報告要點

國際局勢步入“多事之秋”，安防升級刻不容緩

法國恐襲一波未平，土耳其政變再掀波瀾。全球“黑天鵝”事件、死亡人數(shù)、波及國家、經(jīng)濟損失等指標持續(xù)增加，中國的恐怖主義指數(shù)亦不斷攀升。安防升級已成為國家安全的重要議題。可以預見的是，當局勢必進一步加大安防投入力度，眾多企業(yè)也將與國家一道升級安防共筑安全之網(wǎng)。

現(xiàn)狀剖析：產品競爭已趨紅海，運營升級勢在必行

安防產業(yè)分為產品設備、解決方案與運營服務三大部分。當前時點，我國安防產業(yè)仍以產品設備與解決方案為主。其中，產品設備競爭已趨紅海，體現(xiàn)在以?？?、大華為代表的業(yè)內龍頭價格戰(zhàn)日趨明顯，導致產品毛利呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。對比美國等安防發(fā)達市場，我國安防運營服務的市場份額占比顯著偏低，已成為眾多廠商競相布局的重點。同時，基于對納斯達克安防板塊的上市公司的深入分析，我們認為，大數(shù)據(jù)、生物識別、視頻圖像分析等前沿技術與安防的交織融合已是大勢所趨。在政策與需求提升的雙輪驅動下，安防升級箭在弦上。

趨勢研判：“智能化+平臺化+民用化”引領產業(yè)發(fā)展潮流

我們認為，安防產業(yè)的發(fā)展趨勢有三，其一為安防智能化，過于依賴“人工” 導致安防行業(yè)智能化程度不足，且效果欠佳，在大數(shù)據(jù)、人工智能等核心技術變革穩(wěn)步突破的背景下，安防智能化的序幕已然開啟；其二為安防平臺化，健全點線面結合、網(wǎng)上網(wǎng)下結合、人防物防技防結合、打防管控結合的立體化社會治安防控體系是政府對安防產業(yè)設定的頂層架構，為升級當前的安防體系， 安防平臺化已大勢所趨。唯有平臺化才能實現(xiàn)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，進而實現(xiàn)統(tǒng)一指揮調度；其三為民用化，我們認為隨著公眾安全意識的提升，民用安防有望逐步崛起，成為行業(yè)的新的增長極。

投資建議

我們認為，“反恐運動”將掀起新一輪投資機遇，政府必將加大在安防領域的投入力度，優(yōu)質龍頭有望脫穎而出。重點推薦東方網(wǎng)力(視頻監(jiān)控聯(lián)網(wǎng)平臺市場龍頭，逐漸從視頻監(jiān)控平臺產品向全產業(yè)鏈升級，具備視頻數(shù)據(jù)變現(xiàn)潛力)、佳都科技(警務視頻云進展順利，積極卡位視頻結構化、視頻大數(shù)據(jù)處理分析及生物識別等核心技術)及漢邦高科(老牌安防龍頭，安防監(jiān)控全產業(yè)鏈覆蓋， 后端數(shù)字硬盤錄像機涵蓋高清分辨率的全系列產品，前端設備攝像機形成了高清分辨率的全系列數(shù)字高清產品，行業(yè)解決方案繼續(xù)在細分市場深化)。