北京時(shí)間1月23日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，消息人士周二透露，就在惠普斥資110億美元收購(gòu)英國(guó)軟件開發(fā)商Autonomy的交易之后不久就立即懊悔之前，該公司曾失去了退出這一交易的機(jī)會(huì)。

消息人士稱，在與惠普代表團(tuán)的一通電話中，Autonomy的外部審計(jì)師曾提醒惠普，Autonomy的一名高管聲稱這家公司采用了不正確的會(huì)計(jì)方式。不過(guò)審計(jì)師還補(bǔ)充說(shuō)，調(diào)查發(fā)現(xiàn)這位Autonomy高管的言論并無(wú)任何事實(shí)依據(jù)。據(jù)悉，惠普代表團(tuán)的高管們并未把這個(gè)信息告知公司董事會(huì)或首席執(zhí)行官。

就在2011年夏天惠普同意收購(gòu)Autonomy之后，該公司已經(jīng)開始尋找逃避的出路。甚至在惠普完成收購(gòu)Autonomy的交易之前，惠普便辭退了力推這一交易的公司時(shí)任首席執(zhí)行官。當(dāng)年秋天，惠普又對(duì)Autonomy資產(chǎn)減損88億美元，指責(zé)其中超過(guò)50億美元與Autonomy采用不正確的會(huì)計(jì)方式，旨在虛報(bào)營(yíng)收和利潤(rùn)有關(guān)。Autonomy創(chuàng)始人已否認(rèn)公司存有上述問(wèn)題。

惠普前任首席執(zhí)行官李艾科

在惠普近年來(lái)的一系列摸索中，收購(gòu)Autonomy的代價(jià)無(wú)疑最為昂貴。檢驗(yàn)這家科技巨頭如何進(jìn)行交易--傾其所有現(xiàn)金儲(chǔ)備完成高價(jià)收購(gòu)--就會(huì)發(fā)現(xiàn)一些要素的匯集點(diǎn)：新任首席執(zhí)行官對(duì)高影響力的收購(gòu)交易有著特殊的愛好；目標(biāo)公司拒絕提供惠普希望獲得的特定財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；包括了數(shù)位新成員的惠普董事會(huì)，幾乎還必須需要處理另一宗對(duì)公司具有深遠(yuǎn)影響的提議。

就在權(quán)衡是否收購(gòu)Autonomy的同時(shí)，惠普董事會(huì)還面臨著放棄硬件業(yè)務(wù)的決定：是否放棄惠普年?duì)I收達(dá)到400億美元的PC制造業(yè)務(wù)。為了同時(shí)應(yīng)對(duì)兩個(gè)轉(zhuǎn)型方案，惠普董事會(huì)把自身劃分為兩個(gè)獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)，并避開了一些標(biāo)準(zhǔn)公司程序。與此同時(shí)，惠普13名董事當(dāng)中，有8人擔(dān)任惠普董事時(shí)間尚不足一年，在監(jiān)督如此規(guī)模的公司和相互協(xié)作上幾乎沒有什么經(jīng)驗(yàn)。

惠普董事會(huì)當(dāng)時(shí)為出多少錢收購(gòu)Autonomy設(shè)定了一個(gè)限制。由于Autonomy的要價(jià)更高，而惠普又早已設(shè)定了宣布這一交易的目標(biāo)時(shí)間，因此惠普董事們又通過(guò)電話會(huì)議通過(guò)了更高的價(jià)格收購(gòu)Autonomy的決定。

《華爾街日?qǐng)?bào)》上周報(bào)道稱，惠普已經(jīng)收到了一些公司關(guān)于收購(gòu)Autonomy的意向，不過(guò)截至目前該公司仍對(duì)出售Autonomy不感興趣。惠普首席執(zhí)行官梅格·惠特曼（Meg Whitman）已承認(rèn)，公司高價(jià)收購(gòu)了一家“原來(lái)是規(guī)模更小、增長(zhǎng)速度更慢、利潤(rùn)沒有我們預(yù)期高的公司。”不過(guò)惠特曼也表示，收購(gòu)Autonomy的決定是正確的，“我們將繼續(xù)對(duì)它進(jìn)行投資。”

