從長期來看，射頻同軸連接器市場規(guī)模穩(wěn)步增長

射頻同軸連接器是傳輸射頻信號的接口元件，除無線通信領域外，還廣泛應用于衛(wèi)星、雷達、電腦、電視、手機、航空航天、電子設備、醫(yī)療器械等領域。近20年來，隨著無線通信技術的蓬勃發(fā)展，射頻同軸連接器制造企業(yè)都在無線通信市場尋找自身發(fā)展的機遇。

根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會信息中心估計，2011年國內射頻連接器市場需求量4.3億只，市場規(guī)模達39.5億元；預計到2015年，國內射頻同軸連接器市場需求量將達到7.8億只，市場規(guī)模將71.5億元，年復合增長率達到16%。

2012年，移動網絡投資存在一定的壓力，固網增速確定，但高增長還有不確定性

　 就2012年來看，我們比較確定的幾個判斷是：中國電信的無線投資持平或略有下滑，中國移動的無線投資，尤其是GSM部分略有下滑，TD（LTE）持平或有小幅增長；中國聯(lián)通的無線會有較大幅度的增長。但聯(lián)通主要采用年初規(guī)劃，年中調整的投資策略，因此全年無線投資應該保持與去年持平的狀態(tài)。

在固網上，中國移動的傳輸升級與改造將給傳輸設備企業(yè)帶來契機。而光通信的增速大概維持溫和增速。我們可以期待光通信有較高速度的增長，主要理由是鐵通的投資會增加（從去年的50億元到2012年的150-200億元），但這需要走一步、看一步。

管理模式、客戶資源、行業(yè)標準參與是公司的優(yōu)勢，同時移動、固網雙輪驅動也是公司區(qū)別其他A股公司的特色

公司的優(yōu)勢是“敏捷”管理模式，逐漸擴大的客戶名單，以及參與行業(yè)標準制定的經驗。

在A股上市公司中，移動、固網配套設備同時提供的僅公司一家，在一定程度上這可以平衡產能和產品結構，降低風險。

詢價建議

由于公司體量較小，待開發(fā)的客戶還有很多，因此我們估計公司2012、2013和2014年公司營業(yè)收入增長率為30.00%、35.00%和40.00%，凈利潤分別增長25.41%、37.91%和40.93%，全面攤薄后EPS分別為0.71、0.97和1.37元。

參考A股主要上市公司12年估值水平18倍，尚需預留10%-20%的首發(fā)溢價空間，鑒于此，我們給予11-14元（12年的11-14倍）的詢價區(qū)間，和上市首日定價15.00-18.00元的區(qū)間建議。