7月19日，雅虎發(fā)布截止6月30日2016財年Q2財報。據(jù)財報顯示，按照美國通用會計準則(GAAP)計算，該公司當季總營收13.08億美元，高于去年同期的12.43億美元；凈虧損4.4億美元，較去年同期2200萬美元有所擴大；當季每股收益0.09美元，較去年同時0.16美元明顯下滑，整體低于華爾街分析師預(yù)期。

財報發(fā)布后，雅虎CEO 瑪麗莎·梅耶爾，CFO肯·戈德曼參加了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報并回答分析師提問。

開場時，梅耶爾著重強調(diào)了公司分拆和出售資產(chǎn)的過程仍在進行中，公司正在評估各類方案和選擇，這也是股東、董事會和管理層最關(guān)注的工作，盡管今天雅虎還沒有實質(zhì)性的消息可以宣布，但是希望重申公司在這個過程中以股東利益最大化的原則，在將阿里巴巴從雅虎核心資產(chǎn)分離的過程中，公司可能逐漸為股東創(chuàng)造新的價值。

以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

摩根大通證券分析師：我的問題是關(guān)于在線流媒體直播業(yè)務(wù)的，我看到你們這個賽季直播了四場NHL（北美冰上曲棍球聯(lián)盟）比賽和一場選秀直播，而且現(xiàn)在還在直播NBA比賽，所以我想知道你們現(xiàn)在看到的對體育賽事的直播的用戶互動率的情況，有沒有與你們之前的預(yù)期不一樣的地方？從變現(xiàn)的角度來看，廣告主對于你們的在線流媒體業(yè)務(wù)的看法是怎樣的？

梅耶爾：整體來看我們對于公司在流媒體直播業(yè)務(wù)方面的進展非常滿意，我們現(xiàn)在有了一些內(nèi)容合作伙伴，比如與NHL、NBA和PGA(美國職業(yè)高爾夫球員協(xié)會)合作直播他們的比賽，此外雅虎財經(jīng)頻道也有一些流媒體直播節(jié)目，比如這個季度我們直播了 巴菲特的伯克希爾·哈撒威公司(Berkshire Hathaway Inc.) 的年度股東大會，我們還直播了NBA選秀。整體來看，用戶在直播中的互動情況非常好，光是巴菲特股東大會的獨立觀看用戶數(shù)就達到了180萬。

廣告主方面，他們對于視頻廣告庫存的需要非常高，因為可以借此抵達希望影響的特定用戶人群，我剛剛提到的那些體育和財經(jīng)類的視頻直播的觀眾就是非常特定的人群，品牌廣告主對此的需求非常大。

高盛分析師：可否介紹一下目前雅虎在廣告聯(lián)盟業(yè)務(wù)方面面臨的行業(yè)競爭的局面？ 從合作伙伴和技術(shù)的角度來講，雅虎與其他網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟比如Facebook或者谷歌相比有什么優(yōu)勢？

梅耶爾：我覺得整體上來看目前廣告主對我們的展示和視頻類廣告的需求還是很高的，但是我們也看到廣告主對于第三方合作伙伴的廣告位的需求略低，我覺得一方面的原因是公司正在進行和分拆和出售資產(chǎn)的過程影響了廣告主在進行廣告投放時的選擇。

另外我們希望能夠為廣告企業(yè)提供更多的實時競價功能，公司的廣告交易平臺在這個季度尤其強勁，其中有很多來自其他DSP(廣告需求平臺)和第三方的實時競價活動， 也希望通過提供更多的實時競價模式選擇以抓住這方面的機會。

杰富瑞分析師：過去幾年，雅虎在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造過很多優(yōu)質(zhì)的頭部內(nèi)容，我想知道你們覺得公司目前的規(guī)模已經(jīng)比較合適了嗎？會不會考慮再進行并購活動？

