Snapchat股價暴跌 還能否與Instagram抗衡?

責任編輯:editor004

作者:楠鑫編譯

2017-07-15 12:10:24

摘自:鳳凰科技

據美國投資資訊網站SeekingAlpha北京時間7月15日分析,“閱后即焚”移動消息應用Snapchat股價暴跌、營收增長放緩、毛利潤甚至為負?,F在,Snapchat希望打造出屬于自己的“網絡效應”,但Instagram背靠Facebook,已經擁有了一個超級“網絡效應”。

  圖1:Snapchat與Instagram

據美國投資資訊網站SeekingAlpha北京時間7月15日分析,“閱后即焚”移動消息應用Snapchat股價暴跌、營收增長放緩、毛利潤甚至為負。該公司目前面臨兩方面問題,且又有Instagram勁敵虎視眈眈,未來前景堪憂,但仍有變數。以下為報道的詳細內容:

自Snapchat(SNAP)進行首次公開募股(IPO)5個月以來,這家公司一直讓許多散戶投資者飽受虧損之苦。如下面的曲線圖所示,其股價已大幅下挫,低于標普500和納斯達克。同時,股價下跌仍未停止。

  圖2:Snapchat股價走勢

是什么讓Snapchat股價如此慘淡?

主要是兩方面問題。

1、公司不賺錢

在其第一季度財報中,該公司宣布凈虧損為22億美元,其中20億美元是股票補償支出。然而更有趣的是,Snapchat的毛利率在本季度也為負數(即成本高于收入,這是罕見的);同時,截至今年3月31日的最近十二個月期限內,公司毛利率都是如此。在毛利率都是負數的情況,我也不清楚,Snapchat如何才能賺錢了。這一點,可以參考Facebook,在其IPO時,毛利率為70%以上:

  圖3:Facebook毛利率走勢

那么,Snapchat是否仍處于急速發(fā)展之中呢?并非如此。公司的無利潤營收已從16年第四季度的1.66億美元下降至17年第一季度的1.5億美元。雖然公司在2017年第一季度從每位用戶中平均獲得0.9美元,同比上漲181%,但環(huán)比下降14%。日活躍用戶在2017年第一季度同比上漲5%,環(huán)比上漲36%,達到1.66億。這一增長的確令人鼓舞,但是即便如此,也無法幫助維持其150億的公司市值。

2、公司沒有清晰的盈利方向

Snapchat除了充分加快增速之外,還需要大幅提高從用戶中獲得的平均收益。同時需保證,采取這一做法時,盡量減少成本支出,以實現毛利率為正值。同時實現上述兩個目標會非常具有挑戰(zhàn)性,因為采取任何措施以提高從用戶中獲得的收益(如推出訂閱服務、設置廣告推送、提高廣告客戶收費等)都有可能進一步減慢增速!

上述問題已經讓Snapchat苦不堪言,但是Instagram(FB)的競爭,讓一切更為困難?!靖阶ⅲ涸瞬癞敵踬I下Instagram只花了10億美元,你敢相信嗎?!】Instagram Stories現在有2.5億日活躍用戶,這一數字在今年4月時為2億,1月時為1.5億,去年十月時為1億。而這一功能是在去年八月份,從Snapchat這里“克隆”而成的。這一數字,可以看出Snapchat日活躍用戶1.66億有多么不堪一擊了吧。更不要說,Instagram每月用戶共計7億。

網絡效應

網絡效應是一個重要的投資現象,即使用產品或服務的人越多,其附加值就越高。例如,你放棄Facebook,轉而投向另一個新興的社交網絡,這或許意義不大。畢竟你的社交圈子基本都在Facebook。其他經典例證還包括推特、微博、iMessage以及亞馬遜等。

配合大型網絡效應的企業(yè)永遠不會受到影響嗎?Napster和Hotmail的投資者會告訴你,隨著網絡效應成為重要的護城河,對其產生影響會無比困難。

現在,Snapchat希望打造出屬于自己的“網絡效應”,但Instagram背靠Facebook,已經擁有了一個超級“網絡效應”。Snapchat既想迅速盈利,又面臨著Instagram的激烈競爭,建立這樣的“網絡效應”可能十分困難。

變數

Snapchat增速減慢,不僅沒有盈利,甚至毛利率為負數?,F在,公司還面臨著超級公司的強勁競爭。Snapchat的股票就應當視為廢紙嗎?并非如此。

下表來自于納斯達克,顯示了Snapchat股票現在的擁有者,包括了一些最優(yōu)秀的長線投資者,如富達國際(Fidelity)、T. Rowe Price,以及Coatue Management等等。讓人又不禁對這個股票有所期待。

  圖4:Snapchat的擁有者

當然,讀者也應注意到,這些超級投資方,僅持有約20%的流通股。

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