2016年7月18日,奇虎360正式從紐交所摘牌,完成了退市的重要一步,而私有化之后的動向更是引起眾人矚目。近期關(guān)于奇虎360私有化進展最多的傳言就是業(yè)務拆分和借殼,套利之說更是引起了業(yè)界的關(guān)注。
面對業(yè)界流傳的諸多傳言,向來好說、敢說的周鴻祎遲遲不見“現(xiàn)身說法”。直到8月22日周鴻祎坦言,沒有回復的重要原因是因為股票一直沒有完成退市,礙于美方監(jiān)管部門、以及作為買方團的發(fā)起者,說話稍不恰當就會影響私有化的進程。
面對這一迄今最大規(guī)模的私有化,周鴻祎表示,風險很大,但為了未來的發(fā)展必須回來。“奇虎360私有化首先要解決的就是企業(yè)在進一步壯大過程中遇到的‘身份’問題。退市之前,奇虎360是一家由中國人控制的在美國上市的網(wǎng)絡安全公司,從法律、資本的角度來講是一家外資企業(yè),在國內(nèi)為大型國企、國家單位、涉密企業(yè)提供安全服務,肯定拿不到認證資質(zhì);而對于美國人而言,奇虎360是一家中國公司,它永遠不可能信任你。”
“未來360不僅要保護老百姓的安全,還能保護國家的安全、社會的基礎(chǔ)設(shè)施安全,還會不斷地投入和并購一些有潛能的小公司,融入到國家網(wǎng)絡安全的建設(shè)中。”這是360的規(guī)劃,也是周鴻祎的夢想。在接受《中國經(jīng)營報》等媒體采訪時,周鴻祎表示,奇虎360私有化的目的其實是為了更好地專注于網(wǎng)絡安全服務。
退市風險巨大 成本高達百億美元
《中國經(jīng)營報》:360退市場一直受到外界的關(guān)注,各種傳言比較多,為什么一直沒有對回應?
周鴻祎:其實我們回歸前還是一家上市公司,美國對上市公司監(jiān)管非常嚴,所以我們有很多話確實不能夠單獨說。嚴格來說,因為私有化會涉及到退市,要從原來股東手里把原來的資產(chǎn)買回來。而我作為買方團發(fā)起者,需要找人借錢,把公司的股權(quán)買回來,所以有一些話不能說,擔心說得不恰當會影響私有化的過程。
很多公司在做私有化的過程當中,因為言行不慎,經(jīng)常被投資人訴訟,這種例子很多,所以那一段時間大家問我,我都是咬著牙不說。經(jīng)過這么長時間,算是順利地完成了退市的工作,7月29日已經(jīng)從美國紐交所正式退下來,所以才正式對外回應。
《中國經(jīng)營報》:退市的成本有多大?如何看待外界所傳的套利問題?
周鴻祎:對于外界傳言360私有化是為了套利的說法,這是對私有化不了解,尤其是對360回歸所經(jīng)歷的困難和風險都不了解。我們回來其實風險很大,因為退市場需要動用的資金數(shù)額太大,需要募集很多錢,數(shù)目差不多100億美元。像這樣的體量,退市本身就意味著很大的風險。
一般的私有化項目,要么是股價跌得很低,甚至有比發(fā)行價還低,把它買回來,也還是可以占便宜。有的公司市值也不高,從幾億美元上退下來,基本上稍微湊點錢,就能夠把公司買回來。但360的退市價格大概是發(fā)行價格的5倍,當時發(fā)行價格是每股14.5美元,退市價格是77美元,而且有很多投資人還不愿意退,我們還要給這些投資人一個溢價。
因為我們那么多投資,長期基金持有我們的股票,我們也覺得拼命把這個退市的價格壓得很低也不現(xiàn)實。所以這樣退下來成本在100億美元。
100億美元刨除一部分原來像我這樣的一些老的股東外,剩下的就需要融資,但是融這么大的一筆錢也還是很有難度的。因為動用資金太多,所以360又找銀行借了一大筆錢,以招商行為首的銀行財團給我們提供貸款,借了三十多億美元,約合兩百億人民幣,我現(xiàn)在是中國最大的債務人,也是最大的“負翁”。有很多人就說360把股權(quán)、大樓等都抵押了,買這么大的資產(chǎn),不質(zhì)押是可不能的。
很多公司私有化是希望跨境套利,是對股東體量越小的公司越有利,但像360這樣體量的公司來說,私有化不是為了套利的考慮。如果當時不是出于對網(wǎng)絡安全的需要,我不會做私有化考慮的。因為在美國,雖然股價不是最高,但是比發(fā)行價高很多,比上不足、比下有余,慢慢發(fā)展還有很多的機會。
對于幾億美元的私有化來說根本不用借錢,或者說很容易籌到錢,因為私有化的價格比較低,比如發(fā)行價格20美元,幾塊錢就可以買回來,相當于到美國做了一個高賣低買的事情。但對于需要100億美元的私有化來說,如果有一部分錢沒有籌到,中間出現(xiàn)任何問題,都會影響私有化的進程。
《中國經(jīng)營報》:360私有化中的投資人主要包括哪些?對這些投資人有何要求?能否透露一些具體的細節(jié)?