梅耶爾：我覺得在頭部內(nèi)容方面，我們做出過很多艱難的選擇，整體效果是公司整體運營效率的提升，今年公司的戰(zhàn)略重點是消費者相關(guān)的業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)，頭部內(nèi)容實際上都是要為這兩方面的產(chǎn)品服務(wù)的。整體來看，從產(chǎn)品和戰(zhàn)略的角度我覺得公司目前的規(guī)模已經(jīng)比較合適。

當然，我們也可能重新審視公司戰(zhàn)略，特別是在對公司資產(chǎn)戰(zhàn)略分拆評估的過程中自然產(chǎn)生一些想法。但是目前從公司的產(chǎn)品和服務(wù)角度來看，我們對現(xiàn)在的規(guī)模已經(jīng)比較認可。

摩根士丹利分析師：關(guān)于雅虎與谷歌的關(guān)系，現(xiàn)在雅虎的搜索收入中有多大比例是通過與谷歌合作獲得的？你們與必應(yīng)和谷歌的合作收入哪一項表現(xiàn)更好？

第二，程序化購買業(yè)務(wù)占公司的展示廣告的收入比重有多少？接下來幾年會有怎樣的發(fā)展？

梅耶爾：整體上我們對與必應(yīng)和谷歌的合作都非常滿意，公司從雅虎的雙子座(Gemini)廣告平臺獲得的效果也非常好，尤其是移動搜索廣告方面。大家也知道，通過與微軟必應(yīng)的合作，我們將51%的PC端桌面流量導向了微軟，但是移動端并沒有受到什么影響。但是具體從雙子座平臺或者谷歌獲得的收入比例我們需要保密。

程序化購買業(yè)務(wù)方面，現(xiàn)在我們展示廣告中大部分曝光量都是通過程序化購買模式售出的，特別是廣告交易平臺方面，現(xiàn)在已經(jīng)是公司展示廣告業(yè)務(wù)中最大的部分之一，所以現(xiàn)在的進展非常好，整體的話，如果單從曝光流量來看，程序化購買所占的比例可能占到總的展示廣告曝光量的70%左右。

所以，程序化購買渠道是我們發(fā)展的重點方向，雖然這方面的發(fā)展為公司整體的PPA(Pay Per Action)數(shù)據(jù)帶來了一些壓力，但這是行業(yè)發(fā)展的趨勢。

花旗銀行分析師：我的問題是關(guān)于公司的現(xiàn)金情況的，現(xiàn)在公司的資產(chǎn)負債表里的現(xiàn)金超過了70億美元，如果再加上出售資產(chǎn)獲得的現(xiàn)金的話，你們將打算如何利用？

戈德曼：首先我們的重心一直是擴大現(xiàn)金流，越多的現(xiàn)金總是越好的，所以我開場也提到了管理層上半年在增加公司現(xiàn)金流方面的優(yōu)異表現(xiàn)。

對現(xiàn)金的利用方面，雖然我們也知道這是投資者非常關(guān)心的問題，但是我們已經(jīng)與董事會達成共識，那就是公司現(xiàn)在的當務(wù)之急是評估拆分資產(chǎn)的計劃和選擇，等這方面有了實質(zhì)性的結(jié)論，我們才會去考慮對現(xiàn)金的使用問題。

派杰分析師：你們之前提到過在對阿里巴巴資產(chǎn)處理方面的稅務(wù)問題，我想知道你們有多大的把握阿里巴巴資產(chǎn)的戰(zhàn)略處置可以做到完全避稅？

梅耶爾：大家也知道，我們2015年的大部分時間都用來制定阿里巴巴資產(chǎn)的避稅處置方法，一直到去年12月被擱置。目前的評估過程中，我們希望能夠做到一箭雙雕，希望既能最好的完成阿里巴巴資產(chǎn)的分拆，也能為公司的核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)帶來好的、戰(zhàn)略性的影響和結(jié)果，這就是我們目前評估方案的原則。