*ST嘉陵（600877.SH）2015年、2016年凈利潤虧損且2016年凈資產(chǎn)為負(fù), 目前該公司已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。雖然*ST嘉陵今年前三季度凈利潤為正，但凈資產(chǎn)高達(dá)2.83億元的“負(fù)數(shù)”，讓公司依然面臨較大暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

為此，*ST嘉陵擬將所持包括在特種車業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的子公司嘉陵全域股權(quán)等資產(chǎn)出售，進(jìn)行重組，以期改善公司凈資產(chǎn)。但公司卻在12月7日收到上交所問詢函，要求公司補(bǔ)充披露出售具有核心競(jìng)爭(zhēng)力資產(chǎn)原因等問題，并對(duì)重大資產(chǎn)重組草案作相應(yīng)修改，保殼之路添變數(shù)。

“公司會(huì)對(duì)方案進(jìn)行修改并及時(shí)回復(fù)上交所的問題，修改后的方案不需要重新提交董事會(huì)審議。”*ST嘉陵人士對(duì)媒體記者表示，后續(xù)進(jìn)展將會(huì)視實(shí)際情況而定，公司會(huì)盡力推進(jìn)此次交易在今年內(nèi)完成。

2017年11月27日，*ST嘉陵董事會(huì)審議通過公司《重大資產(chǎn)出售方案的議案》。

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根據(jù)方案，*ST嘉陵擬向公司控股股東南方工業(yè)集團(tuán)，出售所持有嘉陵全域45%股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)，位于重慶市北碚區(qū)華光村的土地使用權(quán)、地上建筑物及相關(guān)機(jī)器設(shè)備，南方工業(yè)集團(tuán)以現(xiàn)金作為支付對(duì)價(jià)。

*ST嘉陵的主要業(yè)務(wù)為摩托車、全地形車產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)，以及通機(jī)零部件、汽車和摩托車零部件的生產(chǎn)和銷售，并以摩托車相關(guān)業(yè)務(wù)為主。受行業(yè)政策限制、市場(chǎng)需求下降、替代品增多等多重因素影響，國內(nèi)摩托車市場(chǎng)近年來一直穩(wěn)中趨降，公司業(yè)績也因此陷入低迷。

2015年度、2016年度*ST嘉陵連續(xù)兩經(jīng)審計(jì)的凈利潤為負(fù)值，且2016年末凈資產(chǎn)為負(fù)，公司股票已于2017年5月3日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。若今年末凈資產(chǎn)仍然為負(fù)或2017年凈利潤為負(fù)，根據(jù)《上市規(guī)則》規(guī)定，*ST嘉陵將面臨被實(shí)施暫停上市甚至終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然今年上半年、前三季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為7528.97萬元、3174.56萬元，實(shí)現(xiàn)盈利，但公司歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)也從上半年的-2.44億元，進(jìn)一步降到前三季度的-2.83億元。如不采取重大措施，則*ST嘉陵今年凈資產(chǎn)為負(fù)的概率較大，暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來。

據(jù)悉，*ST嘉陵此次出售的資產(chǎn)中，嘉陵全域2017年前三季度凈利潤相對(duì)于2016年增幅高達(dá)10倍。

2016年-2017年1-9月，嘉陵全域營業(yè)收入分別為7773.28萬元、8899.32萬元，凈利潤分別為116.71萬元、1376.72萬元，其中2017年前9月的凈利潤相對(duì)于2016年，增幅高達(dá)10.79倍。

簡(jiǎn)單計(jì)算，*ST嘉陵所持嘉陵全域45%股權(quán)對(duì)應(yīng)的今年前三季度凈利潤為619.52萬元左右，占公司當(dāng)期歸屬于上市公司股東的凈利潤的比例約19.52%。

嘉陵全域45%股權(quán)由*ST嘉陵持有，其余股東為南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、重慶南方摩托車有限責(zé)任公司、中國長安汽車集團(tuán)股份有限公司。

值得注意的是，*ST嘉陵2016年開始重點(diǎn)推動(dòng)特種車業(yè)務(wù)發(fā)展。嘉陵全域是公司為推進(jìn)軍民融合戰(zhàn)略深度發(fā)展，實(shí)現(xiàn)特種車板塊戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型而設(shè)立的子公司，其目前主導(dǎo)產(chǎn)品為特種車，具有市場(chǎng)獨(dú)占性，在細(xì)分市場(chǎng)中具有唯一性。

本次交易后，嘉陵全域?qū)ⅹ?dú)立開展相關(guān)特種車業(yè)務(wù)，*ST嘉陵已無特種車相關(guān)資質(zhì)。

*ST嘉陵，擬在2017年12月14日召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議上述交易方案。然而在股東大會(huì)召開前夕，公司上述交易方案被上交所問詢，并要求公司對(duì)重大資產(chǎn)重組草案作修改。

上交所在《問詢函》中要求*ST嘉陵補(bǔ)充披露，出售具有核心競(jìng)爭(zhēng)力資產(chǎn)嘉陵全域的原因、本次交易是否存在通過處置資產(chǎn)避免公司股票被暫停上市的交易動(dòng)機(jī)、部分出售標(biāo)的資產(chǎn)中的機(jī)器設(shè)備是否存在法律障礙等問題，要求公司在2017年12月12日之前回復(fù)。