證監(jiān)會對借殼上市規(guī)則的收緊，并沒有阻擋奇虎360回歸的腳步。

6月23日，有360公司的投資機構告訴澎湃新聞，“360公司和外匯局談妥了，換匯方案已經(jīng)敲定。目前公司相關部門都在緊抓緊時間執(zhí)行換匯方案，各投資方也在全力配合。”

“作為中概股私有化進程中的關鍵一環(huán)，奇虎360進入換匯執(zhí)行階段，這就意味著360距離完成私有化退市、回歸A股市場真的不遠了。‘私有化順利的話，兩周左右可能會有消息出來。”該機構人士說。

6月21日，360總裁齊向東在北京出席中國互聯(lián)網(wǎng)大會時表示，360私有化“進展順利”。

近日，澎湃新聞從360公司內部和外部投資方得到的回復皆為：“360回來的事情進行得差不多了。”

360在遞交給美國證監(jiān)會（SEC）的文件中寫到，期望在2016年上半年完成私有化，或接近完成。

私有化交易估值達到約93億美金的奇虎360，是目前中概股規(guī)模最大的私有化交易。今年5月，中概股回歸因掀起“炒殼風”而遭到證監(jiān)會管制后，行情便開始應聲下跌。直到6月15日，歡聚時代(Nasdaq：YY)宣布中止私有化，成為這波回歸風潮中第一家停止私有化的中概股公司，標志著中概股私有化的全面退潮。

“360是2016年的年度概念股！”奇虎360逆勢回歸的態(tài)勢，更加使得眾多投資者對這個中國最大的互聯(lián)網(wǎng)安全公司時刻關注并且充滿期待。

換匯方案細節(jié)曝光：換匯約70億至75億美元

境內出資，境外收購，中概股私有化進程中，換匯是一大重點。根據(jù)360此前提交美國證監(jiān)會（SEC）的材料，360在美國上市的主體是在開曼群島注冊的控股公司，持有該開曼控股公司股權的多是美元資金方，因此周鴻祎牽頭的私有化財團必須先從美元資金方手中買下360上市主體的其余股權，才能實現(xiàn)360退市的交易，而這一交易需要在境外資本市場完成，也就是說，私有化財團在境內籌集的資金需要換匯出境。

3月31日360私有化方案獲股東大會通過后，便再無實質性進展傳出，彼時有媒體指出，“制約360私有化卡在了換匯環(huán)節(jié)。可事實上，大量場內機構爆料稱，換匯環(huán)節(jié)的確出現(xiàn)過摩擦，但已不再是360回歸的阻礙。

“外匯局在4月末5月初收到了奇虎360買方團90億到95億美元的外匯申請，但當時未能立即同意。”前述投資機構人士告訴澎湃新聞，原因在于，360買方團在美國證監(jiān)會(SEC)的申請文件中表明，已擁有27%左右的公司股票，并用來作為股本投資，外匯局要求在換匯額中剔除這些；后來，360買方團和360董事長周鴻祎與外匯局反復溝通后，同意外匯局要求，剔除周鴻祎自己和其他買方團的股權部分，其余加上手續(xù)，律師和退市費用，換匯約70億到75億美元。

另據(jù)澎湃新聞獲悉，由于今年5月和6月國家外匯儲備顯示增加和減少在100億美元左右，外匯局要求在5月和6月這兩個月的外匯額度里360分成兩批換匯，360買方團也已同意。

“與其他中概股不同，360屬于網(wǎng)絡安全業(yè)務，且業(yè)務已經(jīng)深入到政府和軍隊，國家相關層面出于網(wǎng)絡安全考慮和經(jīng)濟開放考慮，在360私有化一事上并無分歧，一直支持360回歸國內資本市場。”360公司明確向澎湃新聞表示。

境內籌資到位 ：“資金換匯出境，完成股權收購進入最后階段”

據(jù)悉，一只手打通換匯環(huán)節(jié)和渠道時，周鴻祎另一只手則在為盡快完成私有化準備“資金炮彈”。

最新工商信息顯示，奇虎360私有化的兩大境內平臺——天津奇信志成科技有限公司和天津奇信通達科技有限公司近期都發(fā)生了變更，其中值得注意的是，奇信志成的37名股東已于6月7日、6月8日將總估值約40億美元的股權全數(shù)質押給招商銀行深圳分行。

“招商銀行是360私有化債務融資的牽頭行之一，奇信志成股東整體出質股權是為了換匯前的先行貸款，這就意味著，360私有化交易已進行到了資金換匯出境、收購360股權的最后階段。”多方機構據(jù)此分析。

同樣值得關注的是，360在出質股權時也暴光了其目前私有化財團的具體出資情況。從其出具的股權登記中可以看到，在奇信志成前十大股東中，包括周鴻祎在內的360“內部人”出資平臺占據(jù)主要席位，其中，周鴻祎本人認購出資1000萬元，持股占比17.38%，為第一大股東；“外部人”中，紅杉資本旗下的北京紅杉懿遠股權投資中心(有限合伙)，出資為506.1833萬元，持股占比8.80%，此外，唯一擠進前五的“外部人”就是中信國安旗下的浙江海寧國安睿威投資合伙企業(yè)(有限合伙)，認購出資302.199萬元，持股5.25%。

另據(jù)了解，在外界看來有些復雜的360私有化兩大境內平臺，奇信志成和奇信通達實際上各有分工，奇信通達作為境內私有化主體，在私有化完成后，將承接奇虎360所有的業(yè)務及資產；奇信志成則由權益資本加銀行貸款組成，并將成為回歸后奇虎360主體的控股股東。