沃倫-巴菲特

導(dǎo)語(yǔ)：彭博社網(wǎng)站今天刊文稱，谷歌周一宣布重組，成立控股公司Alphabet。谷歌此舉可能借鑒了“股神”巴菲特的思想，但將會(huì)面臨與巴菲特不同的挑戰(zhàn)。

以下為文章全文：

谷歌CEO拉里·佩奇(Larry Page)很尊重“股神”巴菲特。在周一宣布的對(duì)谷歌的重組中，佩奇也將巴菲特的思想付諸實(shí)踐。

佩奇周一宣布，將對(duì)谷歌進(jìn)行重組。在此次重組中，谷歌的非核心業(yè)務(wù)將與搜索、廣告、YouTube和移動(dòng)軟件等核心業(yè)務(wù)分拆，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。佩奇將擔(dān)任控股公司Alphabet的CEO，而他長(zhǎng)期以來(lái)的副手桑達(dá)爾·皮查伊(Sundar Pichai)將成為新谷歌的CEO。谷歌風(fēng)投、研發(fā)實(shí)驗(yàn)室Google X、智能恒溫器開(kāi)發(fā)商N(yùn)est，以及生命科學(xué)公司Calico將直屬于Alphabet，單獨(dú)管理。

這一新的公司架構(gòu)符合巴菲特的理念?，F(xiàn)年84歲的巴菲特是伯克希爾-哈撒韋的掌門人，這家控股公司擁有多家子公司，涉足保險(xiǎn)、鐵路、跑鞋和冰激凌銷售等多個(gè)行業(yè)。過(guò)去50年中，憑借長(zhǎng)期的投資戰(zhàn)略，巴菲特打造了全球最大的商業(yè)帝國(guó)之一。到2014年，伯克希爾-哈撒韋的年化回報(bào)率接近22%，超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的兩倍。

理財(cái)經(jīng)理史蒂夫·沃爾曼(Steve Wallman)表示：“他們將巴菲特視為英雄，而伯克希爾-哈撒韋正是模板。”自1982年以來(lái)，沃爾曼一直是伯克希爾-哈撒韋的投資者，并于2003年底買入了蘋果股份。他目前還不是谷歌的股東，但表示自己愿意投資谷歌。

另一些科技行業(yè)人士也指出，Alphabet與伯克希爾-哈撒韋有些類似。LinkedInCEO杰夫·維納(Jeff Weiner)表示：“谷歌的Alphabet聽(tīng)起來(lái)就像是21世紀(jì)的伯克希爾-哈撒韋，但有著許多遠(yuǎn)大的計(jì)劃。”

借鑒巴菲特

2004年，在谷歌IPO(首次公開(kāi)招股)之前，佩奇和谷歌另一名聯(lián)合創(chuàng)始人謝爾蓋·布林(Sergey Brin)曾致信潛在投資者。在關(guān)于公司長(zhǎng)期關(guān)注重點(diǎn)的部分，他們引用了巴菲特的說(shuō)法。

當(dāng)時(shí)郵件在腳注中稱：“這其中的很大一部分來(lái)自巴菲特的年度報(bào)告，以及致伯克希爾-哈撒韋股東的‘持有者手冊(cè)’。”

巴菲特模式的一大特點(diǎn)在于，管理團(tuán)隊(duì)將可以分別運(yùn)營(yíng)多個(gè)業(yè)務(wù)。根據(jù)佩奇對(duì)Alphabet的架構(gòu)，皮查伊將擔(dān)任新谷歌CEO，蘋果前高管托尼·法戴爾(Tony Fadell)將執(zhí)掌Nest，而Genentech前CEO亞特·列文森(Art Levinson)將負(fù)責(zé)Calico。

在這一新的架構(gòu)之下，現(xiàn)年42歲的佩奇將可以不再關(guān)心公司的某些日常運(yùn)營(yíng)，但仍將掌握向旗下各個(gè)業(yè)務(wù)的資源分配。這類似于巴菲特在伯克希爾-哈撒韋扮演的角色。

巴菲特從來(lái)都不是一名向下屬發(fā)號(hào)施令的CEO。這種去中心化的架構(gòu)使得伯克希爾-哈撒韋的總部員工只有20多人，而80多家子公司的員工則超過(guò)30萬(wàn)人。這些子公司包括保險(xiǎn)公司Geico和鐵路公司BNSF等。

資本配置

巴菲特的主要工作是探索如何配置公司的資本。伯克希爾-哈撒韋并不發(fā)放股息，也很少回購(gòu)股份。這意味著，巴菲特每年有數(shù)十億美元可以分配給旗下業(yè)務(wù)，或是進(jìn)行新的投資。本周一，巴菲特宣布，以372億美元的價(jià)格收購(gòu)航空航天元件制造商Precision Castparts。

沃爾曼表示：“巴菲特說(shuō)，‘將資金帶回奧馬哈’。而他們會(huì)以巴菲特的方式，在他們有能力理解的領(lǐng)域進(jìn)行資本配置。”

在去年10月接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，佩奇表示，他會(huì)借鑒巴菲特的思想。佩奇表示：“我們正在做的一件事是提供長(zhǎng)期的、充滿耐心的資本。”

不過(guò)，佩奇和巴菲特仍有些不同。在職業(yè)生涯中，巴菲特在大部分情況下避免投資科技行業(yè)，并專注于收購(gòu)擁有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)。而他也很少?gòu)念^開(kāi)始發(fā)展一項(xiàng)業(yè)務(wù)。

無(wú)人駕駛汽車

根據(jù)新架構(gòu)，Alphabet的幾乎全部營(yíng)收和利潤(rùn)仍將來(lái)自新谷歌。此前，谷歌也曾利用來(lái)自核心業(yè)務(wù)的現(xiàn)金去進(jìn)行其他投資，例如收購(gòu)Nest、研發(fā)無(wú)人駕駛汽車，提供高速互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，以及醫(yī)療健康產(chǎn)品。

哈佛商學(xué)院教授大衛(wèi)·約費(fèi)(David Yoffie)表示，另一些科技公司曾嘗試這樣的戰(zhàn)略，但并未成功。過(guò)去幾十年，IBM、諾基亞和惠普都曾試圖開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，但最終由于隨之而來(lái)的挑戰(zhàn)而放棄了這些業(yè)務(wù)。

伯克希爾-哈撒韋通常會(huì)收購(gòu)有著穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟公司。與此不同，佩奇管理的集團(tuán)將要開(kāi)發(fā)全新的科技產(chǎn)品。

約費(fèi)表示：“你必須有能力管理創(chuàng)新過(guò)程，并判斷哪些投資有價(jià)值，哪些沒(méi)有。在科技行業(yè)，這方面的歷史充滿了各種失敗的案例。”