國外投資網(wǎng)站www.fool.com撰文指出,經(jīng)過漫長的努力,諾基亞和阿朗的并購交易終于接近尾聲了,兩家公司計(jì)劃從1月14日起作為集團(tuán)開始運(yùn)營,這將給諾基亞股票未來的走勢(shì)帶來一些真正的利好影響。
全球電信設(shè)備市場一直被愛立信和華為把持著,這可能是整個(gè)技術(shù)市場上競爭最為激烈的一個(gè)領(lǐng)域。正是這種不發(fā)展就滅亡的氣氛導(dǎo)致諾基亞在去年4月提出以170億美元的價(jià)格并購阿朗的交易方案,當(dāng)時(shí)兩家公司聲稱這項(xiàng)交易將在2016年初完成。
時(shí)至今日,諾基亞和阿朗已經(jīng)宣布它們將從1月14日起作為集團(tuán)開始運(yùn)營。這兩家公司合二為一之后會(huì)給諾基亞股票未來的投資預(yù)期造成什么樣的影響呢?
并購機(jī)制
諾基亞和阿朗必須合并在一起才能與愛立信和華為這樣的巨頭競爭,這一點(diǎn)已經(jīng)得到市場的公認(rèn),但是到去年秋季時(shí),這項(xiàng)并購交易能否獲得各國監(jiān)管部門的批準(zhǔn)仍是個(gè)未知數(shù)。但是經(jīng)過諾基亞的一番努力,這項(xiàng)交易似乎進(jìn)展得還不錯(cuò),再過幾天就能完美收官了。
諾基亞在9月4日宣布,對(duì)阿朗股票的初步收購要約窗口正式關(guān)閉。諾基亞隨后公布了收購結(jié)果。據(jù)法國股票市場管理機(jī)構(gòu)稱,諾基亞已經(jīng)成功收購了超過76%的阿朗股票。根據(jù)交易條款規(guī)定,諾基亞只要控制了超過50%的阿朗股票,這項(xiàng)并購交易就能進(jìn)行下去。
另外,雖然兩家公司已經(jīng)獲得美國和歐盟多個(gè)國家的監(jiān)管部門的批準(zhǔn),但是法國監(jiān)管部門直到本月才批準(zhǔn)這項(xiàng)交易,為兩家公司的合并清除掉最后一個(gè)監(jiān)管障礙。除非發(fā)生其他不可預(yù)見的災(zāi)難,這項(xiàng)交易肯定能夠順利完成,那么投資者應(yīng)如何看待諾基亞股票?
當(dāng)兩家公司合二為一時(shí)
仔細(xì)分析這項(xiàng)交易的條款以及它可能帶來的益處,不難得出諾基亞股票未來很可能會(huì)大漲的結(jié)果。諾基亞在這項(xiàng)交易中采用的是換股方式,也就是說它將利用新發(fā)行的股票去置換市場上的阿朗股票。
此舉可能會(huì)攤薄諾基亞的每股收益,因?yàn)橹Z基亞的股票總數(shù)會(huì)增加。但是如果并購對(duì)象是一家盈利的公司,從并購對(duì)象那里獲得的盈利帶來的正面效果也有可能大于股票總數(shù)增加帶來的負(fù)面效果,那么收購方的每股收益可能反而會(huì)增加。幸運(yùn)地是,諾基亞并購阿朗的交易正是后一種情況。
作為交易的部分內(nèi)容,諾基亞聲稱它計(jì)劃在2019年之前將合并后的集團(tuán)公司的運(yùn)營成本降低9億歐元左右,并將利息支出降低2億歐元。對(duì)于市場機(jī)會(huì)前景,諾基亞相信合并交易可以讓公司將目標(biāo)市場擴(kuò)大50%,從840億歐元增加到1300億歐元。對(duì)于營收前景,諾基亞相信公司僅憑這項(xiàng)交易就能在未來4年內(nèi)實(shí)現(xiàn)3.5%的平均年?duì)I收增長率。
然而,瑞士信貸在最近發(fā)布的一份投資者報(bào)告中提出了4個(gè)具體要點(diǎn),它相信這會(huì)讓諾基亞從這項(xiàng)并購交易中獲得更多的好處。這4個(gè)要點(diǎn)包括:
·我們認(rèn)為這項(xiàng)交易會(huì)讓高度整合的無線基礎(chǔ)設(shè)施市場的價(jià)格更趨合理。
·我們發(fā)現(xiàn)阿朗擁有大量的房地產(chǎn)資產(chǎn),這有助于諾基亞進(jìn)一步節(jié)省開支。
·用諾基亞的方式去管理阿朗的無線業(yè)務(wù)帶來的收益可能會(huì)超出我們當(dāng)前的預(yù)期,在我們預(yù)測(cè)的每股收益基礎(chǔ)上再增加7%。
·由于協(xié)同增效的影響,削減阿朗的產(chǎn)品可能會(huì)帶來更多的節(jié)支機(jī)會(huì)。
總而言之,這項(xiàng)并購交易可能會(huì)幫助諾基亞在2018年之前將其息稅折舊及攤銷前利潤提高一倍以上。諾基亞股票當(dāng)前的市盈率為21倍,因此我們可以合理地預(yù)測(cè):并購阿朗的交易完成之后,諾基亞股票將明顯跑贏大盤。