《華爾街日?qǐng)?bào)》根據(jù)與一系列涉及收購(gòu)Autonomy交易與盡職調(diào)查的相關(guān)人士，以及與熟悉惠普董事會(huì)審議意見的消息人士對(duì)話，并審核了內(nèi)部文件后得出了結(jié)論：惠普在2011年做出了代價(jià)高昂的收購(gòu)Autonomy的決定。

時(shí)光追溯到2010年，當(dāng)時(shí)在惠普前首席執(zhí)行官馬克·赫德（Mark Hurd）因涉嫌違反商業(yè)行為準(zhǔn)則而被公司辭退之后，惠普董事會(huì)任命了一位新首席執(zhí)行官。赫德提升惠普利潤(rùn)的手段一直主要是削減支出?；萜障Ｍ业揭晃荒軌虿邉澇鲈鲩L(zhǎng)戰(zhàn)略的首席執(zhí)行官。令人頗感驚訝的是，惠普董事會(huì)選擇了曾短暫擔(dān)任過(guò)德國(guó)軟件公司SAP首席執(zhí)行官的李艾科（Leo Apotheker），而他在硅谷幾乎沒有什么名氣。

在宣布收購(gòu)Autonomy后惠普股價(jià)暴跌

惠普當(dāng)時(shí)還同時(shí)任命軟件專家雷·蘭恩（Ray Lane）擔(dān)任公司董事會(huì)主席。蘭恩是一位風(fēng)險(xiǎn)投資人，也曾擔(dān)任過(guò)甲骨文總裁。很快，惠普4名董事宣布不參加重新選舉，又有5位新董事加入了惠普董事會(huì)。

李艾科當(dāng)時(shí)曾提議收購(gòu)兩家中等規(guī)模的軟件公司?；萜斩聲?huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)否定了其中的一家，但是又在收購(gòu)另一家公司的價(jià)格問(wèn)題上無(wú)法達(dá)成一致意見。消息人士透露，當(dāng)時(shí)非常失意的李艾科曾向蘭恩表示，“我已經(jīng)用完了軟件公司。”

總部位于英國(guó)劍橋的Autonomy一直在惠普的視野之內(nèi)，但被認(rèn)為是價(jià)格太高。就在李艾科出任惠普首席執(zhí)行官1個(gè)月之后，惠普高管又一次談?wù)摰搅诉@家公司的名字。Autonomy的軟件能夠幫助商業(yè)用戶在文本文檔、視頻和其它企業(yè)文件中找到相關(guān)信息，并合理的歸類，而且這家公司的業(yè)績(jī)一直在穩(wěn)定增長(zhǎng)。2011年4月份，李艾科與Autonomy創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官邁克爾·蘭奇（Michael Lynch）在惠普位于美國(guó)加利福尼亞州帕洛阿爾托的總部舉行了會(huì)談。會(huì)后，李艾科向惠普董事會(huì)主席蘭恩表示，他打算提議收購(gòu)這家公司。消息人士稱，蘭恩當(dāng)時(shí)的答復(fù)是，“現(xiàn)在由你來(lái)決定。”

李艾科在當(dāng)年5月向惠普董事們提到了收購(gòu)Autonomy的構(gòu)想，并獲得了他們對(duì)這家公司進(jìn)行調(diào)查的批準(zhǔn)。當(dāng)時(shí)，惠普董事們正在處理其它的問(wèn)題。惠普已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。董事們也清楚新任命的首席執(zhí)行官與一些助手們意見不一致。而且惠普董事會(huì)當(dāng)時(shí)還要做出一項(xiàng)重大決定：惠普擁有全球最大的PC制造業(yè)務(wù)，但李艾科希望惠普放棄該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

因?yàn)橥瑫r(shí)需要權(quán)衡兩項(xiàng)重大提議，惠普董事會(huì)決定把自己劃分為兩組。其中一組負(fù)責(zé)分拆或出售PC業(yè)務(wù)，該計(jì)劃的代號(hào)為“赫耳墨斯”；另一組調(diào)查與Autonomy可能進(jìn)行的交易，代號(hào)為“特斯拉”。

