在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日，F(xiàn)acebook創(chuàng)始人馬克扎克伯格迎來(lái)了自己第一孩子，為了慶祝女兒的降生，扎克伯格與妻子普莉希拉·陳（PriscillaChan）承諾將他們持有的Facebook 99%股份（按照Facebook當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，約450億美元）捐出，用以發(fā)展人類潛能和促進(jìn)平等。

在小扎宣布了這些消息后，一系列疑問(wèn)也隨之而來(lái)：股票捐贈(zèng)要如何捐？是否會(huì)喪失對(duì)公司的控制權(quán)？影響股價(jià)？建立基金是為了避稅？在此和大家一起探討：

99%的股票會(huì)如何捐贈(zèng)？

對(duì)于這些股份如何捐出，扎克伯格并未說(shuō)的很清楚。從他給女兒的信中可以看出這么兩點(diǎn)：其一，成立以自己及太太姓氏為的的“ChanZuckerberg”基金會(huì)來(lái)推動(dòng)慈善公益事業(yè)。其二，在有生之年，捐出所持有的99%股份。扎克伯格很有可能借鑒比爾蓋茨、巴菲特等富豪的做法，將股票分階段的交由ChanZuckerberg基金會(huì)打理，并將產(chǎn)生的收益投入到慈善項(xiàng)目中，而不會(huì)直接減持套用于慈善。

目前，美國(guó)富豪進(jìn)行股權(quán)捐贈(zèng)的普遍做法基本上如上所述，捐給基金會(huì)或者直接建立基金會(huì)?；饡?huì)和慈善組織最大不同是，更像一家非盈利的公司，如商業(yè)公司一樣運(yùn)作，但最終收益是為了推動(dòng)人類發(fā)展。比如投資資產(chǎn)，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，甚至研發(fā)產(chǎn)品（比如蓋茨基金會(huì)發(fā)明了一種新型馬桶來(lái)幫助缺水地區(qū)人民保證用廁衛(wèi)生），當(dāng)然，也會(huì)把錢交給專門的慈善機(jī)構(gòu)去進(jìn)行專項(xiàng)救濟(jì)。

對(duì)于如何捐贈(zèng)股票的案例的典型案例可以參見(jiàn)巴菲特：對(duì)于股票捐贈(zèng)設(shè)立時(shí)間表和條件，且交由基金會(huì)的資產(chǎn)信托進(jìn)行股票打理。

2006年6月，巴菲特宣布將自己財(cái)富的85%捐給包括蓋茨基金會(huì)在內(nèi)的五個(gè)基金會(huì)，其中向蓋茨基金會(huì)捐贈(zèng)1000萬(wàn)股伯克希爾公司的B股股票。

他設(shè)立的股票捐贈(zèng)時(shí)間表是：按年注入，2006年以后每年7月進(jìn)行一次捐贈(zèng)。

捐贈(zèng)股票的條件是：第一，比爾·蓋茨或者梅琳達(dá)·蓋茨還在世，并且參與基金會(huì)的運(yùn)作。第二，基金會(huì)必須始終符合規(guī)定，將巴菲特的捐贈(zèng)做慈善之用，使其能夠免除贈(zèng)予稅和其他的稅收。第三，在3年的捐贈(zèng)適應(yīng)期和運(yùn)營(yíng)支持之后，自2008年以后，必須基金會(huì)花完上一年捐贈(zèng)股票的價(jià)值總額。

從巴菲特設(shè)立的條件可以看出，他捐贈(zèng)的時(shí)間到比爾蓋茨及梅琳達(dá)妻子離世為止。而巴菲特所捐贈(zèng)的股票基本移交至蓋茨基金會(huì)資產(chǎn)信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行打理，之后再根據(jù)需要套現(xiàn)，投入到各種投資或慈善事業(yè)。

扎克伯格會(huì)喪失對(duì)Facebook的控制權(quán)？

首先，扎克伯格并不是一次性把99%的股票拋售出去，因此在短時(shí)間內(nèi)不必?fù)?dān)心喪失對(duì)Facebook的控制權(quán)。那么就談?wù)?，?dāng)股票捐贈(zèng)到什么程度時(shí)，扎克伯格會(huì)失去么？

