5月23日有消息稱,360私有化進(jìn)入最后一步,換匯已不再是360回歸A股的阻礙。甚至有人士稱,如果沒有意外,360買方團(tuán)在2016年6月15日以前就可以完成收購。作為迄今規(guī)模最大的中概股回歸項(xiàng)目,360的私有化進(jìn)程可謂一波三折。
2011年360在美國紐交所上市,融資2.3億美元。隨著業(yè)務(wù)的高速發(fā)展,360在固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)并購領(lǐng)域不斷加大投入,總資產(chǎn)迅速從2011年底的4.2億美元增長至2014年底的33.3億美元,三年時(shí)間內(nèi)增長了6.9倍,2014年底賬面現(xiàn)金16.5億美元,占總資產(chǎn)的50%。
剛啟動:就遭遇中國股市大跌
2015年年中,360股價(jià)相比掛牌當(dāng)日開盤價(jià)上漲了一倍還要多,市值超過80億美元。但周鴻祎說:“我們當(dāng)中的很多人認(rèn)為,360目前80億美元的市值,并未充分體現(xiàn)360的公司價(jià)值。”
2015年6月17日,奇虎360正式啟動私有化。當(dāng)天,奇虎360宣布收到來自董事長兼CEO周鴻祎、中信證券等多家機(jī)構(gòu)提出的私有化要約,每股ADS報(bào)價(jià)77美元。
隨后中國股市大幅下挫,以及奇虎360股價(jià)在9月一度跌破45美元兩方面原因,共同阻礙了其私有化進(jìn)程。從2015年10月開始,中國股市又迎來明顯一次反彈,證監(jiān)會重啟IPO,中概股回歸潮再起。2015年12月18日,奇虎360再次宣布,已經(jīng)與周鴻祎領(lǐng)銜的財(cái)團(tuán)達(dá)成私有化交易協(xié)議。
2016年3月30日,奇虎360在集團(tuán)總部召開特別股東大會,對公司之前達(dá)成的私有化協(xié)議進(jìn)行投票表決;最終,協(xié)議獲得股東批準(zhǔn),至此奇虎360私有化進(jìn)程邁出了決定性一步。參會的投資者包括中信國安、中國平安、紅杉資本中國、泰康人壽和陽光保險(xiǎn)等。
再啟動:遭遇證監(jiān)會暫緩中概股回歸
2016年4月19日,國家發(fā)改委通過了奇虎360私有化項(xiàng)目,項(xiàng)目法人單位為天津奇信通達(dá)科技有限公司。全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢信息顯示,天津奇信通達(dá)科技有限公司法定代表人為周鴻祎,公司注冊資本1000萬人民幣,成立日期為2015年11月16日。
2016年5月6日,“證監(jiān)會暫緩中概股回歸A股上市”的消息被大肆傳播。受此拖累,當(dāng)日收盤,上證綜指跌2.82%,創(chuàng)業(yè)板更是大跌4.27%。針對傳言,證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示,證監(jiān)會注意到相關(guān)輿情,正對中概股通過IPO、并購重組回歸A股市場可能引起的影響進(jìn)行深入分析研究。
這一官方說法部分印證了“中概股回歸A股受限”消息,至少是在研究措施。當(dāng)晚,擬私有化的中概股股價(jià)繼續(xù)下跌,其中陌陌跌6.36%,奇虎360跌1.22%,當(dāng)當(dāng)網(wǎng)跌6.96%,歡聚時(shí)代跌5.65%。
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,證監(jiān)會此舉意在打擊A股市場炒殼風(fēng),回歸A股的中概股公司也須滿足一定的業(yè)績規(guī)定。故有投資人擔(dān)心,360、YY、陌陌等中概股公司不一定會受到證監(jiān)會支持,導(dǎo)致其回歸之路不會那么順暢。
