隨著中國企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的熱炒，細分領(lǐng)域市場也紛紛跑出領(lǐng)頭羊，在此之前億歐曾分析過2016年HR SaaS領(lǐng)域各創(chuàng)業(yè)公司的融資情況。億歐認為，技術(shù)的創(chuàng)新正在推動人力資源服務(wù)模式更迭，從本地化的e-HR到ASP軟件 （第三方服務(wù)器托管應用），直至今天發(fā)展迅猛的HR SaaS，正促使行業(yè)發(fā)生著巨大革新。

在被投資人、業(yè)內(nèi)人士都看好的HR SaaS領(lǐng)域，真實的市場狀況又是如何呢？億歐關(guān)注了此領(lǐng)域的主流廠商肯耐珂薩、北森云、大易云三家公司，通過對他們2016年財報數(shù)據(jù)的對比分析，還原出行業(yè)點滴。

回顧過去分析未來

據(jù)2016年公開財報顯示，三家企業(yè)的運營狀況開始出現(xiàn)分化。從整體營收來看，2016年北森云實現(xiàn)營收1.82億元（人民幣，下同），高于肯耐珂薩的1.5億元和大易云的2532萬元。雖然大易云的營業(yè)收入規(guī)模較小，但是其營收增長率是三家中表現(xiàn)最強勁的，達到了67.69%。與此同時，也出現(xiàn)了凈利潤增幅與營業(yè)收入增幅不匹配的情況，北森云全年凈虧損1.09億元，下滑幅度超過100%，達到163.21%；大易云凈虧損1327.24萬人民幣?？夏顽嫠_是三家中唯一實現(xiàn)盈利的HR SaaS企業(yè)，凈利潤為623.37萬人民幣，凈利潤率為4.15%。

肯耐珂薩

作為一家老牌HR SaaS服務(wù)公司，肯耐珂薩在SaaS模式剛在國外興起之時就已察覺到這將是人力資源發(fā)展的重要方向。據(jù)了解，肯耐珂薩也是目前國內(nèi)唯一能提供四層完整HCM-SaaS結(jié)構(gòu)的企業(yè)，打通了企業(yè)人事管理、招聘管理、人才管理到組織發(fā)展逐級提升的四層產(chǎn)品閉環(huán)體系，為企業(yè)客戶提供各種具有真正價值的解決方案。

北森云

2016年北森云在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）完成掛牌，旗下業(yè)務(wù)包括為大中型企業(yè)提供覆蓋招聘、績效、繼任、核心人力、員工調(diào)查等人才管理業(yè)務(wù)全流程的一體化SaaS軟件及服務(wù)。根據(jù)年度報告顯示，公司目前仍處在業(yè)務(wù)拓展期，2016年9月還向北京銀行申請2000萬人民幣授信額度，2017年也曾發(fā)布公告擬增發(fā)2000萬人民幣股票，用于補充流動資金，目前來看，北森云距離業(yè)務(wù)盈利仍有距離。

大易云

大易云主要業(yè)務(wù)包含招聘管理、人才測評、簡歷解析等諸多服務(wù)模塊的云招聘管理系統(tǒng)，通過“SaaS+免費增值服務(wù)”向中小企業(yè)提供服務(wù)，2016年推出了招聘寶產(chǎn)品并上線了員工寶系統(tǒng)，創(chuàng)立云才品牌。作為三家業(yè)務(wù)規(guī)模相對最小的企業(yè)，大易云將重點著眼于中小企業(yè)客戶。大易云認為，憑借SaaS增值服務(wù)模式，在前期投入一定研發(fā)、市場成本后，能在后期避免高成本投入，進而憑借穩(wěn)定收入實現(xiàn)盈利。

健康指標解構(gòu)HR SaaS公司發(fā)展情況

如何判斷一家SaaS公司是否健康？風險投資機構(gòu)Foundry Group的常務(wù)董事Brad Feld認為，判斷一家SaaS型企業(yè)是否健康的最佳方式，就是看它是否滿足40%法則。何謂40%法則？就是收入增長率+凈利潤率之和達到40%，這也稱為增長質(zhì)量指標。比如：一家企業(yè)營業(yè)收入增長了50%，凈利潤率是-20%，則其增長質(zhì)量指標是30%。這常用于評判企業(yè)為了增長所付出的代價大小，判斷企業(yè)商業(yè)發(fā)展健康度。

按照SaaS行業(yè)通行標準，增長質(zhì)量指標在40%到50%之間，企業(yè)健康度屬于正常，非常優(yōu)秀的企業(yè)可以達到50%以上。根據(jù)增長率和現(xiàn)金流情況分析，增長率越高則負向現(xiàn)金流越大，通過增長曲線發(fā)展，公司到正向現(xiàn)金流時可以獲得高回報。

對比可以發(fā)現(xiàn)，肯耐珂薩增長質(zhì)量指標為38.24%，情況比較健康，有持續(xù)盈利的能力；大易云的15.29%雖然較低，但整體還在正向發(fā)展階段；北森云增長質(zhì)量指標為-30.61%，其-59.78%的利潤率已低于警示線-50%，經(jīng)營狀況值得注意。

除此40%法則外，評判SaaS型企業(yè)的另一個重要維度就是人均產(chǎn)出，其能直接反應企業(yè)在產(chǎn)品銷售上的表現(xiàn)，高人均產(chǎn)出企業(yè)的產(chǎn)品價值更高，更容易受到市場認可。由于沒有肯耐珂薩確切員工數(shù)量，億歐以“肯耐珂薩2016年期末500位員工”為準計算得到其人均產(chǎn)值在30萬人民幣左右，高于北森云17.78萬人民幣和大易云12.66萬人民幣。

