隨著P2P“去擔(dān)?；?rdquo;呼聲日漸高漲，多家P2P平臺(tái)開始探索新的增信和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段，其中與保險(xiǎn)公司合作成為P2P平臺(tái)新的選擇之一。

據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，國壽財(cái)險(xiǎn)、民安財(cái)險(xiǎn)、大地財(cái)險(xiǎn)、浙商保險(xiǎn)、永安保險(xiǎn)、眾安在線等保險(xiǎn)公司已經(jīng)與P2P平臺(tái)開展合作。

不過，當(dāng)前64家保險(xiǎn)公司中與P2P平臺(tái)合作的保險(xiǎn)公司不到六分之一，而且從現(xiàn)有的合作模式上看，保險(xiǎn)公司并沒有研發(fā)出更契合P2P的服務(wù)，還是原來保證保險(xiǎn)的“配方”，只是針對(duì)P2P業(yè)務(wù)特點(diǎn)加了些條款。

保險(xiǎn)基于大數(shù)法則，用戶越多，風(fēng)險(xiǎn)越低，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的統(tǒng)計(jì)越精確。而P2P平臺(tái)的規(guī)模和用戶數(shù)與保險(xiǎn)大數(shù)法則分散風(fēng)險(xiǎn)的要求還有相當(dāng)一段距離。

雙方有意

2014年上半年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月，我國已有1184家P2P平臺(tái)，跑路約占行業(yè)總數(shù)的11.3%，其中僅2014年上半年倒閉和跑路的平臺(tái)就有61家。

廣東是跑路最嚴(yán)重的省份，占22%。浙江臺(tái)州的恒金貸成立半天即攜款跑路，北京的龍華貸成立一天跑路、深圳的元一創(chuàng)投成立兩天跑路，均屬于惡意詐騙。

對(duì)于P2P的野蠻生長，今年4月，銀監(jiān)會(huì)畫下四條監(jiān)管“紅線”，其中一條就是平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保。

由于這條監(jiān)管紅線，以及擔(dān)保行業(yè)存在的十倍擔(dān)保杠桿限制，使P2P平臺(tái)開始與擔(dān)保公司漸行漸遠(yuǎn)。

在這種大背景下，很多P2P公司試圖尋找與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作的機(jī)會(huì)，以獲得第三方的擔(dān)保資質(zhì)。近日，某網(wǎng)貸公司高管告訴記者：“去擔(dān)?；?，P2P首先想到的是拉保險(xiǎn)公司進(jìn)來，就是為了讓借款人和投資人放心，有保險(xiǎn)公司做擔(dān)保。陸金所之所以發(fā)展這么快，很大程度上是借助了平安擔(dān)保的信譽(yù)。”

同時(shí)也有保險(xiǎn)公司主動(dòng)出擊尋找P2P平臺(tái)進(jìn)行合作。“據(jù)我了解，天安財(cái)險(xiǎn)、陽光財(cái)險(xiǎn)有意向和大型P2P平臺(tái)合作，提供信用保證保險(xiǎn)。”北京某保險(xiǎn)公司高管表示。

盡管存在雙方均有意的情況，但是真正合作實(shí)施的并不多。記者注意到，64家保險(xiǎn)公司中僅有國壽財(cái)險(xiǎn)、民安財(cái)險(xiǎn)、大地財(cái)險(xiǎn)、浙商保險(xiǎn)、永安保險(xiǎn)、眾安在線等為數(shù)不多的幾家公司與P2P開展合作。

眾所周知，P2P交易的風(fēng)險(xiǎn)來自于三方面，即P2P平臺(tái)、投資人、借款人，這三方行為都含有風(fēng)險(xiǎn)，其中以投資人面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大。

為分散風(fēng)險(xiǎn)，降低投資人風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)普遍引入了擔(dān)保機(jī)制，主要形式是P2P平臺(tái)與擔(dān)保公司合作，主要模式分為兩種：一是平臺(tái)自身設(shè)立擔(dān)保公司；二是與第三方擔(dān)保公司進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。

但近年來擔(dān)保行業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)事件不斷增多，違規(guī)經(jīng)營、高管跑路等事件不斷見諸報(bào)端，擔(dān)保行業(yè)的困局日益加深。因此P2P平臺(tái)去擔(dān)?；厔?shì)引起業(yè)內(nèi)共鳴，與保險(xiǎn)公司合作成為一個(gè)新的趨勢(shì)和渠道。

據(jù)了解，現(xiàn)有的P2P保險(xiǎn)產(chǎn)品以保證保險(xiǎn)居多，在去擔(dān)保化的背景下，保險(xiǎn)的主要作用不僅僅是保障風(fēng)險(xiǎn)，還可發(fā)揮擔(dān)保作用，以提高交易效率。

以眾安在線為例，眾安在線和P2P平臺(tái)房金所合作，消費(fèi)者買房可以在房金所借錢，由眾安保險(xiǎn)保障本息履約，眾安在線對(duì)本報(bào)記者介紹稱，這是一款保障貸款安全的信用保證，這個(gè)產(chǎn)品的被保險(xiǎn)人是投資人，眾安保險(xiǎn)為投資人的資金安全提供保險(xiǎn)保障。北京一家保險(xiǎn)公司高管透露，保險(xiǎn)公司針對(duì)P2P業(yè)務(wù)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)并沒有太大改變，“保險(xiǎn)公司會(huì)根據(jù)P2P的業(yè)務(wù)特點(diǎn)加一些條款內(nèi)容，并不會(huì)有太大的變化”。

該高管介紹，針對(duì)P2P平臺(tái)頻繁跑路、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)狀況，保險(xiǎn)公司很謹(jǐn)慎，“不會(huì)隨便做P2P業(yè)務(wù)，只跟信用特別好的平臺(tái)合作”。

