聯(lián)想。

如何客觀看待聯(lián)想業(yè)績(jī)：聯(lián)想沒(méi)有沉淪

聯(lián)想集團(tuán)上周公布了2015-2016財(cái)年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)想集團(tuán) 2015年年度營(yíng)收為449.12億美元（約合人民幣2945.4億元），同比下滑3%；年度凈虧損1.28億美元（約合人民幣8.4億元），去年同期凈利潤(rùn)為8.29億美元。

財(cái)報(bào)公布后，輿論間唱衰聯(lián)想的聲音此起彼伏，聯(lián)想股價(jià)亦有較大幅度下跌，在這個(gè)時(shí)候，到底應(yīng)該怎么客觀的看待聯(lián)想這家在中國(guó)改革開放史上舉足輕重的企業(yè)？值得深入思索。

應(yīng)該達(dá)成共識(shí)的是，聯(lián)想的業(yè)績(jī)確實(shí)在2015年遭受挫折，出現(xiàn)了下滑。而分歧則在于，聯(lián)想在2015年遭受的挫折，是意味著聯(lián)想這家企業(yè)像一些評(píng)論所說(shuō)的那樣正在淪落，還是，只是三十二年來(lái)聯(lián)想所遇到的，所闖過(guò)的，無(wú)數(shù)大小坎兒中的一個(gè)。至少?gòu)哪壳坝^察，個(gè)人的看法傾向于后者。

主要原因有三。其一，目前聯(lián)想的業(yè)績(jī)下滑相當(dāng)一部分原因是來(lái)自市場(chǎng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，主要是整個(gè)PC市場(chǎng)的萎靡，事實(shí)上，不但是聯(lián)想，就PC業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，戴爾、惠普的業(yè)績(jī)都在下滑，戴爾在幾年前已經(jīng)實(shí)行私有化，惠普幾乎和聯(lián)想同時(shí)公布了其2016財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示惠普二季度凈營(yíng)收比去年同期下滑11%；凈利潤(rùn)比去年同期下滑38%。

事實(shí)上，受移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)崛起的沖擊，PC市場(chǎng)幾年前已顯頹勢(shì)，但聯(lián)想直到此次才遭遇七年以來(lái)首次年度虧損。在此之前，盡管整體市場(chǎng)在萎縮，但聯(lián)想從對(duì)手口里覓食，市場(chǎng)份額一直在不斷擴(kuò)大，已經(jīng)12個(gè)季度蟬聯(lián)全球PC市場(chǎng)冠軍，2015-16財(cái)年稅前利潤(rùn)率仍維持在5.0%左右，這在微利的PC領(lǐng)域已經(jīng)相當(dāng)高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)能力，從這一點(diǎn)看出，聯(lián)想的業(yè)績(jī)下滑屬于對(duì)市場(chǎng)變化的客觀反映，聯(lián)想本身業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的陣腳還沒(méi)有亂。

值得一提的是，來(lái)自外部環(huán)境的挑戰(zhàn)還包括匯率的波動(dòng)和全球經(jīng)濟(jì)的放緩。比如巴西，巴西是世界上最大的電腦消費(fèi)國(guó)之一，但由于陷入政經(jīng)困局，巴西2015年個(gè)人電腦銷售下跌36% 創(chuàng)10年來(lái)新低。

其二，PC市場(chǎng)的需求放緩影響了聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)，這是外因，而移動(dòng)業(yè)務(wù)的下滑則主要由于內(nèi)因。聯(lián)想在過(guò)去一段時(shí)間大幅度調(diào)整了移動(dòng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)策略，以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境，并培育真正核心競(jìng)爭(zhēng)力。簡(jiǎn)單說(shuō)，聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)放棄了之前重在追求銷量的戰(zhàn)略--比如過(guò)度重視運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)，而把重心轉(zhuǎn)向開放市場(chǎng)和中高價(jià)位段，在這一過(guò)程中，聯(lián)想手機(jī)的銷量掉的比較快。但這其實(shí)可以看做一個(gè)積極信號(hào)，用陳旭東的話說(shuō)，“不掙錢的銷量要來(lái)也沒(méi)用”。如果聯(lián)想能夠真正堅(jiān)決地拋棄掉過(guò)去在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)比較低端的產(chǎn)品，其實(shí)等于是甩掉了一個(gè)阻礙發(fā)展的包袱，為未來(lái)增長(zhǎng)提供了更多動(dòng)力。