三啟動:遭遇6年“禁售期”
同時(shí)有消息傳出,中國證監(jiān)會與360會談,如果360在A股借殼上市,其大股東、員工,包括參與的機(jī)構(gòu)需承諾接受6年禁售期;并且需承諾6年內(nèi)不增發(fā)購買互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)。360初步拒絕,目前還在與證監(jiān)會磋商。”很快,該報(bào)道被刪除。
4月底,外匯局在上月末或本月初收到奇虎360買方團(tuán)90到95億美元的外匯申請,未能立即同意。外匯局的理由是360買方團(tuán)在美國的申請文件中表明已擁有27%左右的公司股票并用來作為equity投資,外匯局要求在換匯額中剔除這些。
360買方團(tuán)和360董事長周鴻祎與外匯局交流,同意外管局要求,剔除周鴻祎自己和其他買方團(tuán)equity部分,其余加上手續(xù),律師和退市費(fèi)用,換匯約70到75億美元。由于這兩個(gè)月國家外匯儲備顯示增加和減少在100億美元左右,外管局要求在5月和6月這兩個(gè)月的外匯額度里360分成兩批換匯,360買方團(tuán)也已同意。
與其他中概股不同,360屬于網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù),國家相關(guān)層面出于網(wǎng)絡(luò)安全考慮和經(jīng)濟(jì)開放考慮,在360私有化一事上并無分歧,一直支持360回歸國內(nèi)資本市場。
據(jù)騰訊科技5月23日報(bào)道,360目前已經(jīng)排除“國家對外匯的管制”、“證監(jiān)會將暫緩中概股”等攔路虎,進(jìn)入私有化最后一步。
A股新規(guī)禁止借殼,回歸受阻的中概股
長期以來除了少數(shù)行業(yè)頭龍型公司例如百度、攜程、奇虎、歡聚時(shí)代、唯品會、搜房等曾經(jīng)在在美國資本市場表現(xiàn)較好以外,有相當(dāng)一部分長期保持低市盈率、低換手率、無主流機(jī)構(gòu)投資人問津的情況,還時(shí)不時(shí)被人盯上面臨做空的尷尬窘境。多數(shù)網(wǎng)絡(luò)游戲公司更是長期保持6-8倍左右市盈率(如果扣除其持有的現(xiàn)金則更低),相比A股游戲公司動輒40倍-100倍估值,可謂天壤之別。
自2014年以來,分眾傳媒、盛大游戲、巨人網(wǎng)絡(luò)、完美世界等等,先后提出私有化,計(jì)劃回歸A股。 2015年年初暴風(fēng)科技回歸A股后,即上演了30個(gè)漲停板的瘋狂局面。中概股由此掀起一股私有化回歸境內(nèi)市場浪潮。
2015年下半年,中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將對新三板借殼進(jìn)行規(guī)范,明確了存續(xù)期不滿兩年的公司不能通過借殼方式登陸新三板。這一政策讓一些正在進(jìn)行的中概股私有化項(xiàng)目計(jì)劃被迫暫停。
1、世紀(jì)佳緣(DATE)
2011年5月11日納斯達(dá)克掛牌,發(fā)行價(jià)11美元。
2015年3月3日晚,世紀(jì)佳緣宣布,收到宏利聯(lián)合創(chuàng)投基金(Vast Profit Holdings)發(fā)出的私有化邀約,報(bào)價(jià)為每股美國存托股(ADS)5.37美元現(xiàn)金。
2、學(xué)大教育(XUE)
2010年11月3日美國紐交所掛牌,發(fā)行價(jià)9.5美元。
2015年4月20日,學(xué)大教育宣布,公司董事會收到銀潤投資私有化邀約,有意收購學(xué)大教育全部在外流通股,每股美國存托股票(ADS)報(bào)價(jià)3.38美元。
3、新浪(SINA)
2000年4月13日,新浪通過VIE架構(gòu)成功掛牌美國納斯達(dá)克,引領(lǐng)了之后的中概股赴美上市潮。
