在過去的一年多時間里，雅虎首席執(zhí)行官瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）從未重視過激進投資人對其的威脅。她曾把激進投資人的呼吁聲視為嘈雜的干擾，但是到了最后時刻，這可能會讓梅耶爾本人丟失飯碗。

梅耶爾與激進投資人、共同基金Starboard Value（以下簡稱“Starboard”）之間的爭斗在上周四迎來了戲劇化的轉(zhuǎn)折。Starboard當(dāng)天宣布對雅虎發(fā)起代理權(quán)爭奪戰(zhàn)，擬用自己人更換雅虎的整個董事會。這一大膽的舉動也將會讓Starboard有效的把雅虎控制在自己手中。

來自雅虎內(nèi)部的消息稱，由于梅耶爾此前從未把Starboard放在眼中，因此對其的認識，以及平息外部威脅的努力做的太晚。消息人士稱，在2014年Starboard首次威脅雅虎時，梅耶爾根本就未理睬這家公司，認為“它只是小角色，因為只持有了很少一部分雅虎的股權(quán)。”

當(dāng)雅虎如今再次遭到華爾街的圍困，這家公司才發(fā)現(xiàn)這種場景是多么的似曾相識。在過去八年時間里，雅虎已經(jīng)歷了三次同樣的窘境。同樣是激進投資人推薦當(dāng)選雅虎首席執(zhí)行官的梅耶爾，如今卻面臨著被另外一位激進投資人推翻的尷尬。

未予重視

目前并沒有明確的跡象表明Starboard能否在代理權(quán)爭奪戰(zhàn)中最終獲勝。不過借助使用激進的戰(zhàn)術(shù)，Starboard已樹立起了聲望，最佳的范例便是在2014年成功的更換了酒店連鎖店Olive Garden母公司的整個董事會。一位產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員表示，“一旦確定攻擊對象，Starboard會撕裂你的臉。”

即便是如此，當(dāng)Starboard在幾年前盯上雅虎時，雅虎內(nèi)部并未對其給予足夠的重視。Starboard在2014年向雅虎發(fā)出了首封公開信，當(dāng)時持有的雅虎股本比例要比目前的1.7%更低。雖然Starboard當(dāng)時提出了一些激進的要求，與讓雅虎與AOL合并，但是Starboard很快便銷聲匿跡。消息人士稱，這也讓梅耶爾本人信心膨脹，認為其已經(jīng)獲得了整個投資社區(qū)的支持。

當(dāng)時，雅虎高管層和整個公司都認為，Starboard并不是嚴重的威脅。在幾個月之前雅虎舉行的全員大會中，考慮到Starboard持有的公司股份數(shù)量不多，梅耶爾和管理層還不予重視Starboard的影響。一位雅虎匿名員工稱，他們當(dāng)時曾向員工表示，媒體的負面報道只是Starboard公共團隊制造的噱頭。截至目前，Starboard與雅虎均為對此發(fā)表評論。

態(tài)度轉(zhuǎn)變

隨著Starboard在最近幾個月再次浮出水面，梅耶爾才開始慎重對待這位激進投資人。去年11月，Starboard呼吁雅虎放棄出售所持阿里巴巴集團股權(quán)的計劃，轉(zhuǎn)而出售雅虎的核心互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)。1個月之后，梅耶爾取消了分拆阿里巴巴集團的計劃；上個月，雅虎又宣布將通過反向分拆交易，分拆公司的核心互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)。

另據(jù)消息人士透露，即便是如此，梅耶爾依舊對自己復(fù)興雅虎的計劃充滿信心，在公司的會議中并未經(jīng)常性的處理激進投資人的問題。該消息稱，“在公司全員大會中，梅耶爾總是不重視員工提出的有關(guān)激進投資人將會給公司構(gòu)成什么樣威脅的問題。”

一些梅耶爾的支持者表示，考慮到雅虎業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)，梅耶爾的做法是讓員工集中精力完成復(fù)興使命，而不要為Starboard帶來的威脅過度分心。梅耶爾優(yōu)先考慮的是對抗谷歌和Facebook，扭轉(zhuǎn)雅虎停滯的營收增長和萎縮的市場份額。

誠然，梅耶爾的激情感染了部分的雅虎員工，讓他們獲得了信心。一位雅虎內(nèi)部人士表示，一些雅虎員工目前依舊信賴梅耶爾和公司的管理層，并不擔(dān)心Starboard對公司構(gòu)成的威脅。一些雅虎員工認為，公司此前已經(jīng)經(jīng)歷了若干次類似的問題，最終業(yè)務(wù)仍將會重回軌道。

但是未能嚴肅對待激進投資人的威脅后果遠超出梅耶爾的想象。消息人士透露，曾有公司高管向梅耶爾諫言，讓她更多的關(guān)注股東的訴求，但是梅耶爾依舊把精力投入到了產(chǎn)品開發(fā)當(dāng)中。該消息稱，“梅耶爾認為雅虎正在與谷歌和Facebook對抗。她在專注于產(chǎn)品，她認為這樣就不會讓所有人懷疑她。”

盲目自信

雅虎最近的舉動暗示，這家公司對贏得與Starboard之間的代理權(quán)爭奪戰(zhàn)持樂觀態(tài)度。

在本月初雅虎與Starboard進行的首次會談前，在雅虎未同Starboard溝通的情況下，這家公司宣布任命了兩名新董事。外界也把雅虎的這一做法視為為可能開打的代理權(quán)爭奪戰(zhàn)進行準(zhǔn)備。SunTrust分析師鮑勃·派克（Bob Peck）在投資者報告中稱，“我們認為雅虎早已為代理權(quán)爭奪戰(zhàn)做好了準(zhǔn)備。”

此外還有報道稱，雅虎還在與潛在核心資產(chǎn)收購方的談判中讓他們感到氣餒。消息人士稱，雅虎采用了非行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的做法，要求潛在買家與公司談判之前與其簽訂一份長期保密協(xié)議。

當(dāng)然，也有一種可能性是雅虎會選擇與Starboard和解，雙方不再進行代理權(quán)爭奪戰(zhàn)。而且即便是進行代理權(quán)爭奪戰(zhàn)，也不能保證Starboard就會獲勝。盡管Starboard此前成功的更換了Olive Garden母公司的董事會，但想要更換公司整個董事會通常會非常困難，特別是像雅虎這種市值達到Olive Garden母公司四倍的公司。

無論如何，梅耶爾不愿意同激進投資人緊密合作的態(tài)度，導(dǎo)致了雙方關(guān)系的競爭，并讓雅虎面對著一場即將到來的代理權(quán)爭奪戰(zhàn)。當(dāng)然，雙方的大戰(zhàn)有可能突然收兵，而梅耶爾的去留也將會由公司股東做出決定。一位雅虎前員工表示，“雖然情況一團糟，但如今正在快速的發(fā)生變化。”