在有消息傳出這家區(qū)塊鏈公司將終止IPO進(jìn)行重組時(shí)，朋友圈有人發(fā)出了一聲這樣的感慨。

智通財(cái)經(jīng)了解到，近日，Coingeek創(chuàng)始人Calvin Ayre在Twitter上發(fā)文表示，比特大陸將終止IPO并嘗試重組，“問題是他們的技術(shù)不再起作用了，他們?cè)谄漪斆У奈唇?jīng)測試的蟲洞分叉計(jì)劃上失敗了。”

雖然針對(duì)這個(gè)第三方消息，公司方面表示“不予置評(píng)”。不過，隨后一位參與比特大陸Pre-IPO融資的投資人卻稱，比特大陸將終止IPO，嘗試重組。

“現(xiàn)在市場不是很好，然后競爭也非常激烈，所以，他們不上市也是情理之中吧，要重組一下。”

我們將這個(gè)資本市場慣用的話術(shù)稍加翻譯，或許就知道公司想表達(dá)的意思，“暫不上市”。雖然公司上市進(jìn)程一直在推進(jìn)，上市時(shí)間卻有待商榷。

雖然不上市的理由充分且飽滿，但對(duì)于外界來說，比特大陸的表現(xiàn)無疑就是“慫”了。那這家公司究竟在擔(dān)心什么?

礦機(jī)“鉆石”壟斷不再

對(duì)于比特大陸，可能很多人不清楚這家公司的商業(yè)模式，但是大家一定對(duì)“鉆石壟斷者”戴·比爾斯的故事很了解。

1888年，英國人塞西爾·羅德斯創(chuàng)辦了戴比爾斯集團(tuán)，在往后幾百年間，這家公司逐漸成長為全球最大的鉆石供應(yīng)商，并曾一度控制著全球鉆石供應(yīng)的90%。

不過，現(xiàn)在幾乎所有人都知道，鉆石并非金銀這般的硬通貨，只是經(jīng)過琢磨的金剛石，只要優(yōu)質(zhì)金剛石儲(chǔ)量足夠充足，便可以生產(chǎn)數(shù)不盡的鉆石。而早在1887年，人們是通過一場“貿(mào)易戰(zhàn)爭”明白了這個(gè)道理。

當(dāng)時(shí)塞西爾·羅德斯和另一位鉆石業(yè)百萬富翁巴尼·巴納托為了搶奪市場份額，在生產(chǎn)鉆石上展開競爭，隨后他們的競爭造成了市場上鉆石供應(yīng)過量，價(jià)格暴跌。

2年后，為了解決鉆石通脹，塞西爾·羅德斯與倫敦鉆石聯(lián)盟合作，決定通過調(diào)節(jié)產(chǎn)量來控制鉆石價(jià)格，而這一做法一直延續(xù)到今天。

與鉆石類似，目前的挖礦機(jī)市場便是靠供求關(guān)系在影響產(chǎn)品市價(jià)，而比特大陸便是因此通過調(diào)節(jié)挖礦機(jī)的市場投放量來實(shí)現(xiàn)獲利。

簡言之，如果全網(wǎng)有10000個(gè)幣，當(dāng)全網(wǎng)僅有10臺(tái)同規(guī)格礦機(jī)時(shí)，平均每臺(tái)礦機(jī)可以挖1000個(gè)幣，此時(shí)對(duì)應(yīng)每臺(tái)礦機(jī)的價(jià)值為1000個(gè)幣;而當(dāng)全網(wǎng)有100臺(tái)礦機(jī)時(shí)，平均每臺(tái)礦機(jī)就只能挖100個(gè)幣，此時(shí)礦機(jī)對(duì)應(yīng)價(jià)值只有100個(gè)幣。

所以，為了維持礦機(jī)單價(jià)，控制投放量便是最好的生意。智通財(cái)經(jīng)了解到，自2013年比特大陸創(chuàng)辦開始，這家公司通過幾輪熊市洗掉了當(dāng)時(shí)眾多競爭對(duì)手，覆蓋了大部分礦機(jī)市場份額。

智通財(cái)經(jīng)了解到，2017年比特大陸的比特幣礦機(jī)出貨量達(dá)到94萬臺(tái)，占全球出貨總量66.6%;產(chǎn)品算力占全球總算力的60%。全年?duì)I收高達(dá)25億美元。

