編者按：Blossom Street Ventures 的投資人 Sammy Abdullah（CFA）對(duì) Meridian Capital 發(fā)布的2017春季 SaaS 并購(gòu)進(jìn)行了分析，對(duì)比了水平 SaaS 和垂直 SaaS，并得出了垂直 SaaS 會(huì)有更高估值的結(jié)論。下面具體來看一下相關(guān)的數(shù)據(jù)和分析吧。

目前我們正著手于Meridian資本2017春季的SaaS并購(gòu)更新。它對(duì)SaaS并購(gòu)市場(chǎng)是一個(gè)非常好的分析。在這個(gè)特別的版本中，一個(gè)趨勢(shì)顯現(xiàn)在我面前：相比于水平SaaS來說，垂直的SaaS正在賺取一筆更加巨大的估值溢價(jià)。垂直的SaaS是一個(gè)以特定部門消費(fèi)者為重點(diǎn)的SaaS公司，如醫(yī)療保健或者媒體。一個(gè)很好的例子就是Salesforce公司或者Hubspot公司。分析強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)者收購(gòu)成本是垂直SaaS比水平SaaS溢價(jià)高的原因。

“以垂直SaaS為重點(diǎn)的公司已經(jīng)變得越來越吸引人，因?yàn)楣疽颜J(rèn)識(shí)到專門化的增長(zhǎng)利益。由于有一個(gè)定向的消費(fèi)者基礎(chǔ)，垂直SaaS能夠?qū)崿F(xiàn)8倍低于傳統(tǒng)水平SaaS平臺(tái)的消費(fèi)者并購(gòu)費(fèi)用。除此之外。公司也更容易能夠去適應(yīng)它的基于用戶的需求，為特定的行業(yè)開發(fā)量身定制的特征。最終，這種靈活性轉(zhuǎn)化為減少的客戶流失量和更遠(yuǎn)上涌機(jī)會(huì)的能力，這個(gè)機(jī)會(huì)是與它目前的消費(fèi)者基礎(chǔ)一起的。

結(jié)果是“2017年三月，以垂直SaaS為重點(diǎn)的上市公司的中位數(shù)，交易量是6.8倍的收入，相比于水平SaaS的3.8倍來說。（基于作為代表的公司的指標(biāo)）。”這是一個(gè)顯著的區(qū)別。以下是用于分析水平SaaS公司圖表。

選出來的上市水平Saas公司

以下是用于分析垂直SaaS公司的圖表。

選出來的上市垂直Saas公司

概括起來，那些有機(jī)會(huì)去關(guān)注于特定部門的特別消費(fèi)者的Saas公司，將實(shí)現(xiàn)更低的客戶流失量，更好的促銷，更好的EBITDA利潤(rùn)（14%對(duì)-2%），更低的消費(fèi)者并購(gòu)費(fèi)用，并且也會(huì)贏得一個(gè)明顯更高的估值溢價(jià)。換句話來說就是，如果你能做到，那么就進(jìn)行垂直化，絕對(duì)沒錯(cuò)。

對(duì)Meridian Capital編輯和公開分享這些數(shù)據(jù)分析表示由衷的感謝。