受此消息影響，雅虎股價(jià)在當(dāng)日股市盤(pán)后交易時(shí)大漲 8%，而就在不久前，雅虎股價(jià)還因?yàn)樵愀獾牡谒募径蓉?cái)報(bào)而下跌了 3%——數(shù)據(jù)顯示，截至 2014 年 12 月 31 日的第四季度，雅虎凈利潤(rùn)為 1.66 億美元，比上年同期的 3.48 億美元下滑 52%——但此時(shí)已經(jīng)無(wú)人再去關(guān)心雅虎的財(cái)報(bào)了。

　　雅虎為何要?jiǎng)冸x阿里巴巴？

雅虎之所以一定要?jiǎng)冸x阿里巴巴，是因?yàn)樽园⒗锇桶蜕鲜泻?，雅虎自身的存在感就被吸空了，因?yàn)樗氖兄祹缀跻呀?jīng)等同于手持阿里巴巴股票的價(jià)值。這基本可以理解為，將這些股票去除以后，雅虎的資產(chǎn)幾乎一文不值，因此雅虎需要?jiǎng)冸x掉阿里巴巴的股份，來(lái)讓市場(chǎng)給自家資產(chǎn)一個(gè)合理的估值。

而這里面就牽扯到了一個(gè)問(wèn)題，雅虎 CEO 梅耶爾不希望粗暴地剝離阿里股票，而是希望通過(guò)拋售來(lái)賺取巨額現(xiàn)金，以繼續(xù)自己的「買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)」計(jì)劃，這也是目前其最能挽回自己業(yè)績(jī)的方式。不過(guò)雅虎的股東早已對(duì)梅耶爾十?dāng)?shù)次均堪稱失敗的并購(gòu)感到厭煩了，他們更希望能快速變現(xiàn)阿里的股票。最終，在股東的壓力下，梅耶爾不得以選擇了不妥協(xié)。

那么這就牽扯出了一個(gè)新的問(wèn)題，那就是繳稅。在此之前，阿里 IPO 時(shí)雅虎曾出售過(guò) 1.2 億股阿里股份，套現(xiàn)了 83 億，按照 30% 的稅率計(jì)算，雅虎共為此繳納了 31 億多稅款，而如果按照截至今年 1 月 26 號(hào)阿里的市值計(jì)算，如果雅虎全部拋售剩余的 3.84 億股的話，那么光稅款就要繳納 100 億美元，這無(wú)疑是股東不想放棄的肥肉，因此股東們要求以盡可能節(jié)稅的方式剝離阿里的股份。

綜合以上，也就有了現(xiàn)在這出，雅虎決定剝離阿里巴巴的所有股份，將其注入一家名為 SpinCo 的雅虎全資子公司，而這家公司 99% 的資產(chǎn)都是阿里股票（后續(xù)雅虎又決定將小企業(yè)服務(wù)一并捆綁拆分，以實(shí)現(xiàn)利益最大化），它將區(qū)分開(kāi)運(yùn)行核心業(yè)務(wù)的雅虎本公司。由于沒(méi)有現(xiàn)金收入，因此雅虎不必繳稅。

雅虎將怎么操作？

據(jù)悉，雅虎剝離阿里股份的操作將分為四步：

* 成立 SpinCo、剝離股票注入前者（根據(jù) 1940 投資法，SpinCo 將被歸類為一家投資公司）； * 股東獲配 SpinCo 公司股票； * SpinCo 獨(dú)立上市 * 股東可根據(jù)自己意愿在二級(jí)市場(chǎng)出售 SpinCo 股票，這也相當(dāng)于間接出售了阿里的股票。

這對(duì)行業(yè)會(huì)有什么樣的影響？

對(duì)雅虎來(lái)說(shuō)，在低落的財(cái)報(bào)面前，還要面對(duì)一個(gè)新的問(wèn)題，那就是在剝離完阿里的股份后，雅虎還值多少錢(qián)——從前的那個(gè)互聯(lián)網(wǎng)老兵雅虎依然在，但它可能就只值幾十億美元了，而在少了阿里股票的投資收益后，雅虎營(yíng)收還會(huì)繼續(xù)下滑，甚至不排除最后被打包售賣(mài)的可能……這也就是說(shuō)，無(wú)論剝不剝離阿里巴巴的股票，梅耶爾在雅虎剩余的時(shí)間都可能不多了。

對(duì)于雅虎股東來(lái)說(shuō)，一直以來(lái)手握巨大資本所難以回避的巨額稅單問(wèn)題，得以全部解決；而且 CEO 梅耶爾也無(wú)法從中獲利，可以說(shuō)是皆大歡喜。

對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)利好。首先，如果任由雅虎減持套現(xiàn)的話，二級(jí)市場(chǎng)可能會(huì)受到?jīng)_擊，但現(xiàn)在 SpinCo 就相當(dāng)與一個(gè)永不減持的基金，避免了第一個(gè)問(wèn)題；

第二，股東們的交易只限于 SpinCo 的股票，則意味著阿里也可以參與收購(gòu)，進(jìn)而將其私有化。在此之前，阿里要向雅虎收購(gòu)這部分股票的話，那么作為最值錢(qián)的資產(chǎn)，雅虎一定會(huì)獅子大開(kāi)口，順便把自家的業(yè)務(wù)估值也翻上一翻才行，但現(xiàn)在，阿里只需要和 SpinCo 的股東商議就可以了；

第三，阿里巴巴近期股價(jià)大跌，有利于其以更低的價(jià)格回購(gòu)這些股份；

那么也有人會(huì)提出了，以這些股票的價(jià)值，阿里巴巴要是不融資很難自己消化掉，但實(shí)際上，阿里完全可以用協(xié)議對(duì)換的方式，例如以 5 股阿里股票，對(duì)換 10 股 SpinCo 股票，就能夠快速，且不涉及現(xiàn)金成本而完成股票回購(gòu)，由此還能解決大股東股權(quán)過(guò)于集中的問(wèn)題，并化股東結(jié)構(gòu)、提高每股收益等。

這也是為何，市場(chǎng)上有消息稱這是阿里早早就布下的一個(gè)局的緣故了。因?yàn)樗鼘?duì)于阿里而言，無(wú)疑是解決雅虎這個(gè)鬧心事的最好機(jī)會(huì)。但實(shí)際上，在剝離之后其實(shí)也就沒(méi)雅虎什么事了。