàng)目的可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。

對(duì)此，一位行業(yè)分析師告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，第一個(gè)理由可能是成立的，因?yàn)閲?guó)家從“審批制”改為“備案制”之后，不少光伏項(xiàng)目的實(shí)際啟動(dòng)時(shí)間是在今年9、10月份，短短2個(gè)月建成并網(wǎng)的可能性很小，因此推進(jìn)速度顯得比較緩慢。但是，此前海潤(rùn)光伏應(yīng)該有一些儲(chǔ)備項(xiàng)目，不能完全指望國(guó)家給你的大量批文，畢竟人們也知道，即便是建成并網(wǎng)后，電站的轉(zhuǎn)讓也未必能在當(dāng)年出現(xiàn)結(jié)轉(zhuǎn)。

而第二個(gè)理由，海潤(rùn)光伏稱“受相關(guān)政策制約”，延遲出售進(jìn)度。其所指的“相關(guān)政策”，是否與國(guó)家打擊“路條”有關(guān)，還很難說。因?yàn)閺娜ツ晗掳肽陙砜?，多?shù)政策都是正面積極的，唯一有影響的就是“路條”轉(zhuǎn)讓收緊，而海潤(rùn)光伏手上的路條數(shù)量，暫時(shí)并沒有詳細(xì)統(tǒng)計(jì)。假設(shè)其手上路條眾多，轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)一些問題也不排除存在可能性。

不管怎么說，8億虧損讓很多人都有些不可思議。就在去年前三季度，海潤(rùn)光伏的業(yè)績(jī)雖還沒有扭虧，但同比也有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)時(shí)就有分析報(bào)告指出，2014年前三季度，該公司的營(yíng)收為48.43億元，同比增長(zhǎng)32%，而實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損是4198萬元，同比2.21億元的虧損已大幅減虧。而第三季度單季，這家公司的實(shí)際營(yíng)收也為15.18億元，同比減少了5.58%，凈虧損為4730萬元。但這家公司在第四季度居然虧了7億以上。

值得尋味的是，事實(shí)上，每年第四季度，是國(guó)內(nèi)電站、并網(wǎng)和結(jié)算的高峰期，很多企業(yè)都在第四季度業(yè)績(jī)大漲。去年國(guó)內(nèi)的并網(wǎng)量從前三個(gè)季度的3.79G瓦猛增到全年的10.52G瓦，完全是靠著第四季度的業(yè)績(jī)拉升，唯獨(dú)海潤(rùn)光伏反其道而行之。

海潤(rùn)光伏的電站布局情況到底如何？根據(jù)紅塔證券的梳理，2013年該公司開發(fā)的電站為150兆瓦的EPC、174.2兆瓦的并網(wǎng)電站，帶來了8.8億元的收入，比其他上市公司如東方日升、向日葵等都要高。而在2014年，除了其自己開發(fā)、全資持有的96兆瓦項(xiàng)目并預(yù)計(jì)帶來1.2億元收入之外，該公司與順風(fēng)清潔能源（01165.HK）合作的項(xiàng)目有499兆瓦，今年確認(rèn)收入的是369兆瓦；此外，其本身的項(xiàng)目開發(fā)規(guī)模也在430兆瓦左右，分布于云南、山東、河北等地。

“海潤(rùn)的收益不完全來自于電站，還有EPC和其他的，所以海潤(rùn)的上述兩點(diǎn)解釋，也存在一些疑問。”前述分析師指出。

而此前，海潤(rùn)光伏的一系列動(dòng)作也讓人看不懂。1月23日，海潤(rùn)光伏發(fā)布公告稱，公司前三大股東楊懷進(jìn)、九潤(rùn)管業(yè)、紫金電子提議，公司2014年利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案為，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股。消息傳出后，當(dāng)天股價(jià)漲停，而此前多個(gè)交易日其也一路猛漲。

但在高送轉(zhuǎn)的同時(shí)，公司大股東又在計(jì)劃減持。據(jù)公開消息，海潤(rùn)光伏的股東楊懷進(jìn)將自2015年1月22日起未來12個(gè)月內(nèi)減持股票數(shù)量不超過3453萬股；股東九潤(rùn)管業(yè)自2015年1月22日起未來十二個(gè)月內(nèi)將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、二級(jí)市場(chǎng)交易等方式或全部減持；股東紫金電子自2015年1月22日起未來12個(gè)月內(nèi)將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、二級(jí)市場(chǎng)交易等方式或全部減持。隨著這些消息的釋放，海潤(rùn)光伏從24日起連續(xù)大跌。