23億美元，聯想集團23日宣布完成收購IBMX86架構服務器業(yè)務，這幾乎是2005年聯想買ThinkPad業(yè)務價格的兩倍，那這筆交易值嗎？

筆者試圖通過這么幾個疑問來揭開這筆交易的神秘面紗。

問題一：“23億美元的價格怎么得出來的呢？”

聯想集團董事長兼CEO楊元慶這么回答到，收購價格根據它的盈利能力，根據它過往的業(yè)績來評估的，這些都是有專業(yè)的投資銀行、顧問公司。我們對這個價格很滿意。

這么滿意是有多滿意呢？聯想與IBM的談判歷時1年的時間，之所以談這么久，最大的問題就是價格。相傳最開始IBM的出價是50億美元，也有40億美元的版本，但雙方因為價格問題數次暫停談判，戴爾、富士康等潛在廠商也有著深入的溝通。但最后聯想還是最終勝出，并拿到了合適的價格。

那聯想錢夠嗎？在第三季度末的財報上，聯想的現金有28億美元，這下拿出20億美元現金，聯想的賬面上會少去一半以上。

問題二：為何IBM會降價出售？

最主要的原因就是因為X86業(yè)務增長受阻。

從日前IBM發(fā)布的最新財報可以看到，整個硬件業(yè)務稅前利潤僅為2億美元，總營收43億美元，同比下滑26%，其中System x服務器業(yè)務營收同比下滑了16%，這也就是賣給聯想的其中一部分。

與IBM全季度62億美元的凈利潤相比，硬件業(yè)務稅前利潤只有2億，這已經使后者成為IBM打得拖累。

另一方面，2013年中國市場興起去IOE化，其中最直接的市場反應就是X86服務器市場。IBM在X86服務器上遇到了困難。

同時，IBM并不愿意面對困難迎難而上，因為這只能算是自己的副業(yè)，IBM真正的愿景是今年早期的Power 8聯盟，是大型機一條路走到黑的決心。放開X86業(yè)務對IBM來說不見得是一件壞事。

問題三：那聯想又成為“接盤俠”嗎？

數字來說說聯想買下的這個是什么業(yè)務。7500名員工的團隊、每年50億美元的營收，20%的毛利率，卻因為成本過高幾乎沒有盈利。

財務情況的問題讓聯想以好價格拿下。而是否值回票子，就看聯想是否能取其優(yōu)、去其糟粕。

先看看聯想和IBM的不同。IBM擅長什么商業(yè)模式？它擅長那種技術就是比你牛，收費高你一倍這樣，而聯想不同，聯想擅長的是，我們大家都一樣，但我細節(jié)比你好，就是份額比你強。

在PC市場，ThinkPad早期依靠核心的技術和高昂的價格混跡市場，當競爭對手對PC了如指掌后，IBM陷入困境選擇出售。今天的X86服務器業(yè)務就是當年PC的翻版。

所以答案是，聯想若能通過自己的運營能力優(yōu)化成本，這塊業(yè)務就有正收益。

同時，聯想并非只是賣到了入門級別的服務器，而是獲得了X86相關的整條業(yè)務線，這也算

問題四：聯想有什么顧慮？

聯想要首先考慮的是三點。最基礎的，是通過審查。在聯想收購ThinkPad后，聯想在美國的業(yè)務經受了多次的審查最終結束，而現在，在服務器這個越來越接近企業(yè)運營底層的市場中，一家23億美元的兼并要贏得各個國家審查并不是一個很快能結束的事來。

第二個要顧慮的，是原來的優(yōu)秀團隊是否會來聯想。

對此，楊元慶表示，擔憂比以前小了很多。聯想用PC上的成功已經向我們加入聯想的IBM的員工證明了我們是一家好公司,他們加入到這，是一個好的選擇。

第三個顧慮是是否能贏回客戶。

這個也分兩個角度。如果能完全獲取IBM的團隊，業(yè)務客戶本身有著相當的保證，但如果不行，則可能在整合中有一段時期的陣痛。HP和DELL都可能因此獲益。

雙方協議中，IBM的商標將給聯想用五年，而IBM也承諾在相當長的一個時間內，他們的服務器訂單都會優(yōu)先做聯想的產品。

問題五：聯想買服務器業(yè)務目的是什么？

在最開始的20年，聯想集團的業(yè)務就是PC。到四五年前，聯想高調宣傳移動互聯產品，智能手機和平板成為了聯想的第二大業(yè)務。而服務器為代表的企業(yè)級業(yè)務就是聯想最新的大業(yè)務。

在2014年，可以預見到聯想集團這么解釋自己的業(yè)務，叫企業(yè)級、PC和移動終端市場三駕馬車。

在服務器市場，收購的好處可謂立竿見影。最直接的就是份額。IDC對這次收購的回應稱，聯想買入IBM的X86服務器業(yè)務后，成為中國X86服務器第一份額的廠商，而全球也從第11到第三。

而聯想最大的收獲，則是整個X86服務器相關的高端產品，業(yè)務線條和相關技術軟件。這將有助于聯想在企業(yè)級業(yè)務中快速進步。

問題六：買了X86服務器的傳聞實現了，那買黑莓那個傳聞呢？

“有確切消息我會告訴你。”楊元慶只是這么說到。