周鴻祎:對于投資者有幾個要求:第一,要跟360合作過,要知根知底。第二,未來對360在國內(nèi)發(fā)展業(yè)務上有幫助。比如國內(nèi)的保險公司,在很多業(yè)務上和360安全理念比較接近。我對于想賺一把錢就走的投資人拒絕了很多。
此外,與360合資要有長遠的眼光,目前國內(nèi)安全市場前景比較好,但被切得比較碎,所有的公司做的規(guī)模都不大。目前軍民融合僅僅是一個口號,雖然在傳統(tǒng)國防領(lǐng)域的軍民融合已經(jīng)開始,但是在網(wǎng)絡安全領(lǐng)域的軍民融合還需要一個過程。360會做一些創(chuàng)新的事情,比如智能硬件,可能沒有預想的快速,短期內(nèi)難以爆發(fā),但行業(yè)發(fā)展方是對的,所以與360的合作需要有耐心,360和銀行的借款都不是短期貸款。
在私有化過程中,我們和所有投資人都簽了一個重要條款,要求投資人必須是自有資金投資,不能拿到投資額度后,再把其包裝成其他產(chǎn)品出售,這樣就違背了私有化的初衷。
經(jīng)過慎重選擇,出現(xiàn)在360買方團的投資人主要是保險公司和專業(yè)的投資基金,選擇這些大型國企的原因就是讓政府安心。對于買方團有嚴格的約定,不允許投資人直接或者間接的資金來源于任何公募產(chǎn)品或者理財產(chǎn)品,根據(jù)我們與投資人簽訂的股東協(xié)議,如果投資人不符合約定的合適投資人要求,并且沒有按照協(xié)議真實、準確地披露,或者真實準確地披露了,但是規(guī)定時間里面無法按照約定要求完成整改,該投資人股東應該向公司支付相當于其投資全額的30%的違約金。
在私有化的過程中,我們要求所有投資人提供投資的架構(gòu)、股權(quán)架構(gòu),為此還是換掉了一些不合適的投資人。經(jīng)過這樣的篩選,目前投資人對公司所有做的這些決策都非常滿意。
解決“身份”尷尬 參與國家網(wǎng)絡安全服務
《中國經(jīng)營報》:360的股價一直比較高,為什么要選擇退市呢?
周鴻祎:因為當時國家已經(jīng)意識到網(wǎng)絡安全對國家安全的重要性,上百萬家企事業(yè)單位的電腦都用360的軟件。雖然我們是中國人公司,但是因為我們在美國上市,投資人大部分都是境外基金,從資本結(jié)構(gòu)上來說,360實際上是個外資企業(yè),國家會沒有安全感,希望能夠回歸。
因此回歸很重要的目的是要變成一個內(nèi)資公司,變成一個中國公司,繼續(xù)保持在國內(nèi)的網(wǎng)絡安全地位。
其實360已經(jīng)在為包括政府部門、外交單位、國防科研院所以及銀行等政府機構(gòu)甚至敏感單位提供安全防護的軟件和解決方案,服務對象的數(shù)量非常龐大。
最早我們推出的360安全軟件是免費的,后來也推出了免費的企業(yè)版安全軟件,當時也沒有精力專門去做企業(yè)市場。因為免費,很多企業(yè)的網(wǎng)管也不需要申請?zhí)貏e的預算,就開始使用,結(jié)果他們覺得比花錢買來的終端管理軟件還好用。后來我們發(fā)現(xiàn)360的軟件已經(jīng)被很多單位的網(wǎng)管自發(fā)用起來。
因此這兩年360成立了企業(yè)安全集團,也投資了幾十家從軟件到硬件各個解決方案的網(wǎng)絡安全公司,所以我們現(xiàn)在已經(jīng)形成了天機、天眼、天擎、天巡等一系列企業(yè)安全服務平臺和系統(tǒng)。
另外一方面,國家逐漸在開放軍工行業(yè)對民營企業(yè)的合作,網(wǎng)絡安全也是一塊巨大的市場,我們已經(jīng)在為一些軍隊部門提供安全保護和解決方案。但如果360是外企的話,很多資質(zhì)是拿不到的,理論上來說,很多事情是做不了。所以我們回來還是要充分發(fā)揮360在網(wǎng)絡安全方面的領(lǐng)導作用。
《中國經(jīng)營報》:怎么看目前國家所面臨的網(wǎng)絡安全形勢?