但華麗數(shù)據(jù)的背后，比特大陸卻面臨著與戴·比爾斯同樣的問題——護(hù)城河遭到侵蝕。對(duì)于一家在某一領(lǐng)域擁有壟斷能力的公司而言，而這便是這家公司最穩(wěn)固的護(hù)城河，若能保持這一市場優(yōu)勢(shì)，公司將可以持續(xù)經(jīng)營下去。反之，公司將受到極大挑戰(zhàn)。

如今比特大陸便受到了來自競爭對(duì)手的沖擊。

從目前在礦機(jī)市場份額排名第二的嘉楠耘智，在其招股說明書中透露的最新一代礦機(jī)阿瓦隆A9系列，其工藝已到達(dá)7nm階段。而比特大陸2015年的S9礦機(jī)依然采用的是16nm工藝。

雖然市場對(duì)比特大陸在今年晚些時(shí)候推出的7nm工藝礦機(jī)仍抱有期待。但嘉楠耘智最新工藝產(chǎn)品的出現(xiàn)還是說明在國內(nèi)ASIC礦機(jī)芯片行業(yè)，比特大陸的壟斷地位已發(fā)生動(dòng)搖。

有人會(huì)說，若以市場新產(chǎn)品的出現(xiàn)來否定比特大陸的壟斷是否過于草率，因?yàn)閷?duì)于礦場來說，礦機(jī)性能只是決定挖礦能力的重要一點(diǎn)并非全部，一部算力穩(wěn)定的礦機(jī)也同樣重要。

從2015年上市至今，比特大陸的S9礦機(jī)銷量已達(dá)200萬臺(tái)遠(yuǎn)高于同行，這也從側(cè)面反映出S9礦機(jī)質(zhì)量已獲得消費(fèi)者肯定。

不過從另一方面來看，技術(shù)似乎是比特大陸現(xiàn)在最大的軟肋。最明顯的莫過于公司原本準(zhǔn)備在2017年發(fā)布的3款礦機(jī)均宣告失敗，并且據(jù)了解，這批礦機(jī)的主要制程工藝為12nm。

眾所周知，在電子元件領(lǐng)域，技術(shù)決定資本的態(tài)度。如果比特大陸不能比競爭對(duì)手先一步搶占7nm工藝產(chǎn)品的市場，被對(duì)手趕超或許是遲早的事。

推遲上市為了“編新故事”?

從今年8月傳出即將IPO至今，比特大陸負(fù)面消息便相繼爆出。并且主要針對(duì)比特大陸在目前核心的礦機(jī)業(yè)務(wù)下滑以及在2017年投資超過69%的經(jīng)營現(xiàn)金流(OCF)去投資比特幣現(xiàn)金的問題上。

智通財(cái)經(jīng)了解到，今年一季度，比特大陸的庫存價(jià)值總額已達(dá)12億美元，環(huán)比增長17%。與此同時(shí)，公司一季度應(yīng)收賬款高達(dá)1.67億，環(huán)比上漲152%。這足以說明今年一季度公司礦機(jī)出現(xiàn)了滯銷。

而使用經(jīng)營現(xiàn)金流投資比特幣現(xiàn)金則是出現(xiàn)在其披露文件中。只是，比特幣現(xiàn)金作為當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)較大的投資方式，若公司上市，其一定會(huì)受到投資者的抵制，不利于公司進(jìn)一步融資。

所以，既然目前公司的經(jīng)營及投資受到質(zhì)疑，“硬著頭皮”上市似乎也沒好果子吃。所以此次“推遲上市”，比特大陸或許希望能講一個(gè)“新故事”，以期求得投資者信任。

而這個(gè)新故事講的就是“人工智能芯片”，而故事主角便是比特大陸推出的AI品牌“算豐”。

實(shí)際上，在2015年，比特大陸除了推出了S9礦機(jī)，公司還默默的開始了AI芯片研究。

2017年底，比特大陸正式發(fā)布旗下算豐TPU芯片BM1680，如今這款產(chǎn)品已經(jīng)推出至第2代算豐AI芯片BM1682。也就是說，比特大陸以“AI”為主打的產(chǎn)品系列雛形已建立完成。

智通財(cái)經(jīng)了解到，搭載算豐芯片的處理器具有人臉檢測、人臉識(shí)別、人體檢測、機(jī)非人檢測分類等標(biāo)準(zhǔn)功能，并且將為更多安防、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等場景提供創(chuàng)新解決方案。

雖然據(jù)了解目前該芯片訂單份額僅占公司總訂單的極小部分，但這依然為其創(chuàng)造了很大的想象空間。

只是，現(xiàn)在如何將AI故事講好并且