2015年6月1日新浪公司宣布,公司已與董事會主席兼CEO曹國偉達(dá)成一項(xiàng)具有法律約束力的認(rèn)購協(xié)議,將向曹國偉出售1100萬股新發(fā)行的普通股,總價(jià)約為4.56億美元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,本次認(rèn)購之后,最大的可能性是新浪私有化,之后回到國內(nèi)上市。
4、邁瑞醫(yī)療(MR)
2006年9月26日在美國紐交所上市,一年后股價(jià)曾升至44.99美元的歷史峰值,至今已從最高點(diǎn)下跌32%。
2015年6月4日,邁瑞醫(yī)療宣布其董事會收到來自三位管理層的無約束力建議書,計(jì)劃以30美元的價(jià)格從其他股東手中收購公司的所有流通股份,市場預(yù)計(jì)邁瑞醫(yī)療將有可能被私有化。
5、人人網(wǎng)(RENN)
2011年5月4日美國紐交所上市,發(fā)行價(jià)為14美元。
2015年6月10日,人人網(wǎng)公告稱,收到董事長兼CEO陳一舟和COO劉建提出的私有化建議,以每股美國存托股(ADS)4.20美元的現(xiàn)金收購二人尚未持有的人人公司全部發(fā)行股。
6、世紀(jì)互聯(lián)(VNET)
2011年4月21日納斯達(dá)克上市,發(fā)行價(jià)15美元。
2015年6月10日,世紀(jì)互聯(lián)宣布公司董事會已經(jīng)收到由公司董事長兼CEO陳升、金山軟件和紫光國際聯(lián)合發(fā)出非約束性私有化要約。三方計(jì)劃以每股美國存托股(ADS)23美元,或約每股普通股3.83美元的現(xiàn)金收購買家聯(lián)盟尚未持有的世紀(jì)互聯(lián)已發(fā)行普通股。
7、博納影業(yè)(BONA)
2010年12月9日納斯達(dá)克掛牌,交易價(jià)8.5美元。
2015年6月12日,博納影業(yè)公告宣布,其董事會已收到來自董事長于冬、紅杉資本及復(fù)興國際的私有化要約,三家聯(lián)合以每股13.7美元的價(jià)格要約收購博納。
8、中星微電子(VIMC)
2015年6月22日,在納斯達(dá)克上市的安防技術(shù)和解決方案提供商中星微電子(VIMC)宣布收到創(chuàng)始人及聯(lián)合CEO私有化要約。有分析認(rèn)為,此舉或意味著中概股回歸A股將再添一員。
中星微電子6月22日宣布,董事會已于6月21日收到創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官鄧中翰,公司聯(lián)合首席執(zhí)行官兼董事金兆瑋收購公司所有上市流通股的提議,每美國存托股(ADS)出價(jià)13.50美元現(xiàn)金。
9、中國信息技術(shù)有限公司(CNIT)
2015年6月22日,中概股中國信息技術(shù)有限公司(CNIT)宣布,已收到管理層一份初步的不具約束力的“私有化”提議,擬定的收購價(jià)為每普通股4.43美元。董事會表示,將成立特別委員會來考慮這一私有化提議。
中國信息技術(shù)有限公司目前市值1.16億美元,是中國互聯(lián)網(wǎng)模式產(chǎn)品與服務(wù)提供商,也是中國最大的公共信息發(fā)布和廣告資源在線交易平臺運(yùn)營商之一,2008年在美國納斯達(dá)克主板上市。
10、陌陌(MOMO)
陌陌公司董事會于2015年6月23日接到來自公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO唐巖等的非約束性私有化要約,以每股美國存托股18.90美元的現(xiàn)金收購收購財(cái)團(tuán)尚未持有的公司全部已發(fā)行A股普通股。該報(bào)價(jià)較公司股票6月22日收盤價(jià)溢價(jià)20.5%。
