中銀國(guó)際

工信部發(fā)布5G試驗(yàn)頻譜分配方案，運(yùn)營(yíng)商快馬加鞭開(kāi)展5G系統(tǒng)試驗(yàn)的基站部署及干擾協(xié)調(diào)工作，盡快實(shí)現(xiàn) 5G的試商工作，打響了我國(guó)5G競(jìng)速的發(fā)令槍。中國(guó)通信產(chǎn)業(yè)在行業(yè)內(nèi)生動(dòng)力促進(jìn)下將全面走向5G引領(lǐng)的新時(shí)代，無(wú)線、光通信、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計(jì)算等領(lǐng)域?qū)㈦S著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升和國(guó)家政策的核心支持、全面創(chuàng)新發(fā)展，帶來(lái)整體產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展和價(jià)值提升。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

隨著工信部試驗(yàn)頻譜的發(fā)放，運(yùn)營(yíng)商及產(chǎn)業(yè)鏈得到了明確的發(fā)展方向標(biāo)來(lái)努力完成今后相關(guān)的測(cè)試及商用準(zhǔn)備工作，促使運(yùn)營(yíng)商快馬加鞭布局5G商用，我國(guó)正在大步且快步邁向5G通信時(shí)代。 與此同時(shí)，5G升級(jí)內(nèi)生推動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)迭代，大量投資機(jī)遇涌現(xiàn)。中國(guó)廠商在無(wú)線、光通信、數(shù)通等設(shè)備領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)全球43%、45%、28%左右的總份額，構(gòu)成行業(yè)發(fā)展的核心部分。隨著5G帶來(lái)的突破機(jī)遇，憑借全球最大的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)、配合主導(dǎo)系統(tǒng)設(shè)備的中國(guó)廠商，中國(guó)企業(yè)有望通過(guò)突破創(chuàng)新在5G時(shí)代實(shí)現(xiàn)彎道超車。

無(wú)線領(lǐng)域5G標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)廠商話語(yǔ)權(quán)，新時(shí)代將力爭(zhēng)對(duì)上游元器件的產(chǎn)業(yè)突破。近期5G獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)即將按時(shí)完成，我國(guó)5G第三階段非獨(dú)立組網(wǎng)測(cè)試已全部完成，獨(dú)立組網(wǎng)測(cè)試進(jìn)行過(guò)半。中國(guó)廠商無(wú)論在3GPP核心協(xié)議、還是5G組網(wǎng)測(cè)試方面都在全球占據(jù)領(lǐng)先地位，國(guó)內(nèi)廠商的話語(yǔ)主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)有質(zhì)的提升。同時(shí)，中興、華為所遭遇的事件也提醒了國(guó)人，在5G時(shí)代中國(guó)要擺脫高科技領(lǐng)域受制于人的現(xiàn)狀絕非一帆風(fēng)順。國(guó)家戰(zhàn)略的推動(dòng)將加速5G的規(guī)模化投資，關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域的突破也將推動(dòng)無(wú)線設(shè)備產(chǎn)業(yè)的中國(guó)份額顯著提升，而對(duì)于通信設(shè)備領(lǐng)域非常關(guān)鍵的射頻器件、AD/DA轉(zhuǎn)換器件、基帶芯片等元器件，將成為5G時(shí)代中國(guó)通信產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)上游突破的關(guān)鍵定位。

5G承載網(wǎng)建設(shè)將引發(fā)光通信主設(shè)備和光纖的海量新增需求，而我國(guó)廠商已在全球市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，并且不斷在光模塊與光芯片領(lǐng)域積極創(chuàng)新突破。目前國(guó)內(nèi)廠商光迅、旭創(chuàng)等在100G模塊領(lǐng)域逐步領(lǐng)先，同時(shí)有望在2019年實(shí)現(xiàn)高端光芯片領(lǐng)域的突破。我們認(rèn)為，在5G承載網(wǎng)投入建設(shè)與大型數(shù)據(jù)中心持續(xù)擴(kuò)張的情況下，國(guó)內(nèi)光通信產(chǎn)業(yè)在光器件領(lǐng)域?qū)⒉粩嗵嵘?，迎?lái)核心發(fā)展機(jī)遇。

邊緣計(jì)算作為5G的核心技術(shù)之一，在5G建設(shè)和物聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展的背景下開(kāi)始迅猛升溫。同時(shí)，5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)云化趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)商邊緣機(jī)房DC化改造給邊緣計(jì)算的部署帶來(lái)大好機(jī)遇，運(yùn)營(yíng)商有望布局邊緣計(jì)算開(kāi)拓業(yè)務(wù)新藍(lán)海。國(guó)內(nèi)各大運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商、云計(jì)算商以及CDN設(shè)備商都在緊密布局邊緣計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈。

中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商正著力構(gòu)建全球最大規(guī)模的NB-IOT網(wǎng)絡(luò)，國(guó)內(nèi)廠商華為、中興等在物聯(lián)網(wǎng)上游芯片領(lǐng)域也居于領(lǐng)先位置，同時(shí)國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)。我們認(rèn)為，隨著行業(yè)補(bǔ)貼政策到位和政府部門(mén)的重點(diǎn)支持，中國(guó)廠商有望率先把握物聯(lián)網(wǎng)未來(lái)十年先機(jī)。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)營(yíng)商投資不力，技術(shù)與競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營(yíng)政策風(fēng)險(xiǎn)。

重點(diǎn)推薦

國(guó)內(nèi)通信產(chǎn)業(yè)在5G進(jìn)入試商用階段的背景下，推薦5G設(shè)備龍頭中興通訊，聚焦5G相關(guān)的各條產(chǎn)品線;推薦光網(wǎng)設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)烽火通信，有望直接受益5G承載網(wǎng)建設(shè);推薦5G傳輸網(wǎng)與數(shù)據(jù)中心建設(shè)里都大量需求、且即將突破光芯片的光迅科技;推薦高端光模塊領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主化的新生力量劍橋科技;推薦工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)領(lǐng)先供應(yīng)商?hào)|方國(guó)信;以及關(guān)注工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)佼佼者工業(yè)富聯(lián)等。