“特斯拉”團(tuán)隊(duì)在來(lái)自Perella Weinberg Partners和巴克萊銀行的銀行家們的輔助下，評(píng)估了一系列從結(jié)盟到完全收購(gòu)的構(gòu)想。數(shù)位惠普高管當(dāng)時(shí)對(duì)收購(gòu)Autonomy持保留意見。消息人士透露，惠普首席財(cái)務(wù)官凱茜·萊斯加克（Cathie Lesjak）曾表示，收購(gòu)Autonomy會(huì)有損于惠普的資產(chǎn)負(fù)債表，用盡惠普的現(xiàn)金儲(chǔ)備并增加新的債務(wù)。萊斯加克本人對(duì)此報(bào)道未置可否。

據(jù)熟悉惠普董事會(huì)活動(dòng)的消息人士稱，因?yàn)橹挥邪霐?shù)的董事們專注于收購(gòu)Autonomy的交易，李艾科能夠更為輕松的協(xié)調(diào)與這些董事們的會(huì)議日程，這也讓他有機(jī)會(huì)來(lái)為此交易進(jìn)行游說(shuō)?；萜照５某绦?，要求董事會(huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)審查和批準(zhǔn)交易提案，然后才由整個(gè)董事會(huì)來(lái)對(duì)交易進(jìn)行審核。消息人士稱，在惠普收購(gòu)Autonomy的過(guò)程中，并沒有通過(guò)這一途徑。

很難講這是否有影響。消息人士稱，惠普董事會(huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)主席是對(duì)收購(gòu)Autonomy交易最懷疑的董事之一，但是他最終也和其他董事一樣，一致通過(guò)了收購(gòu)Autonomy的交易。截至目前，惠普董事會(huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)主席、麥克森公司首席執(zhí)行官約翰·哈姆格倫（John Hammergren）對(duì)此報(bào)道未置可否。

惠普董事會(huì)在7月20日召開全體會(huì)議，對(duì)收購(gòu)Autonomy的交易進(jìn)行了討論。據(jù)熟悉此次會(huì)議情況的消息人士稱，一些惠普董事對(duì)此交易的代價(jià)過(guò)高感到憤怒。而另一些董事，其中便包括了蘭恩和風(fēng)險(xiǎn)投資人馬克·安德森（Marc Andreessen），則極力推動(dòng)這一交易。據(jù)悉，惠普董事會(huì)當(dāng)時(shí)授權(quán)李艾科以最高每股25英鎊（約合40美元）的價(jià)格收購(gòu)Autonomy。

Autonomy創(chuàng)始人邁克爾-林奇

惠普董事會(huì)審定的收購(gòu)價(jià)格，較Autonomy當(dāng)時(shí)的股價(jià)溢價(jià)約50%。雖然高溢價(jià)在收購(gòu)軟件公司中極易出現(xiàn)，但要注意的是Autonomy的估值早已很高。Autonomy當(dāng)時(shí)的市值約為60億美元，為其年?duì)I收的7倍，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的15倍。

惠普董事們和銀行家們依據(jù)Autonomy未來(lái)10年的營(yíng)收增長(zhǎng)情況，確定出了對(duì)該公司的收購(gòu)價(jià)格。消息人士稱，單按照Autonomy的增長(zhǎng)速度尚無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，該交易已經(jīng)假設(shè)Autonomy未來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)速度還將會(huì)更快。不過(guò)惠普董事們相信收購(gòu)Autonomy之后，Autonomy能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)。

7月28日，李艾科和惠普首席戰(zhàn)略官謝恩·羅賓遜（Shane Robison）再次與林奇舉行會(huì)談。在法國(guó)多維爾舉行的會(huì)談中，雙方就收購(gòu)意向初步達(dá)成共識(shí)，惠普可以啟動(dòng)盡職調(diào)查。