眾安在線透露，目前，保險(xiǎn)公司參與到P2P行業(yè)采取的風(fēng)控措施包括：對(duì)借款人的過往信用記錄進(jìn)行審核；對(duì)貸款用途及額度進(jìn)行控制，降低風(fēng)險(xiǎn)敞口；對(duì)每一區(qū)域城市的累計(jì)授信總額進(jìn)行控制，避免風(fēng)險(xiǎn)過于集中；完善及融合豐富保險(xiǎn)公司和P2P兩方現(xiàn)有的風(fēng)控模型。

用戶數(shù)據(jù)不足以分散風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在P2P交易中，保險(xiǎn)公司除了起到擔(dān)保的作用之外，還應(yīng)該探索更多風(fēng)險(xiǎn)保障的功能。

今年7月，P2P平臺(tái)宜信公司與國壽財(cái)險(xiǎn)北分達(dá)成合作協(xié)議，由中航信托發(fā)行信托產(chǎn)品為宜信的客戶提供貸款，國壽則為中航信托提供“金融機(jī)構(gòu)貸款損失信用保險(xiǎn)”，間接保障信托投資人的利益。

當(dāng)時(shí)曾有觀點(diǎn)認(rèn)為這款產(chǎn)品突破了純擔(dān)保的功能，有更多可探索空間。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，國壽財(cái)險(xiǎn)并未完全承擔(dān)“去擔(dān)保”作用，保險(xiǎn)覆蓋范圍極為有限，且超出賠付的部分仍由宜信及其關(guān)聯(lián)方負(fù)責(zé)還款，本質(zhì)仍是“平臺(tái)擔(dān)保”。

“P2P平臺(tái)席卷投資人的錢財(cái)跑路、借款人逾期拖欠甚至不還款、投資人拿不到約定的收益等，每一個(gè)具體的風(fēng)險(xiǎn)需要對(duì)應(yīng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，不能一概而論。P2P平臺(tái)、投資人、借款人三方風(fēng)險(xiǎn)由誰承擔(dān)、怎么定價(jià)，能獲取多少保費(fèi)、保費(fèi)能否覆蓋風(fēng)險(xiǎn)？需要精算模型和量化評(píng)估。”上海一家保險(xiǎn)公司高管表示，P2P是誕生于互聯(lián)網(wǎng)的新型金融模式，針對(duì)P2P的保險(xiǎn)產(chǎn)品并不能用現(xiàn)有的產(chǎn)品簡單去承保。

再者，保險(xiǎn)基于大數(shù)法則，用戶越多，風(fēng)險(xiǎn)越低，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的統(tǒng)計(jì)越精確。“P2P用戶有多少，數(shù)量能否大到可以分散風(fēng)險(xiǎn)，這些都有待觀察。”該高管認(rèn)為。

根據(jù)2014年上半年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)報(bào)告，截至6月，我國P2P平臺(tái)總數(shù)1184家，用戶合計(jì)累計(jì)為63萬人，平均每家用戶532人，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上大數(shù)法則分散風(fēng)險(xiǎn)。

“P2P模式誕生于互聯(lián)網(wǎng)，誰都不知道這些新生事物能產(chǎn)生多大影響，對(duì)我們也是一個(gè)考驗(yàn)。”上述保險(xiǎn)公司高管說。

對(duì)于引入保險(xiǎn)，上海一家P2P平臺(tái)信而富企業(yè)管理有限公司創(chuàng)始人王征宇則從成本控制的角度表達(dá)了不一樣的看法：“P2P的逾期率、風(fēng)險(xiǎn)損失率是清清楚楚可以預(yù)測的，假設(shè)P2P平臺(tái)的逾期率是2.7%，保險(xiǎn)公司也能看到2.7%這個(gè)數(shù)字，保險(xiǎn)公司承保價(jià)格會(huì)高于這個(gè)數(shù)字，對(duì)我們來說，買保險(xiǎn)的成本要比實(shí)際承受的風(fēng)險(xiǎn)成本更高一點(diǎn)。”

P2P的四大風(fēng)險(xiǎn)保障模式

1 風(fēng)險(xiǎn)保證金模式

P2P平臺(tái)從每一筆借款中都提取借款額的一定比例作為風(fēng)險(xiǎn)保證金、獨(dú)立賬戶存放，用于彌補(bǔ)借款人不正常還款時(shí)對(duì)投資者的墊付還款。

2 第三方擔(dān)保公司擔(dān)保模式

P2P平臺(tái)引進(jìn)第三方擔(dān)保公司對(duì)每筆借款進(jìn)行擔(dān)保，出借人的本金保障服務(wù)由第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)完成，P2P平臺(tái)不參與風(fēng)險(xiǎn)性服務(wù)也不承擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)。

3 保險(xiǎn)公司承保模式

保險(xiǎn)公司對(duì)P2P平臺(tái)風(fēng)控環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控，當(dāng)借款人出現(xiàn)逾期時(shí)，保險(xiǎn)公司核實(shí)信息后，P2P 平臺(tái)先行實(shí)時(shí)墊付本息，再由P2P 平臺(tái)發(fā)起報(bào)案和理賠流程。

4 CDS（信用違約掉期）模式

CDS的運(yùn)行方式是：投資人拿出利息收入的一定比例購買CDS服務(wù)；CDS服務(wù)提供方為保證投資人利益，對(duì)借款人進(jìn)行全面的評(píng)估、審查，給出相應(yīng)評(píng)級(jí)；投資人根據(jù)評(píng)級(jí)報(bào)告決定是否借款。當(dāng)借款人違約，CDS服務(wù)方先行賠付投資人應(yīng)收款，并轉(zhuǎn)為違約借款人的債權(quán)人。