存儲芯片巨頭美光科技發(fā)布其最新財報，公司季度盈利及營收皆超出市場預(yù)期，受惠于記憶體晶片價格改善。公司季度營收由去年同期的29億美元增長至55.7億美元，季度凈利潤則為16.5億美元，去年同期則為虧損2.15億美元。公司高管對未來內(nèi)存價格走勢呈樂觀態(tài)度。受此消息影響，德銀及瑞穗紛紛上調(diào)公司的股票目標價格。但市場對于公司仍然表示擔心，Credit Suisse分析師稱投資者擔心公司因內(nèi)存價格而改善的業(yè)績不可持續(xù)。受此影響公司周五領(lǐng)跌標普成分股。
財報電話會問答
JPMorgan
：第一個問題，當西部數(shù)據(jù)收購SanDisk時，SanDisk在全球的SSD市場中排名第二，在企業(yè)類SSD市場中排名第三。我想你們的年業(yè)務(wù)增長速度大概在15%-20%。如果你觀察現(xiàn)在的市場份額數(shù)據(jù)，美光在總的SSD及企業(yè)SSD市場上排名大概都在第5名左右。所以美光應(yīng)該把精力放在哪里，以獲得SSD市場，特別是企業(yè)SSD市場的領(lǐng)導(dǎo)地位？是系統(tǒng)性的功能、固件、控制器、OEM和云之間的關(guān)系？更重要的是你們通過什么來實現(xiàn)？
但是請記住，在價格方面我們已經(jīng)連續(xù)幾個季度的增長。而對于我們的業(yè)務(wù)來說，這種非常積極的季度價格上漲調(diào)整通常是不被建議的。
：你能談?wù)勀憧吹降脑谛枨蠖说淖兓瘑?？我們會看到市場分配或者交貨時間的延長嗎？
：對于DRAM的服務(wù)器需求肯定會繼續(xù)強勁，如果你看DRAM容量的增長與單位服務(wù)器的增加，整個行業(yè)的年平均增長率大約在40%左右。所以這是真正的高價值細分市場。
所有對于DRAM的需求是由多個市場共同驅(qū)動的。當然服務(wù)器市場是現(xiàn)在增長最高的市場，這就是DRAM業(yè)務(wù)的整體狀況。
：就手機的需求的趨勢方面，你能談?wù)効捶▎?？中國的庫存調(diào)整會有怎么的影響？你認為如果旗艦手機的高端SKUs推遲會帶來什么影響？
：第一個問題是關(guān)于DRAM ASPs的，之前公司評論稱現(xiàn)在已經(jīng)實施一段時間的合同沒有趕上現(xiàn)貨價格的大幅增長，類似的狀況會在3季度出現(xiàn)？
：我們之前提到，我們預(yù)計市場的某些領(lǐng)域還在進行調(diào)整（頻率和幅度），但這些調(diào)整肯定要低于我們之前幾個季度所經(jīng)歷的。
：我想應(yīng)當記住的一點在于，成本的削減指標是一個2年的復(fù)合增長率。當然你預(yù)期我們在2017財年該指標會有所增長，那么指標將在預(yù)測區(qū)間的上端。
但是如果你回望2016財年，我們實際上要低于預(yù)期的指標，所以將這兩年的融合在一起是很重要的，這種平均將使得今年的成本削減數(shù)字更加合理，這會與我們所討論的指標相稱。
：第三代與第二代3D NAND相比，你們能提供更多的信息嗎？你們剛才討論了成本問題，但似乎只是第二代方面，你們可以通過降低成本節(jié)約多少成本？第三代上有更多的層次或更窄的線寬或兩者兼而有之？
：因為競爭的原因，我們會在接近量產(chǎn)時提供第三代的更多信息。
：你們能談?wù)勀銈兊暮霞s期嗎，在PC方面的DRAMs似乎是每兩周進行一次談判。我確信客戶通常會要求延長相應(yīng)的合約，你們能談?wù)勀銈兊暮霞s時間嗎？
但是鑒于現(xiàn)在的市場環(huán)境，我們并沒有看到存續(xù)期發(fā)生非常重大的變化。雖然可能有對這方面的需求，但是在整個周期中通常不會產(chǎn)生太大的變化。
：你能給出你對增加DRAM上的晶圓容量的觀點嗎？或者說你會決定將更多的晶圓容量加入DRAM上嗎？