8月份，惠普董事會(huì)確定在8月中旬發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)，將宣布一系列的重組方案及收購(gòu)Autonomy的消息。到了8月13日，離惠普發(fā)布財(cái)報(bào)只剩下幾天時(shí)間，而兩家公司仍無(wú)法在收購(gòu)問(wèn)題上達(dá)成一致意見。惠普已經(jīng)把收購(gòu)價(jià)格提升至每股25英鎊，但是蘭奇仍希望惠普能出更高的價(jià)格。消息人士稱，蘭奇向李艾科表示，希望后者把25英鎊的收購(gòu)價(jià)格提高25便士，也就是0.40美元。

蘭恩迅速組織召開了全體董事電話會(huì)議。會(huì)議授權(quán)李艾科把收購(gòu)價(jià)格從每股25英鎊再提高0.5英鎊。最終，這一交易得以完成。李艾科當(dāng)時(shí)在接受采訪時(shí)表示，“這是一場(chǎng)非常艱辛的談判。我們不斷的討價(jià)還價(jià)。銀行家和所有人都感到這是一個(gè)公平的價(jià)格。”

在惠普董事會(huì)進(jìn)行的盡職調(diào)查中，惠普董事們對(duì)目標(biāo)公司提供的少之又少的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)感到非常驚奇。Autonomy準(zhǔn)許惠普董事會(huì)審查公司的財(cái)報(bào)，以及大約25份銷售合同?；萜者€希望看到Autonomy的會(huì)計(jì)核算工作底稿，也就是原始的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但是招致了Autonomy的反對(duì)。Autonomy當(dāng)時(shí)表示，英國(guó)的企業(yè)收購(gòu)準(zhǔn)則，要求企業(yè)向所有的潛在收購(gòu)方提交相同的文件。

惠普盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)的成員當(dāng)時(shí)曾表示，無(wú)法獲得所有的材料并非異常，另外因?yàn)锳utonomy是一家被審計(jì)多年的上市公司，這從某種程度上也打消了他們的顧慮。李艾科當(dāng)時(shí)曾表示，“任何拖延的問(wèn)題都已有了答案。”

畢馬威會(huì)計(jì)事務(wù)所當(dāng)時(shí)協(xié)助惠普進(jìn)行了盡職調(diào)查。消息人士稱，當(dāng)時(shí)在惠普和畢馬威團(tuán)隊(duì)在與Autonomy長(zhǎng)期的外部審計(jì)方--德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所英國(guó)分公司的電話溝通中，曾提到了一件事情。德勤團(tuán)隊(duì)提到，大約在一年之前，Autonomy的一位財(cái)務(wù)主管曾聲稱這家公司存有不適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)行為。德勤的三位審計(jì)員簡(jiǎn)要的提到了這一問(wèn)題，并指出隨后的調(diào)查顯示這一說(shuō)法沒有任何事實(shí)依據(jù)?；萜?qǐng)F(tuán)隊(duì)并未就此進(jìn)行深入調(diào)查，也沒有把這一消息提供給李艾科或是惠普董事會(huì)。

消息人士稱，無(wú)論是李艾科本人還是惠普董事會(huì)，在與Autonomy的談判中均對(duì)此消息毫不知情。消息人士稱，“在整個(gè)收購(gòu)談判進(jìn)程中，沒有對(duì)Autonomy提出過(guò)一點(diǎn)問(wèn)題。”畢馬威表示，所有披露的信息都已經(jīng)“完全披露給了惠普。”

德勤對(duì)此報(bào)道未置可否。去年11月，在惠普譴責(zé)Autonomy存有欺詐的會(huì)計(jì)行為之后，德勤曾表示“該公司對(duì)Autonomy會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不適或財(cái)報(bào)中存在虛假陳述問(wèn)題毫不知情。”出于對(duì)客戶保密的責(zé)任，德勤拒絕就此透露更多的信息。

林奇拒絕就此接受《華爾街日?qǐng)?bào)》的采訪。他反復(fù)表示，Autonomy所有的大型交易均受到了審計(jì)，任何惠普所謂的會(huì)計(jì)差異，均源自于美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與Autonomy遵循的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間的差異。