周鴻祎:中國網(wǎng)絡安全形勢還是挺緊張的。過去三年,雖然我們還沒有刻意做企業(yè)安全,但已經(jīng)發(fā)現(xiàn)21起網(wǎng)絡攻擊案件,主要有針對國防科研院所、海事部門的APT攻擊,針對中國空管系統(tǒng)的滲透等等。而且有些APT木馬在系統(tǒng)里潛伏的時間超過好幾年,一直沒有被發(fā)現(xiàn)?,F(xiàn)在的情報竊取已經(jīng)不像過去電影演的,要撬辦公室門,而是針對特定人、特定部門的定向攻擊。因此我覺得,中國網(wǎng)絡安全形勢是非常嚴峻的。
而且國家網(wǎng)絡安全問題一旦出現(xiàn),后果會非常嚴重,比如這次美國大選,希拉里郵件被曝光,可能影響美國的政治進程。
所以網(wǎng)絡安全形勢非常嚴峻,360的回歸就是為了能夠參與到國家網(wǎng)絡安全服務中,系統(tǒng)地解決基礎(chǔ)設(shè)施、硬件網(wǎng)絡安全問題,提供智能保護。360現(xiàn)在已經(jīng)在很多單位得到了認可,我們的回歸是為了進一步解決身份和資質(zhì)的問題。
拆分重組 把大船拆成艦隊
《中國經(jīng)營報》:私有化后的360在業(yè)務拆分和重組方面都做了哪些工作?
周鴻祎:其實360最近兩年一直在做業(yè)務的重組和調(diào)整,特別是在做一些業(yè)務的拆分。只是過去有一些項目因為本身額度并不大,可能拆完并沒有引起關(guān)注。在360私有化過程中,因為有買方團的參與,所以會定期把拆分的項目跟買方團說。
目前企業(yè)安全已經(jīng)是360下面的一個子集團,由齊向東負責。我們倆原來都是這個企業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)始人。隨著業(yè)務越做越大之后,未來360在2 B和2 C在安全業(yè)務上是兩套不同的運行規(guī)則,老齊主要負責跟政府和大的國企打交道,所以我要把他做成一個艦長,負責2B的企業(yè)安全。
所有的企業(yè)安全公司都做不大,就是因為原來大家重視程度不夠,大家在這塊業(yè)務上投入也不夠。360不僅要保護老百姓的安全,還能保護國家的安全、社會的基礎(chǔ)設(shè)施安全,這些都是公司需要考慮的。360在企業(yè)安全上,一方面在獨立運作,一方面還在不斷地投入和并購一些更小的潛能的公司。
另外智能硬件業(yè)務,我們可能會繼續(xù)給它獨立的發(fā)展空間。
其實360拆分業(yè)務不止四塊,雖然有很多的業(yè)務,但有些不算核心的業(yè)務,當然要分拆;有一些業(yè)務即使未來是核心,但是今年處在一個快速發(fā)展和創(chuàng)業(yè)階段,也要拆分。
《中國經(jīng)營報》:360為什么要做業(yè)務拆分重組?具體是怎么考慮的?