：一個關(guān)于 PC方面的提問。我記得你們曾經(jīng)說過PC正在衰落，我想弄清這應(yīng)該只是相對而言而不是在絕對的角度。你們能對你們觀察到的上個月PC方面的價格趨勢做出評論嗎？
：問題是關(guān)于運營成本的，似乎數(shù)字要低于之前的預(yù)期。考慮到你們的產(chǎn)品戰(zhàn)略和即將到來的財年，我們應(yīng)當如何看這個數(shù)字？
如果我們向前看，我們正在考慮將運營費用納入2018財年規(guī)劃過程的一部分。我想我們大概會在下一次財報會上分享一些東西。一如既往，我們非常了解運營費用和相應(yīng)的進度。
：當你們宣布加入時，我們當中很多人的第一反應(yīng)是組合通過加入NAND，可以有很多可以改善的地方？你們認為組合的什么地方可以加入NAND以及這會花費多久達到你們想要的東西？
：事實上我們并不準備未來的混合目標，但我可以肯定的告訴你，這里確實存在很大的機會。這里是指類似eMMC、UFS及MCP的東西。
我需要再一次指出，在移動市場——對MCP有需求，我們的競爭位置是相對占優(yōu)的。我們當然會利用我們的eMMC和UFS能力帶來新的解決方案。
：你們的現(xiàn)金流過去幾個季度確實增長的非常強，現(xiàn)金流似乎十分充裕，人們會問你如何支付資本支出，能談?wù)勀銈兊南敕▎幔磕銈儠谶@個季度進行更多的資本支出嗎？
：我們尚處在2018財年規(guī)劃的中期階段。公司有一些優(yōu)先的選項，這些都圍繞者如何降低我們的成本。
：我想跟蹤一下英特爾的下一代技術(shù)平臺，其技術(shù)能力得到加強。從需求端考慮，當其發(fā)售，其是否會對下半年的需求帶來貢獻？
：當然會的，我們認為當其發(fā)布后，其一定會帶來更多的需求。
：那你們現(xiàn)在看到了這些貢獻嗎？下一個財年會增加嗎？
：觀察你們在云端的計算及網(wǎng)絡(luò)增長，年同比大約增長了3倍。你們能幫助我們理解為什么會有這么好的數(shù)字嗎？有多少是微米滲透率的提高以及內(nèi)存容量上漲造成的？
：我們認為未來技術(shù)轉(zhuǎn)型的機會是巨大的，將滿足未來的需求。就像我們之前討論的，我們只有重復(fù)的開發(fā)了現(xiàn)有的潛力，才能考慮新的技術(shù)。
：在2018財年是否存在一些混合的機會但你們可能失去一些份額？同時我們應(yīng)當如何看待你們在混合最優(yōu)曲線上的位置？
而在NAND方面，我們只是簡單地說，我們今年上半年的增長速度將比下半年有所放緩。 我不會指望我們會有很大的不同，或者表現(xiàn)不佳的行業(yè)會使公司不利。
：在DRAM中，你們從20納米到18納米，在3D NAND中，你們從32層過渡到64層，從成本削減的角度我們應(yīng)當如何理解這種變化？2018年會有一個相應(yīng)的軌跡嗎？
：我們會繼續(xù)推進我們的1X DRAM技術(shù)以及64層的技術(shù)。我們尚處在早期階段，但是我們這個季度會達成有意義的產(chǎn)出，未來幾個月我們會加速這一過程。
就增長而言，20納米技術(shù)使得我們的成本能夠減少20%，如果觀察1X，其與20納米相比凈化是類似的，但是為我們的帶來的成本削減要比之前的大。
而64層技術(shù)凈化大約能夠為我們帶來30%的成本削減。
：對于18財年DRAM的供應(yīng)你們有什么看法？作為1X 的一部分, 你希望什么時候達到交叉點？
：我們認為會比17的水平略高，17年的水平大約在15%-20%之間，可能會在這個水平上增加幾個百分點。對于1X，我想我們會在年底獲得有意義的產(chǎn)出。
：關(guān)于資本費用，你們說你們會花費的更多，你們能分享細節(jié)嗎？
：我們預(yù)計今年這個數(shù)字在48億到52億左右，至于花費的方向我暫時沒有好告訴你的，我們要做的就是為退出財年時提供很好的保障。
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