惠普董事會(huì)在2011年8月17日召開電話會(huì)議，商討是否最終批準(zhǔn)收購(gòu)Autonomy的問(wèn)題。消息人士稱，惠普首席財(cái)務(wù)官萊斯加克在該電話會(huì)議中重申了自己關(guān)于惠普無(wú)力承擔(dān)這一交易的立場(chǎng)。惠普時(shí)任首席戰(zhàn)略官羅賓遜也支持萊斯加克的這一說(shuō)法。截至目前，羅賓遜本人對(duì)此報(bào)道未置可否。

但是李艾科極力推進(jìn)這一交易的進(jìn)行。李艾科在電話會(huì)議中表示，“我試圖向董事會(huì)解釋，從公司戰(zhàn)略出發(fā)，需要這樣推進(jìn)。我從未告訴過(guò)董事會(huì)沒有其它選擇……我確信此交易的邏輯性。我為此積極辯護(hù)。”最終，惠普董事會(huì)以一致批準(zhǔn)了這一交易。

惠普時(shí)任董事會(huì)主席雷·蘭恩

第二天，有關(guān)惠普的新聞鋪天蓋地的襲來(lái)：這家公司下調(diào)了2011財(cái)年的業(yè)績(jī)預(yù)期；放棄了剛推出的智能手機(jī)和平板電腦；打算分拆PC業(yè)務(wù)；將以超過(guò)100億美元的價(jià)格收購(gòu)Autonomy。一天之后，惠普股價(jià)暴跌了20%。

蘭恩曾與一些惠普的大股東進(jìn)行過(guò)會(huì)談，發(fā)現(xiàn)他們當(dāng)中幾乎無(wú)人喜歡收購(gòu)Autonomy的交易。蘭恩隨后意識(shí)到，許多投資人之所以投資惠普，看中的是公司穩(wěn)定的派息能力，而不是增長(zhǎng)能力。

消息人士稱，在股價(jià)受到重挫之后，蘭恩曾詢問(wèn)惠普顧問(wèn)，惠普能否放棄收購(gòu)Autonomy的交易。不過(guò)蘭恩被告知，除非惠普能夠說(shuō)明Autonomy的業(yè)績(jī)存有問(wèn)題，否則英國(guó)的收購(gòu)法不準(zhǔn)許他這樣做。蘭恩隨后與惠普高管的會(huì)談發(fā)現(xiàn)，大家?guī)缀跻恢抡J(rèn)為李艾科并不是惠普首席執(zhí)行官的合適人選。到了2011年9月底，也就是惠普宣布收購(gòu)Autonomy 35天，李艾科任職11個(gè)月之后，惠普董事會(huì)辭退了李艾科。

在10月3日交易完成之后，林奇仍負(fù)責(zé)Autonomy的運(yùn)營(yíng)。不過(guò)幾周之后，他便向惠普新任首席執(zhí)行官惠特曼表示，當(dāng)他與惠普服務(wù)器部門就捆綁硬件銷售Autonomy軟件進(jìn)行溝通時(shí)，收到了“非常消極的反應(yīng)。”

根據(jù)電子郵件和幻燈片展示的數(shù)據(jù)，Autonomy的營(yíng)收很快便無(wú)法達(dá)到預(yù)期。2012年5月初，惠特曼和其他惠普高管訪問(wèn)了Autonomy位于英國(guó)的辦公室，來(lái)檢查究竟哪里出現(xiàn)了問(wèn)題。兩周之后，惠普解雇了林奇。

惠普已經(jīng)正式，目前美國(guó)司法部、證券交易委員會(huì)以及英國(guó)反嚴(yán)重欺詐辦公室均對(duì)公司收購(gòu)Autonomy的交易展開調(diào)查。林奇在去年年底曾表示，監(jiān)管者并未與他進(jìn)行聯(lián)系，惠普所有的指控均是錯(cuò)誤的。他說(shuō)，“我們繼續(xù)反對(duì)惠普的這些指控。”