收購財(cái)團(tuán)及其附屬目前總計(jì)擁有公司已發(fā)行股票的約47.8%,占公司投票權(quán)的約84.1%。收購財(cái)團(tuán)計(jì)劃利用債務(wù)、權(quán)益資本和股權(quán)轉(zhuǎn)換投資來資助這筆交易。
11、久邦數(shù)碼(GOMO)
2015年4月14日消息,久邦數(shù)碼高管希望讓公司“閃電”退市的背后是,該公司過去1年的股價(jià)幾次“腰斬”,股價(jià)長期在比發(fā)行價(jià)低50%的水平上下浮動。
3G門戶母公司久邦數(shù)碼北京時(shí)間昨晚透露收到了兩位高管發(fā)出的私有化邀約,此時(shí)距離這家公司在美國上市未滿1年半時(shí)間。
高管發(fā)出私有化邀約的背后,是久邦數(shù)碼股價(jià)長期低迷,在距離上市不到9個(gè)月時(shí)就跌破發(fā)行價(jià),此后一蹶不振,過去1年更是幾經(jīng)“腰斬”。
12、完美世界(PWRD)
2015年4月27日,網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商和運(yùn)營商完美世界宣布,已經(jīng)與其公司創(chuàng)始人兼董事長池宇峰關(guān)聯(lián)公司Perfect Peony Holding Company Limited(以下簡稱“母公司”)及后者全資子公司Perfect World Merger Company Limited(以下簡稱“合并子公司”)簽署合并協(xié)議。
公告稱,若此項(xiàng)合并協(xié)議的條款條件均獲達(dá)成,合并子公司將并入完美世界,完美世界繼續(xù)存續(xù)并由母公司全資控股。這意味著,如交易完成,此次合并將使完美世界完成私有化,并從美國納斯達(dá)克市場退市。
13、易居中國 (EJ)
2015年6月9日晚,易居中國董事局主席周忻宣布,已與天使投資人、紅杉資本中國基金創(chuàng)始人沈南鵬向易居中國董事會提交了私有化收購要約,正式啟動將易居中國私有化的戰(zhàn)略計(jì)劃。周忻和沈南鵬提交的提議函顯示,此次收購價(jià)格為7.38美元/股。這一價(jià)格較易居中國過去15個(gè)交易日的平均收盤價(jià)上浮約25%。
針對易居中國本次私有化運(yùn)作,中原地產(chǎn)首席分析師張大偉6月10日上午對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者分析,與房地產(chǎn)市場本身關(guān)系不大,更多的是資本運(yùn)作。在張大偉看來,鑒于暴風(fēng)科技、分眾傳媒等中概股回歸A股后的良好表現(xiàn),一大批中概股企業(yè)紛紛宣布私有化后期待回歸國內(nèi)資本市場,而易居選擇此時(shí)私有化,主要原因是看中國內(nèi)資本市場。
14、淘米網(wǎng)(TAOM)
紐交所上市公司淘米網(wǎng)2015年6月1日宣布,公司董事會已接到一份非約束性私有化提議,來自淘米董事兼CEO汪海兵、董事兼總裁程云鵬二人的子公司,以及東方證券子公司 。
根據(jù)提議書,財(cái)團(tuán)成員計(jì)劃組建一個(gè)收購載體來執(zhí)行該交易,收購價(jià)格為每股普通股0.1794美元(約合每股美國存托股3.588美元),以現(xiàn)金收購其尚未持有的淘米網(wǎng)全部發(fā)行股。財(cái)團(tuán)成員計(jì)劃利用股權(quán)資本和第三方債務(wù)來資助這筆潛在交易,并且已已達(dá)成排他性協(xié)議。淘米董事會目前正在評估該私有化提議,尚未作出任何決定。
淘米網(wǎng)于2011年6月在美國紐交所上市,發(fā)行價(jià)每ADS9美元(1ADS=20普通股),現(xiàn)在股價(jià)為3.5美元,總市值1.33億美元。