業(yè)務(wù)的調(diào)整，可以看成是聯(lián)想重新啟動(dòng)的信號(hào)。在今年的誓師大會(huì)上聯(lián)想發(fā)布了ZUK的Z2 Pro，這是聯(lián)想產(chǎn)品創(chuàng)新方面的最新成果，業(yè)界反響還不錯(cuò)，Z2 Pro的市場(chǎng)成績(jī)?nèi)绾螌⑹锹?lián)想轉(zhuǎn)型的一個(gè)檢驗(yàn)。

事實(shí)上，聯(lián)想的移動(dòng)業(yè)務(wù)雖然在國(guó)內(nèi)因調(diào)整下滑，但海外業(yè)務(wù)卻實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，2015年聯(lián)想智能手機(jī)在中國(guó)以外市場(chǎng)銷售5100萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)63%。

其三，觀察聯(lián)想的第三個(gè)維度是企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)。從財(cái)報(bào)看出，聯(lián)想企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)去年收入45.53 億美元，同比增長(zhǎng)73%，占本集團(tuán)整體收入約10%。聯(lián)想的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)遍布全球，如果不考慮貨幣匯率影響，已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度利潤(rùn)率保持增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額也在繼續(xù)增長(zhǎng)。

主要是System X整合完成后，為聯(lián)想贏得了中國(guó)數(shù)個(gè)大型的數(shù)據(jù)中心訂單。并與SAP、Juniper以及Red Hat達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，中國(guó)地區(qū)憑借超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心訂單，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)76%。在之前的組織架構(gòu)下，云服務(wù)集團(tuán)已經(jīng)取得了良好業(yè)績(jī)，2015-16財(cái)年?duì)I業(yè)額同比增長(zhǎng)20%，并實(shí)現(xiàn)盈利。月活躍用戶數(shù)相比2014財(cái)年增長(zhǎng)三倍，超過(guò)2億人。

之所以提到企業(yè)業(yè)務(wù)，是意在提醒：聯(lián)想并非人們傳統(tǒng)意識(shí)中的單純賣電腦的或者賣手機(jī)的，而早已從一個(gè)單純的設(shè)備廠商，成為一個(gè)硬件為主、云服務(wù)為輔的智能設(shè)備公司，觀察聯(lián)想應(yīng)該使用更復(fù)雜的角度。

聯(lián)想未來(lái)的機(jī)會(huì)在哪？

2015財(cái)年聯(lián)想整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如預(yù)期，楊元慶表示自己主動(dòng)放棄了董事會(huì)的獎(jiǎng)金和限制性股票。通常聯(lián)想管理層的薪酬結(jié)構(gòu)都是三個(gè)部分，基本工資、獎(jiǎng)金和長(zhǎng)期激勵(lì)，長(zhǎng)期激勵(lì)一般都是有一部分是限制性股票，有一部分是期權(quán)。楊元慶說(shuō)，“我決定明年不拿限制性股票，只拿期權(quán)；因?yàn)橄拗菩怨善迸c現(xiàn)金類似，而期權(quán)是需要公司股價(jià)上去了才有價(jià)值，我希望通過(guò)這樣的舉動(dòng)來(lái)表達(dá)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。”

但聯(lián)想信心到底在哪呢？畢竟大勢(shì)不以人的意志為轉(zhuǎn)移，很多評(píng)論者看衰聯(lián)想的一大原因就是因?yàn)檎J(rèn)定聯(lián)想的主業(yè)PC業(yè)已經(jīng)沒(méi)有前途。

這種看法實(shí)際是偏頗的。不妨從三個(gè)維度分析，保守的維度是傳統(tǒng)PC在萎縮，但整個(gè)盤子依舊巨大，有一部分不善于打苦仗的企業(yè)會(huì)逐漸退出，最早的IBM即是如此，而剩者卻依舊可以在一個(gè)縮小的蛋糕里擴(kuò)大自己的那一份，這是聯(lián)想目前正在做的，也是聯(lián)想為什么近年來(lái)一直能夠?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。這種戰(zhàn)術(shù)，用曾國(guó)藩的話說(shuō),叫“結(jié)硬寨,打呆仗”。 用楊元慶的話說(shuō)，打苦仗，干累活是聯(lián)想的長(zhǎng)項(xiàng)。

