攜程和去哪兒網(wǎng)宣布合并之后，這已經(jīng)是今年內(nèi)第四起互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域的前兩名公司之間的合并了。在此之前是58同城和趕集網(wǎng)，滴滴和快的，美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)等。那么，為什么在今年這種互聯(lián)網(wǎng)公司之間的合并會(huì)頻發(fā)，這其中隱藏著的真實(shí)商業(yè)邏輯是什么？東樓不妨來試著解讀一下：

1、 一切都為資本利益最大化

首先，行業(yè)之間的兼并收購一定是為了資本利益最大化。在今年的四起合并案當(dāng)中，無一例外的是全部都是資本方在背后推動(dòng)。資本從來都是逐利的，這其中很少有情懷，尤其是已經(jīng)上市的公司或融資多輪的互聯(lián)網(wǎng)公司，盡管公司的創(chuàng)始人獨(dú)立發(fā)展的意愿強(qiáng)烈，但是在資本面前無可奈何。在具體到這次攜程收購去哪兒的案例當(dāng)中，百度作為控股股東，持股去哪兒網(wǎng)51%，而莊辰超作為公司CEO，僅僅有7%，就算是去哪兒整個(gè)的管理層加起來也就持股14.5%，在這種情況下，話語權(quán)完全在資本方一邊。

并且，合并雙方的體量相當(dāng)，市值或估值都在幾十億美金以上，這些合并案每一個(gè)都讓人感到“震驚”，操作如何大體量的公司之間的合并，必將會(huì)為兩個(gè)公司層面帶來巨大的組織架構(gòu)調(diào)整，伴隨而來的還有大量的裁員，促使兩家曾經(jīng)的“死對(duì)頭”公司能夠有如此大的動(dòng)力走到談判桌上的一定是資本利益。資本為何要推動(dòng)合并，愿意很簡單。合并一方面能夠達(dá)到對(duì)行業(yè)的絕對(duì)壟斷，便于推高估值或市值，另一方面也能夠給予一些投資人退出的機(jī)會(huì)，因此，無論從哪個(gè)層面上來看，合并都是最代表資本利益的選擇。

2、競爭太激烈，互相損耗不如抱團(tuán)取暖

其次，垂直領(lǐng)域的第一第二名之所以會(huì)走向合并，還有一個(gè)重要的原因是，雙方的產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，競爭太過激烈以致于雙方損耗都很大。并且，這些競爭中的互聯(lián)網(wǎng)公司，無論上市與否，偏偏都是不賺錢的，一味的燒錢已經(jīng)讓這些公司力不從心，有限的現(xiàn)金流正在一點(diǎn)點(diǎn)的消耗殆盡，這是如果想要繼續(xù)玩下去，就需要繼續(xù)募集更多的資金，而經(jīng)歷了多輪融資和上市之后，這些垂直領(lǐng)域的“大家伙”們體型已經(jīng)非常龐大，市場上很難再找到接盤俠。

而這時(shí)尋求雙方進(jìn)行合并，一來可以減少互相之間的損耗，避免持續(xù)損耗下去，最終是兩敗俱傷的慘烈局面，讓第三方公司漁翁得利。二來可以互相抱團(tuán)取暖，也能讓投資者再次看到希望，便于之后的市值飆升或再融資。最典型的就是美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)，這兩家公司連年對(duì)攻，消耗過大，就連融資都是前后腳，你融資7億美金，我就融資8億美金，雙方之間盡管有一二名之分，但是都沒有絕對(duì)的優(yōu)勢，而在百度豪言100億人民幣扶持百度糯米之后，美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)感覺到深深的威脅，而這是選擇合并無疑是一種抱團(tuán)取暖減少損耗的方法，能夠在一定程度上抵御巨頭的攻擊，確?，F(xiàn)在的市場份額不被第三方蠶食，并且還能聯(lián)手做高估值。

