AOL賣身了 雅虎也被催著尋找買家

責任編輯:editor004

作者:晨曦

2015-05-13 10:42:14

摘自:騰訊科技

AOL(美國在線)和雅虎,代表了互聯(lián)網(wǎng)誕生之后的第一代商業(yè)模式——“內(nèi)容門戶”。雅虎的激進股東Starboard向雅虎管理層施壓,要求雅虎將最有價值的中國和日本的股權(quán)資產(chǎn)剝離,隨后門戶業(yè)務(wù)和較為雷同的美國在線合并。

AOL賣身了 雅虎也被催著尋找買家

 AOL(美國在線)和雅虎,代表了互聯(lián)網(wǎng)誕生之后的第一代商業(yè)模式——“內(nèi)容門戶”。今天已經(jīng)進入了移動互聯(lián)網(wǎng)的新時代,但是AOL和雅虎兩家,業(yè)務(wù)模式陳舊,處在邊緣化地位。

12日,美國電信巨頭Verizon宣布,斥資44億美元收購AOL。美國財經(jīng)媒體CNBC引述分析師指出,AOL被轉(zhuǎn)讓,可能促使雅虎公司尋找其他收購方,這一交易也有助于雅虎在并購市場獲得理想估值。

AOL和雅虎屬于“難兄難弟”,主要產(chǎn)品就是門戶頻道(也包括子網(wǎng)站)以及網(wǎng)絡(luò)搜索,盈利模式主要是顯示廣告和搜索廣告。

互聯(lián)網(wǎng)誕生之后,商業(yè)模式經(jīng)歷了幾次變遷,從門戶到網(wǎng)絡(luò)搜索,從社交網(wǎng)絡(luò)到今天的移動互聯(lián)網(wǎng)。但雅虎和AOL,商業(yè)模式很停留在十年前。

此前,雅虎的激進股東Starboard向雅虎管理層施壓,要求雅虎將最有價值的中國和日本的股權(quán)資產(chǎn)剝離,隨后門戶業(yè)務(wù)和較為雷同的美國在線合并。

不過對于和雅虎合并的外界主張,AOL的高管并不感冒。有分析師認為,這種合并是典型的“弱弱聯(lián)合”,沒有多少價值。

據(jù)媒體分析,雅虎的市值約為440億美元,體量看上去很大,但是眾所周知的是,雅虎最有價值的資產(chǎn)是在中國阿里巴巴集團和“雅虎日本”公司持有的大筆股權(quán)。

雅虎管理層已表示過,將會逐步轉(zhuǎn)讓在中國和日本的股權(quán),并將轉(zhuǎn)讓所得回報給股東。其中,雅虎首席執(zhí)行官梅耶爾已經(jīng)決定,將把阿里巴巴的股權(quán)分拆為獨立上市公司,直接“贈送”給股東。這種手段,可以大大降低稅負。

除去中國和日本的股權(quán)資產(chǎn),由于業(yè)績疲軟、商業(yè)模式陳舊,外界一般認為雅虎的核心資產(chǎn)(門戶頻道業(yè)務(wù)和搜索業(yè)務(wù))一文不值,甚至市場估值為負值。

在分析師看來,AOL的轉(zhuǎn)讓交易,有助于提高雅虎在收購方眼中的吸引力。

科技行業(yè)分析師Youssef-Squali表示,雅虎在廣告技術(shù)平臺上處于劣勢,另外核心業(yè)務(wù)近些年的表現(xiàn)很疲軟,因此AOL的交易將給管理層帶來壓力,要么尋找收購方,要么改善核心業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

野村證券分析師Anthony-DiClemente則表示,Verizon并購AOL,主要看上的有價值資產(chǎn)包括網(wǎng)絡(luò)廣告自動銷售平臺(非傳統(tǒng)人工銷售),而雅虎最近在這一領(lǐng)域收購了幾家公司,比如BrightRoll和Gemini,這讓雅虎成為更有吸引力的并購目標。

這位分析師表示,在剝離掉阿里巴巴和雅虎日本公司的股權(quán)之后,由于雅虎公司擁有某些類似美國在線的網(wǎng)絡(luò)廣告技術(shù)資產(chǎn),這將成為雅虎被收購的主要價值。

不過,美國另外一位互聯(lián)網(wǎng)分析師Colin-Gillis則表示,對于雅虎被并購而言,最大的問題是目前仍然沒有完全剝離阿里巴巴和雅虎日本的股權(quán),因此價格太貴,這將會打消其他公司并購的積極性。

這位分析師認為,在目前階段,并購市場十分活躍,雅虎會以更富進攻性的姿態(tài),收購其他有價值的公司。

需要指出的是,在變賣部分阿里巴巴集團股權(quán)之后,雅虎手中還擁有巨額的現(xiàn)金,可以充當收購計劃的“彈藥”。

不過在并購市場上,谷歌、Facebook等巨頭也在瞄準任何一個有潛力的新創(chuàng)公司,對于雅虎而言,要尋找到價值10到20億美元之間的目標,并非易事。

分析師Colin-Gillis還補充說,其實雅虎錯失了和AOL合并的機會,他認為兩家公司的業(yè)務(wù)有互補的機會,“如果AOL對雅虎不合適,那么還有哪家公司合適呢?”

梅耶爾的到來,并未改變雅虎的疲軟面貌,顯示廣告收入已經(jīng)多年下跌。梅耶爾收購了四五十家零零碎碎的移動互聯(lián)網(wǎng)新公司,但是不僅沒有能夠提供移動互聯(lián)網(wǎng)明星爆款產(chǎn)品(比如Instagram、Snapchat級別),也沒有能夠解決雅虎收入下滑的尷尬。

之前,已經(jīng)有雅虎前任高管等相關(guān)人士表示,梅耶爾實力不足以拯救雅虎,距離下課已經(jīng)為期不遠。此次AOL通過賣身尋找到未來,這也會進一步讓雅虎這家“古董級網(wǎng)站”面臨股東的質(zhì)疑。

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