導(dǎo)語：美國《財(cái)富》雜志網(wǎng)絡(luò)版今天撰文稱，雖然Snap上市后股價(jià)表現(xiàn)不俗，但該公司的未來前景仍然充滿疑問，目前不適合作為中長期投資標(biāo)的。

以下為文章全文：

盡管Snap上周IPO后在股市表現(xiàn)搶眼，但它的未來仍然面臨嚴(yán)重問題。

該公司280億美元的估值來自它龐大且有吸引力的用戶群，以及其作為社交媒體顛覆者的身份。然而，投資者似乎猶豫不決。Snap的股價(jià)周一已經(jīng)跌破IPO后的價(jià)格，周二又繼續(xù)下跌。

在7名將該股納入研究范圍的分析師中，有5人建議“賣出”該股。事實(shí)上，Snap可能需要通過自我顛覆才能生存下去。

Snapchat的主要挑戰(zhàn)是其服務(wù)本身，但具有諷刺意味的是，這恰恰是它當(dāng)初賴以成功的關(guān)鍵。人們使用Snapchat正是因?yàn)樗哂虚喓蠹捶俚膶傩裕盒畔l(fā)出之后便會(huì)自動(dòng)消失。它的模式吸引了當(dāng)今年輕人的關(guān)注，而它的流行很大程度上源自簡單、快捷的使用方式。用戶不需要瀏覽大量不相關(guān)的更新和假期圖片，也能迅速看到自己感興趣的內(nèi)容。

該平臺(tái)上沒有經(jīng)過粉飾的資料照片，也沒有冗長的個(gè)人介紹。正是這些特點(diǎn)讓它變得趣味十足，但它也因此成為了廣告主的災(zāi)難。

人們不會(huì)到Snapchat上搜索信息（像谷歌一樣），不會(huì)在上面找工作（像LinkedIn一樣），也不會(huì)跟好友展開深入互動(dòng)（像Facebook一樣），更不會(huì)購物（像亞馬遜和阿里巴巴一樣）。它是一個(gè)跟Twitter更為相似的媒介，天生就無法很好地支持廣告。

更糟糕的是，Snap對(duì)用戶的了解遠(yuǎn)遜于Facebook、微信或谷歌等競爭對(duì)手，后者都能夠精確地區(qū)分用戶，然后將這些信息提供給廣告主。

至少目前看來，除了廣告外，Snap還沒有明確的營收或利潤來源。

正因如此，Snapchat將很難長期占據(jù)社交媒體空間。它的概念較為容易模仿，包括Facebook、微信在內(nèi)的許多競爭對(duì)手已經(jīng)提供了類似的產(chǎn)品。不僅如此，這些競爭對(duì)手還有其他已經(jīng)盈利的業(yè)務(wù)可以幫助他們向Snapchat發(fā)起攻擊。

相比而言，Snapchat目前似乎只有這么一項(xiàng)特色。

此外，Snapcaht的用戶群也蘊(yùn)含隱憂。這些年輕用戶向來易變，不夠忠誠，而轉(zhuǎn)用其他平臺(tái)的成本也相對(duì)較低。還記得Vine、Yik Yak和MySpace嗎？這些社交媒體工具都未能持續(xù)發(fā)展下去。

如今的商業(yè)格局充斥著各種各樣的數(shù)字化顛覆產(chǎn)品，但具體的趨勢卻非常復(fù)雜、難以預(yù)測。數(shù)字旋渦正是這種顛覆背后的推動(dòng)力量。真正的旋渦會(huì)將所有東西都吸到中心。而在數(shù)字旋渦中，整個(gè)行業(yè)都會(huì)被吸到“數(shù)字中心”，在那里，商業(yè)模式、產(chǎn)品和價(jià)值鏈都會(huì)通過數(shù)字化形式實(shí)現(xiàn)盡可能大的觸角。

Snap如何才能繼續(xù)在這一領(lǐng)域展開競爭，尤其是上市后面臨營收和利潤壓力的情況下？上市前，Snap 2016年每用戶平均收入為2.7美元。相比而言，F(xiàn)acebook上市前一年（2011年）的每用戶平均收入達(dá)到Snap的兩倍——5.11美元。

這一數(shù)字需要提升。例如，該公司需要借助其廣受歡迎的濾鏡功能增加贊助收入，還要在不騷擾用戶的情況下增加廣告——他們已經(jīng)適應(yīng)了簡潔明了的界面。與此同時(shí)，該公司還需要確保用戶的隱私。畢竟，它始終游走在災(zāi)難的邊緣。試想：倘若那些原本應(yīng)該消失的照片突然之間曝光在網(wǎng)上，會(huì)產(chǎn)生何種破壞？

當(dāng)企業(yè)被卷入這種數(shù)字旋渦后，就會(huì)被撕裂，然后重新結(jié)合。例如，很難定義如今的亞馬遜究竟屬于哪個(gè)行業(yè)。Snap可能也要突破閱后即焚圖片和視頻分享這一核心業(yè)務(wù)。該公司已經(jīng)開始采取這一措施，與電視節(jié)目合作制作迷你劇。然而，據(jù)Recode報(bào)道，這些交易僅占其2016年?duì)I收的14%。

總之Snap想要把龐大的用戶群轉(zhuǎn)變成一項(xiàng)有利可圖且持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)。該公司甚至在IPO文件中承認(rèn)，他們可能永遠(yuǎn)無法盈利。所以，短線客或許很想投資Snap。但如果你的投資周期超過幾個(gè)月，最好遠(yuǎn)離該股——除非你看到它的商業(yè)模式開始發(fā)生變化。