3、互聯(lián)網(wǎng)的7:2:1法則再次生效

還有，在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界流傳著一個(gè)721法則。即一個(gè)超級(jí)公司會(huì)占據(jù)市場的70%的份額，老二會(huì)占據(jù)20%左右的份額，剩余的10%由幾家小公司分食。這個(gè)法則已經(jīng)在搜索市場、社交市場等領(lǐng)域被騰訊、百度等公司驗(yàn)證了一次。而目前主導(dǎo)合并的雙方公司管理層面方面和資本的意愿來看，無不是希望新公司能夠壟斷垂直領(lǐng)域的70%以上市場份額，從而獲得行業(yè)的主導(dǎo)權(quán)和定價(jià)權(quán)，最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

很多人應(yīng)該也注意到，近來的合并案多發(fā)生在兩家O2O平臺(tái)之間，這個(gè)看似偶然但卻有一個(gè)根本的邏輯。那就是作為連接用戶與商家的O2O平臺(tái)，商家不會(huì)白白的貢獻(xiàn)自己的利潤給平臺(tái)，用戶因?yàn)橐灿懈嘣倪x擇也沒有忠誠度，這是平臺(tái)沒有定價(jià)權(quán)，產(chǎn)生不了利潤空間。而只有在取得壟斷的市場地位時(shí)，才有可能在用戶和商戶兩端獲得收入。因此，從目前的幾起合并來看，幾乎全部都是達(dá)到了這一目的。比如這次攜程和去哪兒合并，兩者的在線機(jī)票預(yù)訂份額就將達(dá)到70%以上，又比如美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的合并，在團(tuán)購領(lǐng)域幾乎能夠到80%以上的市場份額，又比如58同城和趕集網(wǎng)的合并，在分類信息領(lǐng)域也將達(dá)到80%以上的市場占有率等等。

4、BAT主導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)

最后，合并年年有，為何今年特別多？如果你在業(yè)內(nèi)多年且是個(gè)有心人的話，其實(shí)你應(yīng)該能夠感受到，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，2015年是一個(gè)不同尋常的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一個(gè)深切的感受就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮已經(jīng)行至岸邊，漸漸恢復(fù)風(fēng)平浪靜。目前互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)深度整合的事情，而隨著一家家垂直領(lǐng)域的前兩名合并，也預(yù)示著互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代，行業(yè)的霸主無疑是騰訊、阿里巴巴、百度等三家，其他互聯(lián)網(wǎng)的公司或多或少都在這三家公司的陰影之下。

而如果你再稍加留意的話，在今年的合并案當(dāng)中，除了資本那只無形的手之外，我們還能看到這背后都站著BAT互聯(lián)網(wǎng)巨頭的身影。58同城和趕集網(wǎng)合并背后有騰訊和百度的身影，美團(tuán)網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)合并背后則有阿里和騰訊的身影，滴滴和快的的合并背后同樣還是阿里巴巴和騰訊的身影，而這次攜程與去哪兒網(wǎng)的合并，背后則又有百度的推動(dòng)。這再次明證目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是BAT三巨頭的天下，垂直領(lǐng)域難以再出現(xiàn)向BAT這樣的三巨頭，而且其發(fā)展方向還深刻的受到BAT三巨頭的戰(zhàn)略影響。而這次百度選擇用放棄去哪兒45%股權(quán)換取攜程25%的持股，也正是受到目前百度大力發(fā)展O2O的戰(zhàn)略影響。

最后想說的是，從最早PC時(shí)代的四大門戶稱雄，到SP時(shí)代的群魔亂舞，再到2008到2009年間的網(wǎng)絡(luò)游戲爆發(fā)，再到如今移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮當(dāng)中BAT三足鼎立。回顧互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的這二十年，實(shí)在是精彩紛呈。而2015年作為互聯(lián)網(wǎng)合并大年，國內(nèi)有四個(gè)垂直領(lǐng)域的小巨頭誕生，令人難忘，必將載入互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的史冊。