阿里巴巴:熾熱的招股 冷卻的概念

責(zé)任編輯:jacky

2014-09-11 08:50:34

摘自:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

看起來(lái),阿里巴巴招股熱潮明顯吸納大量資金,熾熱的氣氛沒(méi)法傳導(dǎo)到早前熱炒的科技板塊,反而出現(xiàn)資本競(jìng)爭(zhēng)的形態(tài)。阿里巴巴的定價(jià)對(duì)市場(chǎng)同樣有著微妙的影響,市值最終若低于市場(chǎng)原先預(yù)期的兩千億美元,則有可能拖累科網(wǎng)股的投資氣氛

阿里巴巴在美國(guó)上市路演反應(yīng)熱烈。不過(guò),一系列影子概念股仿如完成歷史任務(wù)一樣,近期均出現(xiàn)明顯調(diào)整及振蕩。

恒生指數(shù)昨天下挫485點(diǎn)或1.9%。作為阿里巴巴主要對(duì)手的騰訊股價(jià)也下跌近3.3%,單一股份拖低恒指70點(diǎn)。持有阿里巴巴少量股權(quán)的中國(guó)動(dòng)向,本應(yīng)受惠于阿里巴巴上市,但股價(jià)卻在創(chuàng)逾三年新高后,虎頭蛇尾地反升為跌。另一阿里巴巴概念股中信21世紀(jì)亦未見(jiàn)強(qiáng)勢(shì),早前獲阿里巴巴入股的海爾電器股價(jià)更是跌超3%。至于阿里巴巴年初入主的阿里影業(yè)此前因財(cái)務(wù)事宜,延發(fā)中期業(yè)績(jī),目前繼續(xù)停牌。而早前一眾受惠阿里巴巴上市的概念股,早已出現(xiàn)反高潮,回吐明顯。整體軟件板塊,包括龍頭金蝶國(guó)際及中國(guó)軟件近日均出現(xiàn)明顯調(diào)整。

看起來(lái),阿里巴巴招股熱潮明顯吸納大量資金,熾熱的氣氛沒(méi)法傳導(dǎo)到早前熱炒的科技板塊,反而出現(xiàn)資本競(jìng)爭(zhēng)的形態(tài)。

倘若阿里巴巴上市的承銷商為滿足需求,全面行使超額配售權(quán),集資金額或?qū)⒏哌_(dá)243億美元,將創(chuàng)下環(huán)球最大規(guī)模新股紀(jì)錄,超越農(nóng)業(yè)銀行此前IPO(首次公開募股)的規(guī)模,同時(shí)會(huì)成為繼谷歌及臉書(Facebook)后的美國(guó)第三大上市科網(wǎng)股,的確萬(wàn)眾矚目。但是,市場(chǎng)目前更為關(guān)注投資者會(huì)否拋售一系列阿里巴巴概念股套現(xiàn)而買進(jìn)阿里巴巴,從而影響現(xiàn)有阿里概念股的表現(xiàn)。

阿里巴巴的定價(jià)對(duì)市場(chǎng)同樣有著微妙的影響,市值最終若低于市場(chǎng)原先預(yù)期的兩千億美元,則有可能拖累科網(wǎng)股的投資氣氛。

無(wú)可否認(rèn),阿里巴巴上市后,其持股的企業(yè)基本上失去某程度上的炒作價(jià)值,只能作為阿里巴巴旗下的一小塊業(yè)務(wù)范疇,日后投資者倒不如直接買進(jìn)規(guī)模龐大的阿里巴巴,前景更有保證。

而在“雙馬”之爭(zhēng)上,短線而言,阿里巴巴上市對(duì)騰訊股價(jià)亦存在一定的壓力。投資者因阿里巴巴上市進(jìn)行若干資金調(diào)整,沽售部分騰訊股票而買進(jìn)阿里巴巴,也是不足為奇的,但相信投資者應(yīng)該不會(huì)悉數(shù)拋售騰訊轉(zhuǎn)買阿里巴巴。中長(zhǎng)線而言,阿里巴巴及騰訊作為兩大科網(wǎng)龍頭,前者主導(dǎo)電子商貿(mào)領(lǐng)域,后市在社交媒體具備領(lǐng)導(dǎo)地位,盡管有重疊,但是依舊存在分工,阿里巴巴的上市對(duì)騰訊不會(huì)有太大影響。

另外,作為另類阿里巴巴概念股,雅虎或軟銀為阿里巴巴的大股東之一,市場(chǎng)價(jià)格理應(yīng)早有反應(yīng),若現(xiàn)在才進(jìn)行炒作,為時(shí)已晚。參考?xì)v史數(shù)據(jù)分析,子公司上市對(duì)母公司之刺激作用并不持久,當(dāng)投資者可直接投資子公司后,母公司的價(jià)值將大減。一家企業(yè)股價(jià)的表現(xiàn),需要依靠自身的業(yè)務(wù)能力,而非其被動(dòng)投資企業(yè)的價(jià)值。

此外,投資者也需要關(guān)注華爾街衍生金融市場(chǎng)的參與情況。2012年,臉書在上市第二天股價(jià)急挫11%及跌穿招股價(jià),其后發(fā)現(xiàn)有承銷團(tuán)參與借貨予對(duì)沖基金進(jìn)行沽空,因此投資者需要密切關(guān)注阿里巴巴的估值。如果估值過(guò)高,同樣有利于對(duì)沖基金進(jìn)行沽空活動(dòng),對(duì)整個(gè)科網(wǎng)板塊亦會(huì)帶來(lái)影響,投資者的利益同樣會(huì)受到影響。

總而言之,筆者認(rèn)為,阿里巴巴上市在即,其概念股以及影子類股份極有可能已到達(dá)頂峰,不少機(jī)構(gòu)性投資者或早已套現(xiàn),投資者應(yīng)當(dāng)加倍小心,避免被套。

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