評價一家SaaS企業(yè)無非從產(chǎn)品和銷售兩方面做對比，前者展現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新程度，后者則直接表現(xiàn)企業(yè)業(yè)務(wù)健康情況。足夠高的人均產(chǎn)出可以支撐起企業(yè)未來發(fā)展的自造血能力，在前進上也會更為順暢，相反業(yè)務(wù)缺乏足夠健康度，對于企業(yè)發(fā)展來說無疑困難重重。

HR SaaS發(fā)展趨勢

從整體市場來看HR SaaS公司仍有許多市場機會，多層次布局更容易在未來穩(wěn)固發(fā)展。通過對比三家典型HR SaaS公司，我們也能見微知著，億歐認為，HR SaaS市場發(fā)展仍將遵循三個特點：

1、HR SaaS正處于大范圍擴張期，市場仍十分廣闊

根據(jù)海比研究預測，2020年中國SaaS型HR提供商的收入總規(guī)模將達到90億人民幣，未來5年的復合增長率將達到80%?？夏顽嫠_創(chuàng)始人沈健曾對這一市場發(fā)展做出長遠判斷：中國HR SaaS將迎來爆發(fā)增長機會，隨著云技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等完善，HR SaaS可以更順暢地落地企業(yè)服務(wù)市場。

HR SaaS占據(jù)管理人與薪酬＋企業(yè)管理的基礎(chǔ)入口，可直接與企業(yè)的金融、征信、信貸等業(yè)務(wù)息息相關(guān)，有較好發(fā)展?jié)摿?。美國市場已?jīng)成功孕育了Workday、Gusto、Zenefits等上市企業(yè)，相比美國市場，中國由于公司基數(shù)更大、企業(yè)部署服務(wù)比例更低，HR SaaS整體市場潛力巨大，仍有待企業(yè)進一步開拓。

2、技術(shù)驅(qū)動成為增長法寶

盤點三家財務(wù)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，研發(fā)都成為重要投入項目，技術(shù)已成為企業(yè)標榜的核心競爭力之一。在人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)沖擊下，HR SaaS領(lǐng)軍企業(yè)可以基于多年業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，依靠技術(shù)降低生產(chǎn)成本、提高人效、進一步挖掘業(yè)務(wù)價值。HR SaaS憑借云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，在行業(yè)改造上更符合中國經(jīng)濟未來發(fā)展方向，HR SaaS乃至泛HR服務(wù)公司未來服務(wù)關(guān)鍵在于技術(shù)升級。北森云CEO紀偉國認為，AI和大數(shù)據(jù)等技術(shù)的出現(xiàn)能帶給HR領(lǐng)域更多變革，通過新技術(shù)可以打造更具吸引力的產(chǎn)品。

3、行業(yè)變數(shù)良多，創(chuàng)業(yè)公司機會迸現(xiàn)

億歐統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2016年400多起企業(yè)服務(wù)融資案例中，人力資源是融資最多的領(lǐng)域，老牌服務(wù)公司特別是仍停留在e-HR和第三方托管服務(wù)的公司面臨著被顛覆的可能，創(chuàng)業(yè)公司的成功機會大大增加。

大易CEO申剛正在此前億歐采訪中就曾表示，面對新入局的創(chuàng)業(yè)者大易將保持“危機感”，繼續(xù)爭奪HR紅利。2016年美國市場也有多家企業(yè)服務(wù)公司實現(xiàn)上市，在一級市場上也不乏Linkedin這樣的企業(yè)被巨額（262億美元）收購，成熟市場驗證了中國企業(yè)服務(wù)公司特別是優(yōu)秀HR SaaS企業(yè)仍有快速成長的可能。

隨著2016年資本市場開始回暖，一級市場與二級市場都在期待新“白馬”出現(xiàn)，HR SaaS作為潛在爆發(fā)領(lǐng)域值得眾多投資者關(guān)注，在此風口下也就不難看到多家創(chuàng)業(yè)公司進入和傳統(tǒng)企業(yè)提出轉(zhuǎn)型。

億歐認為，依托技術(shù)核心進行創(chuàng)新改造有利于企業(yè)進一步發(fā)展，特別是大數(shù)據(jù)、云計算、SaaS等技術(shù)；同時我們也需要警惕，過去的創(chuàng)業(yè)周期中也出現(xiàn)過眾多風口下的偽成長，企業(yè)健康發(fā)展程度也值得被關(guān)注，僅依靠外部投資無法撐起完整商業(yè)模型。

在億歐報道的眾多HR SaaS公司里，大家普遍關(guān)注市場未來機會，但也有不少創(chuàng)業(yè)老兵和投資人分析了種種行業(yè)“坑”，做在面對業(yè)務(wù)高速成長下我們不能忽視企業(yè)發(fā)展核心，鞏固技術(shù)創(chuàng)新時也要關(guān)注B2B商業(yè)本質(zhì)，避免過于追求某一戰(zhàn)略目標，在關(guān)鍵節(jié)點上錯失良機，2017年是SaaS企業(yè)發(fā)展重要的一年，億歐期待HR以及企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)更多優(yōu)秀公司。(http://yuqing.china.com.cn/show/131595.html)