Facebook采用的是雙股權(quán)結(jié)構(gòu)，B類股票的投票權(quán)是A類股票的10倍。在2012年Facebook上市之初，扎克伯格持有5.34億B級(jí)股，占B級(jí)總數(shù)的28.4%。依據(jù)Facebook周二披露的數(shù)據(jù)，目前扎克伯格持有大約400萬(wàn)股公司A類普通股以及4.19億股B類股票，約占B類股票的22%，也就是說(shuō)扎克伯格的投票權(quán)約為22%。

這個(gè)比例不能保證扎克伯格的絕對(duì)控制權(quán)，為保證扎克伯格對(duì)公司的控制，F(xiàn)acebook真正讓人叫絕的措施是在雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)還加入了一個(gè)表決權(quán)代理協(xié)議（voting agreement）。

根據(jù)Facebook招股書中披露的內(nèi)容，F(xiàn)acebook前10輪所有機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，都需要同F(xiàn)acebook簽訂表決權(quán)代理協(xié)議，同意在某些特定的需要股東投票的場(chǎng)合，授權(quán)扎克伯格代表股東所持股份進(jìn)行表決，且這項(xiàng)協(xié)議在IPO完成后仍然保持效力，這部分代理投票權(quán)為30.5%，加上其本人所擁有20%多的B級(jí)股，扎克伯格總計(jì)擁有超過(guò)50%的投票權(quán)。

因此答案是，即使扎克伯格將99%的股票捐獻(xiàn)出去，若表決代理協(xié)議不變，那么仍有公司30%的代理投票權(quán)，仍具有對(duì)公司的把控，除非他已經(jīng)計(jì)劃退休。

再退一步講，未來(lái)扎克伯格會(huì)將很大一部分股票捐贈(zèng)給他成立的基金，如果這個(gè)基金若不拋售股票則仍然擁有對(duì)這些股票的控制權(quán)。

會(huì)影響Facebook股價(jià)？

類似的問(wèn)題，當(dāng)年巴菲特在宣布贈(zèng)送85%的財(cái)產(chǎn)時(shí)遭到了同樣的疑問(wèn)：每年贈(zèng)送出去的股票都有可能在市場(chǎng)上交易，面對(duì)巨大的股權(quán)捐贈(zèng)數(shù)量，人們自然會(huì)擔(dān)心可能的拋售行為會(huì)壓低伯克希爾公司的股價(jià)。

對(duì)此，當(dāng)年巴菲特的回答同樣適應(yīng)于現(xiàn)在的扎克伯格：“即使伯克希爾公司的年周轉(zhuǎn)率一直保持在15%的水平上，也不會(huì)有影響，對(duì)于一只擁有龐大市值的股票來(lái)說(shuō)，這一周轉(zhuǎn)率是很低的。假設(shè)這5家基金會(huì)把今年獲得的股票全部拋出，如果交易量與以往持平，它們的拋售行為最多把周轉(zhuǎn)率提高到17%。認(rèn)為大量新的拋售行為會(huì)影響伯克希爾股價(jià)的想法是荒謬的，事實(shí)上，供應(yīng)量的增加甚至有益于提高伯克希爾股票的流動(dòng)性，而且更有希望讓伯克希爾最終納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。”

成立基金是為了逃稅？

扎克伯格也好、比爾蓋茨也罷，對(duì)于捐贈(zèng)股票給基金會(huì)的富豪，外界總有意在避稅的質(zhì)疑。這么說(shuō)的依據(jù)是：西方的遺產(chǎn)稅非常高昂，可以超過(guò)遺產(chǎn)的一半。除了遺產(chǎn)稅之外，股票等資產(chǎn)要變現(xiàn)還需要繳納高額的所得稅，但若這些資產(chǎn)進(jìn)入了基金會(huì)用于公益事業(yè)則是免稅。

不能否認(rèn)做公益的動(dòng)機(jī)有多面性。但我認(rèn)為有理想有情懷有資源有擔(dān)當(dāng)?shù)娜?，仍是主流。如巴菲特個(gè)人捐款總額達(dá)到了215億美元，難道只是為了避稅嗎？