開發(fā)閱后即焚應(yīng)用Snapchat的Snap公司最快于今年三月在美國上市。這是自Facebook、Twitter、微博之后，又一個(gè)比較重要的社交應(yīng)用類公司的IPO，它也可能是在2014年阿里巴巴登陸紐交所后，上市規(guī)模最大的美股。

Snap計(jì)劃通過上市募集40億美元資金，公司估值大概是250億美元。由于Snap年收入低于10億美元，根據(jù)奧巴馬2012年簽署的JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act），Snap可以選擇秘密上市。

即Snap只需提交最近兩年的審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)表而不是三年；公司股權(quán)、財(cái)務(wù)等信息暫時(shí)只需向美國證券交易委員會(huì)和特定投資者披露，可以等到路演前三周才把公司信息對(duì)公眾披露。

現(xiàn)在Snap早已開始未上市做準(zhǔn)備，比如通過發(fā)行股票增加管理團(tuán)隊(duì)投票權(quán)、改善公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)、請(qǐng)新的高管。

The Information和彭博社曾報(bào)道過，Snap在去年11月發(fā)行一組C類股票，每股C類股具有十股普通股的投票權(quán)。這使得Snap創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)擁有的全部投票權(quán)，從C股發(fā)行前的45%提升到發(fā)行后的89%。

Snap兩位創(chuàng)始人Evan Spiegel和Bobby Murphy擁有74%投票權(quán)。他們分別是公司的首席執(zhí)行官和首席技術(shù)官。

　　Evan Spiegel圖片來自：Flickr

美國上市公司采用這種A、B股結(jié)構(gòu)比較常見，這也是美國法律所允許的，Google、Facebook也采用這種結(jié)構(gòu)。

因?yàn)槌鮿?chuàng)公司在發(fā)展過程中基本都會(huì)引入風(fēng)險(xiǎn)投資人，一般情況下風(fēng)投機(jī)構(gòu)更看重的是被投資企業(yè)能為自己帶來多大經(jīng)濟(jì)回報(bào)，而不是謀求對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的控制權(quán)。

所以當(dāng)公司采用A、B股結(jié)構(gòu)后，風(fēng)險(xiǎn)投資人根據(jù)出資時(shí)間的早晚和出資比例獲得對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)則繼續(xù)保持對(duì)公司的實(shí)際控制。

不過像Snap這樣創(chuàng)始人占七成以上控制權(quán)的科技公司，在華爾街算是少數(shù)。據(jù)Blossom Streeet資本對(duì)79家美國上市公司所做的統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)始人對(duì)公司平均控制權(quán)為17%，風(fēng)險(xiǎn)投資人的平均控制權(quán)為56%。

比如Facebook在上市前發(fā)行投票權(quán)十倍于普通股的B股，使公司創(chuàng)始人扎克伯格在持有Facebook不到30%股權(quán)的情況下，具有對(duì)公司約56% 的控制權(quán)。他帶著Facebook從上市時(shí)800億美元市值漲到現(xiàn)在的3000億美元以上，為投資人帶來豐厚回報(bào)。

據(jù)知情人透露，得益于2016年視頻廣告銷售額提升，Snap收入預(yù)計(jì)可以達(dá)到3億美元，比它在2015年取得的收入多了近5倍。

而且Snap已經(jīng)放棄“堅(jiān)決不會(huì)學(xué)習(xí)采集用戶隱私的網(wǎng)絡(luò)廣告模式”，轉(zhuǎn)而計(jì)劃推出定向廣告。這么做可以讓廣告投放公司根據(jù)某個(gè)用戶觀看的內(nèi)容等信息，進(jìn)行精準(zhǔn)廣告定位，從而為Snap產(chǎn)生更多收入。

為了推動(dòng)上市進(jìn)程，Snap還請(qǐng)來前索尼公司首席執(zhí)行官邁克爾·林頓（Michael Lynton）擔(dān)任它的董事會(huì)主席。林頓會(huì)在今年2月2號(hào)正式卸任、但仍會(huì)在索尼聯(lián)席CEO位置上留半年時(shí)間，以幫助索尼完成人事過渡。

這不是林頓第一次加入Snap董事會(huì)。實(shí)際上他是Snap的早期投資人并擔(dān)任近四年Snap董事。

創(chuàng)業(yè)公司請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的商界高管來幫助公司是一件很正常的事情。Google曾在2015年把摩根士丹利的首席財(cái)務(wù)官Ruth Porat請(qǐng)到自己公司出任同樣的職位。

Porat到Google以后就開始幫著Google重組成控股公司Alphabet和搜索公司Goolge以及前沿項(xiàng)目Goolge X等新的公司架構(gòu)。