樂(lè)觀一點(diǎn)的維度，如果不考慮PC到移動(dòng)終端的變遷，聯(lián)想從一開始本質(zhì)上就是一家智能終端公司，用戶從PC向移動(dòng)終端遷移后，PC的市場(chǎng)是縮小了，但智能終端的整個(gè)市場(chǎng)卻擴(kuò)大了。截止去年底，全球手機(jī)用戶接近71億,已覆蓋95%以上的世界人口，手機(jī)的普及實(shí)際上把智能終端的范疇擴(kuò)大了很多倍，有的低端消費(fèi)者可能一輩子沒(méi)用過(guò)電腦，但他們卻通過(guò)手機(jī)接觸到何謂智能終端。聯(lián)想如果能夠順利實(shí)現(xiàn)在移動(dòng)業(yè)務(wù)的大擴(kuò)張，這些用戶都可能是聯(lián)想的潛在用戶，如果在移動(dòng)業(yè)務(wù)方面成績(jī)一般，依舊堅(jiān)守在PC端為主，那么這些用戶中的一部分未來(lái)還是會(huì)用到電腦，構(gòu)成PC的增量市場(chǎng)。

無(wú)論如何手機(jī)的功能沒(méi)法完全覆蓋掉PC的功能，就生產(chǎn)力工具這個(gè)特性來(lái)說(shuō)，依舊是剛需，聯(lián)想如果能堅(jiān)守住這一剛需業(yè)務(wù)就不會(huì)出現(xiàn)大的問(wèn)題。至少在短期的未來(lái)，人們還必須主要使用PC進(jìn)行辦公活動(dòng)，當(dāng)然也包括很多娛樂(lè)活動(dòng)。那些新的領(lǐng)域，如二合一、可拆卸、游戲電腦、互聯(lián)網(wǎng)電腦等也將成為聯(lián)想業(yè)務(wù)發(fā)展新的驅(qū)動(dòng)因素。這都構(gòu)成聯(lián)想在未來(lái)的PC市場(chǎng)里的增長(zhǎng)空間。

回顧歷史，楊元慶在執(zhí)掌聯(lián)想集團(tuán)時(shí)聯(lián)想在PC領(lǐng)域的市場(chǎng)份額還只是第四位，但到今天，卻已經(jīng)連續(xù)多年坐穩(wěn)了PC業(yè)的頭把交椅，PC業(yè)就是聯(lián)想的大本營(yíng)，能保證聯(lián)想的“不敗”。

至于坊間爭(zhēng)議最多的手機(jī)業(yè)務(wù)，陳旭東的接掌或許將是一個(gè)扭轉(zhuǎn)的契機(jī)。這不但是因?yàn)殛愋駯|本來(lái)就以“救火員”在集團(tuán)內(nèi)聞名，也因?yàn)殛愋駯|對(duì)之前手機(jī)也在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的潰敗已經(jīng)有了一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

在陳旭東看來(lái)，聯(lián)想手機(jī)之所以在消費(fèi)者市場(chǎng)業(yè)績(jī)不佳，是因?yàn)橐婚_始就出現(xiàn)了策略錯(cuò)誤，沒(méi)有意識(shí)到手機(jī)在同質(zhì)化時(shí)代市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，而還是在以賣PC的技術(shù)性思維進(jìn)行運(yùn)作，但實(shí)際上，現(xiàn)在的手機(jī)已經(jīng)變成了當(dāng)年的冰箱、彩電一樣的一般消費(fèi)品，需要采取銷售一般消費(fèi)品的策略去售賣，在產(chǎn)品卓越的同時(shí)，還要加強(qiáng)品牌建設(shè)與渠道建設(shè)，事實(shí)上，兩個(gè)國(guó)產(chǎn)品牌VIVO和OPPO去年的成功就得益于品牌與渠道上的大投入，把手機(jī)當(dāng)家電賣，反例則是小米。在產(chǎn)品同質(zhì)化時(shí)代，這種策略是正確的，而風(fēng)險(xiǎn)則在于，這種模式在產(chǎn)業(yè)發(fā)生重大變革的時(shí)刻調(diào)頭比較難，但現(xiàn)在看這種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該還比較遠(yuǎn)。

當(dāng)然，假如聯(lián)想在PC和手機(jī)業(yè)都實(shí)現(xiàn)了翻身，也不過(guò)是業(yè)績(jī)上的上漲而已，就好像壞業(yè)績(jī)不會(huì)給聯(lián)想以致命的傷害一樣，只靠好的業(yè)績(jī)也不能推動(dòng)聯(lián)想實(shí)現(xiàn)本質(zhì)上的“再造”，聯(lián)想未來(lái)真正的成功還是要來(lái)自創(chuàng)新，這要寄望于聯(lián)想在萬(wàn)物智能時(shí)代向“設(shè)備+云服務(wù)”公司的轉(zhuǎn)型，寄望于聯(lián)想投資的40多家創(chuàng)新企業(yè)。