6月13日關于與深圳和而泰簽署智能家居戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告:

公司與和而泰簽署《智能家居戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,本協(xié)議有效期自2014年6月13日起至2016年6月12日止。在戰(zhàn)略合作的前期階段,雙方將以項目合作方式共同開發(fā)智能臥室系列產品。在共同立項后,由喜臨門向和而泰支付一部分產品合作開發(fā)費用,和而泰自行承擔另一部分產品合作開發(fā)的成本與費用,雙方共同完成產品的測試與驗證。在產品研發(fā)定型后,由雙方根據各自的優(yōu)勢和特點合作進行生產與制造。

6月5日關于獲得HelloKitty品牌授權許可的公告:公司與利鷗品牌策劃(上海)有限公司(以下簡稱“利鷗品牌策劃公司”)授權公司使用HelloKitty品牌用于家居系列產品。授權時間自2014年7月1日-2017年6月30日,銷售渠道包括線下和線上渠道,而在許可年度里,被許可方須花費一筆等于或超過該合同年度中凈銷售額的百分之五(5%)的金額,用于實施協(xié)議所列的廣告和促銷活動。

主要觀點:

進軍兒童家居,六一已開家居體驗館。公司去年底獲得迪士尼、哆啦A夢品牌授權后,依托動漫形象為主要元素設計青少年臥室家具。已于6月1日在紹興開出第一家動漫兒童家居體驗館,預計2014年將開設約20家左右兒童家居店,并沿用床墊的O2O銷售模式,預計今年將貢獻少量收入增長,明年有望進入成熟放量。

布局智能家居,與和而泰達成意向性協(xié)議。本次合作對象選取了在智能控制領域領先的和而泰上市公司,合作內容主要包括三方面:1、擬共同研發(fā)生產科學睡眠與智能臥室產品;2、開發(fā)睡眠數據相關的云監(jiān)測與云技術分析平臺;3、研發(fā)新一代睡眠產品。合作尚處于意向性階段,不涉及具體的標的和金額,是公司布局智能家居邁出的第一步。

風險提示:新項目進展不達預期

維持“增持”評級。預計公司2014-15年EPS分別為0.50,0.67元,對應同比增速31%,34%,目前股價對應14年PE19倍,合理估值25倍,對應目標價12.5元。我們認為新業(yè)務還在培育階段,短期對業(yè)績貢獻不大,但這是公司進軍兒童臥房家居和智能家居領域的有益嘗試,拭目以待。