IBM公司于20日公布2014年第三季度財(cái)報(bào)，其第三季度凈利潤為1800萬美元，同比下滑99.6%。IBM股價在當(dāng)天的交易中下跌7.1%，創(chuàng)下自2011年9月以來的新低，作為IBM第一大股東的巴菲特賬面有超過10億美元的損失。IBM的軟件和服務(wù)面臨著云服務(wù)時代更靈活的小公司的沖擊，作為一個組織臃腫的巨人，IBM能跟上時代的潮流嗎？IBM會不會成為下一個諾基亞？

IBM最大的危機(jī)在于變化的還不夠快 投資人批其喪失想象力

隨著整個行業(yè)快速向云計(jì)算領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，IBM公司也在艱難地轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)行業(yè)的發(fā)展勢頭，Virginia M. Rometty，IBM現(xiàn)任首席執(zhí)行官，被福布斯評為商界最有權(quán)力的女人，一直秉持“股東權(quán)利第一”的原則，將很多精力放在股東價值的維系和提升上。而另一個現(xiàn)實(shí)在于，IBM從2008年至今，其營業(yè)收入一直保持同一水準(zhǔn)，鮮有上升。依靠著金融技巧，IBM公司從2000年開始，已經(jīng)投入1080億美金在回購自家公司的股票，這還不算派發(fā)給股東的300億美元股息。而相較之下，IBM投入自身運(yùn)營的開銷大約在590億美金左右，投入320億美金在并購相關(guān)的業(yè)務(wù)上。曾任里根政府辦公室主任的David A. Stockman在自己的網(wǎng)站上撰文寫道，“IBM的股票回購方式 ，使其成為了股票市場上的大贏家，但是這種方式并沒有為IBM創(chuàng)造新的盈利點(diǎn)或是增長點(diǎn)。股票的上漲，完全是依靠其對股市信息的操控。”

IBM的CEO Virginia M. Rometty

身家十億美元的投資人Mark Cuban稱IBM現(xiàn)在已經(jīng)變成一家金融工程公司，而不再是一家技術(shù)公司。Cuban表示“IBM已經(jīng)沒有想象力了，IBM公司變成了一家通過并購交易來套利的公司，忙于回購股票，不再是以前的藍(lán)色巨人了”。

互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的浪潮，來勢洶涌，的確讓老牌的科技大佬們招架的略顯吃力。不光是IBM，其主要競爭對手惠普也一樣好不到哪兒去。但是IBM所面臨的危機(jī)，對于這個龐大的商業(yè)帝國來說，轉(zhuǎn)型不快會致命，但目前的營收還能支持公司的并購和投資。畢竟IBM的現(xiàn)金儲備和貸款能力在業(yè)界還是首屈一指的。但對于IBM未來的方向，或者說其執(zhí)行和運(yùn)營的速度，在當(dāng)前這個飛速發(fā)展的時代，還亟待調(diào)整。分析師Daniel Ives稱：“IBM需要通過并購措施來推動公司云業(yè)務(wù)的成功和增長，否則IBM及其投資者的未來前景將會非常暗淡。”

從IBM的出售業(yè)務(wù)和并購看，IBM的策略是

1.繼續(xù)退出硬件業(yè)務(wù)，利潤較低的服務(wù)器制造和芯片制造業(yè)務(wù)都退出?；萜粘琁BM成全球第一大服務(wù)器銷售商就是在這個背景下產(chǎn)生的。IBM與Globalfoundries的談判已持續(xù)數(shù)月之久，出售的決定沒錯，但相關(guān)的財(cái)務(wù)安排，如一次性支出的規(guī)模并不被外界所知。

2. IBM的大多數(shù)營收主要來自其服務(wù)業(yè)務(wù)，IBM在放下身段與其他小公司競爭。

3.對未來充滿增長潛力和有著更高利潤的新興領(lǐng)域進(jìn)行大幅投資，包括云服務(wù)等。

4. 將超級計(jì)算機(jī)Watson作為大數(shù)據(jù)工具來銷售，推出Watson Analytics服務(wù)，Watson是一臺超級計(jì)算機(jī)，因?yàn)樵谥橇Ω傎惞?jié)目Jeopardy上擊敗了兩位世界冠軍而名聲大噪。IBM一直在想辦法將這項(xiàng)技術(shù)商業(yè)化。

推出超級計(jì)算機(jī)Watson的大數(shù)據(jù)服務(wù)Watson Analytics

有華爾街的分析員指出，雖然IBM進(jìn)行了一系列的收購，尤其在慢慢將重心轉(zhuǎn)移到云計(jì)算，大數(shù)據(jù)和人工智能等方面，花費(fèi)20億美金兼并了SoftLayer 這樣的云計(jì)算的公司，并投資12億美金在時間各地建立云計(jì)算研發(fā)中心；但是其更需要一個強(qiáng)刺激，即有超越性意義的并購，比如收納salesforce.com，以增強(qiáng)其云端處理能力；或Workday這種同樣提供高品質(zhì)B2B服務(wù)的公司。

IBM管理層需避免諾基亞的命運(yùn)

對于IBM的管理層來說，當(dāng)然也明白在如今的商業(yè)環(huán)境下，錯失一步都有可能遭遇諾基亞甚至柯達(dá)的境遇。“什么都沒有做錯，只是世界變了”的邏輯，對于Virginia M. Rometty來說是再清楚也不過的。但是，要帶動這個龐大的機(jī)器運(yùn)作又談何容易呢？快速發(fā)展的新興業(yè)務(wù)朝氣蓬勃，卻趕不上老舊產(chǎn)業(yè)在沉淀和侵蝕的利潤空間。云端處理的澎湃，對IBM自身的軟件產(chǎn)業(yè)群，產(chǎn)生了巨大的沖擊。多少也讓人回憶起上世紀(jì)90年代初IBM所面臨的同樣的危機(jī)，當(dāng)時的CEO Louis V. Gerstner J力挽狂瀾式的將IBM轉(zhuǎn)型為軟件開發(fā)和面向商業(yè)用戶的公司，同樣的，也曾經(jīng)經(jīng)歷過股票回購的階段。如今的IBM，會不會歷史重演呢？

2011年，巴菲特耗資109億美元，以每股170美元的價格收購了IBM的大量股票。巴菲特稱投資IBM的原因是：一 喜歡IBM的管理技巧；二 認(rèn)為IBM有能力實(shí)現(xiàn)五年目標(biāo)。巴菲特2011年持有IBM股份的5.5%，而他對于IBM的判斷是：“考慮到未來5年中，IBM可能會進(jìn)行約500億美元的回購，假設(shè)這5年間，IBM的平均股價為200美元，500億美元意味著可回購2.5億股。那么剩余的流通股就是9.1億股，這意味著我們持股比例將從5%上升到約7%。反之，如果期間均價漲到300美元，那么我們的比重只有6.5%。假設(shè)第五年，IBM盈利200億美元，那么在股價表現(xiàn)不好的情景下，我們在這200億美元中所占的份額（7%）比估價表現(xiàn)好的情景下（6.5%）要多1億美元。在隨后的某一時刻里，我們所持有的股票價值就會比在高股價回購的情景下高出約55億美元。”

Virginia M. Rometty已經(jīng)宣布IBM無法完成2010年制定的五年計(jì)劃，藍(lán)色巨人要放低身段適應(yīng)快速變化的科技界，重新找回立足的根本，即領(lǐng)先于同行的技術(shù)，而不是屈從于股東壓力將現(xiàn)金投入回購這個無底洞。