周鴻祎:因為公司做大后很多業(yè)務真的沒有必要自己做。第一,公司大了之后,既想保持創(chuàng)新,又想保持速度,這兩個其實是矛盾的。成熟業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務在大公司里面用一條準則做評判,創(chuàng)新業(yè)務永遠做不好。
大公司必然有一些繁文縟節(jié)和一些規(guī)則,發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務的部門跟賺錢的部門PK,就拿不到什么資源,但是新的項目一定要往里面投入,在初期一定是虧損的。所以在兩年前的一個年會上我提出把一個大船拆成艦隊,讓每個艦隊都有獨立的發(fā)展機會,根據(jù)業(yè)務的不一樣,對于這些艦隊我們可以有的控股,有的不一定控股,但它都是360集團下面的一家子公司,保證有一些公司拆出去之后有獨立的財務核算,有獨立的人頭數(shù)量,而不受總集團的影響。原來360作為一家在美國上市的公司的時候,美國季度對人頭、營收都有要求,要達到目標不可避免地會影響很多小團隊的發(fā)展,實際上就是手腳被束縛。
第二,是為了激發(fā)大家的積極性,也就是雷軍當年談的合伙人機制。360早年有兩個合伙人,我跟齊向東,但是公司大了以后光靠兩個合伙人是不夠的,但是把每個業(yè)務的負責人都變成合伙人也不現(xiàn)實。唯一的方法就是對業(yè)務進行拆分,因為每拆分一個業(yè)務都會空出CEO、CTO、副總裁等多個職位。用這些職位留住有能力的人才,讓他們從內(nèi)部創(chuàng)業(yè),從一個部門經(jīng)理打工者的狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)業(yè)公司的領(lǐng)導者,既能滿足他們的個人發(fā)展,也可以挖掘很多人的潛力。
第三,是利益的力量?;ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展快,有很多人性的東西,比如公司股權(quán)跟員工分享。對于沒有上市的公司來說,股票可以是廢紙,也可以是幾年以后的財務自由;對于上市幾年的公司來說,股票已經(jīng)跟現(xiàn)金一樣,而每個公司都面臨的問題是,股票越分越少。當一個公司變成大船以后,一些人可以放棄360的股票,而選擇拿小公司的股票,就跟自己創(chuàng)業(yè)一樣,但是360的創(chuàng)業(yè)項目至少經(jīng)過孵化和驗證。
深度 視野超越現(xiàn)狀
“愛花椒直播、愛用奇酷手機與明星大腕玩自拍、愛踢足球、愛看女排比賽……”奇虎360董事長周鴻祎的世界總是充滿了時尚、科技、運動的元素,但這一切卻與360的發(fā)展密不可分。
在互聯(lián)網(wǎng)的圈子里由周鴻祎領(lǐng)導的360從來都不缺話題,而在近年的中國互聯(lián)網(wǎng)公司私有化浪潮中,奇虎360更是上演了一出迄今為止規(guī)模最大的大戲。周鴻祎用了高于發(fā)行價5倍的價格完成了私有化,但也伴隨著不少爭議之聲。
2005年周鴻祎建立奇虎公司,旗下最主要的產(chǎn)品是360安全衛(wèi)士、360殺毒等系列安全產(chǎn)品,這也是奇虎360的核心安全業(yè)務體系,而對于這些安全產(chǎn)品都采用免費模式提供給個人和企業(yè)使用,公司主要的收入來源是在線廣告和游戲等增值服務。
5年后赴美上市浪潮中,2011年3月30日奇虎360在美國紐交所掛牌上市,開盤價為27美元,盤中最高價漲至34.4美元,當天收報價為34美元,較14.5美元的定價大漲137%,市值達到39.6億美元。
又是一個5年,2015年12月在美國上市近5年時間的奇虎360宣布與投資者集團達成私有化協(xié)議,買方財團將以77美元/ADS的私有化價格收購奇虎360,總價約93億美元,是其上市之初市值的近4倍。買方團成員包括中信國安、金磚絲路資本、紅杉資本中國、泰康人壽、平安保險、陽光保險、華泰瑞聯(lián)等。近百億美元的私有化價格也成為中國互聯(lián)網(wǎng)公司歷史上規(guī)模最大的私有化交易。
《中國經(jīng)營報》記者從周鴻祎的朋友圈里看到一張兩只狼的圖片,上面所配文字是“兩只狼來到草原,一只狼很失落,因為他看不見肉,這是視力;另一只狼很興奮,因為他知道有草就會有羊,這是視野。視力和視野的區(qū)別在于,視野能超越現(xiàn)狀,使人能看到人生的目標。每個人都有眼睛,但不是都有眼光,每個人都有腦袋,但不一定都有智慧。”也許,360私有化的決定對于周鴻祎來說就是用視野的思維,做了一次最具智慧的選擇。