摘要 : 如今的小米估值已經(jīng)達(dá)到400億美金，在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司排行榜中，僅次于BAT，但仔細(xì)分析小米的報表（入股美的公布的報表）之后會發(fā)現(xiàn)，小米雖然估值即將達(dá)到BAT的級別，但在利潤方面卻遠(yuǎn)低于BAT，這將嚴(yán)重遏制其估值的進(jìn)一步成長。

小米公司自從成立以來，一直發(fā)展的順風(fēng)順?biāo)?，借助互?lián)網(wǎng)銷售渠道、低價高質(zhì)優(yōu)勢迅速開拓國內(nèi)市場，并先后開發(fā)出小米、紅米、紅迷note等產(chǎn)品，占據(jù)不同價位段，順利晉升為國內(nèi)智能手機(jī)領(lǐng)域的老大，而與之對應(yīng)的，則是小米公司的估值節(jié)節(jié)攀升，如下表所示：

如今的小米估值已經(jīng)達(dá)到400億美金，在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司排行榜中，僅次于BAT，但仔細(xì)分析小米的報表（入股美的公布的報表）之后會發(fā)現(xiàn)，小米雖然估值即將達(dá)到BAT的級別，但在利潤方面卻遠(yuǎn)低于BAT，這將嚴(yán)重遏制其估值的進(jìn)一步成長，甚至是上市。

或許有人會說，小米提升利潤最簡單的方式是提升小米手機(jī)的利潤，但面對華為榮耀、聯(lián)想、酷派360、中興、魅族、錘子、大可樂等一大堆小米模式追隨者，一旦提升利潤，勢必意味著快速丟掉市場份額，顯然這條路走不通。除了手機(jī)外，小米公司還有MIUI，智能電視，路由器等業(yè)務(wù)，而這些業(yè)務(wù)都不具備像百度的搜索、騰訊的游戲、阿里的電商那樣成為公司營收主力軍的潛力，因此，小米必須開辟新的利潤率源泉。

對于一個互聯(lián)網(wǎng)公司而言，開辟新的領(lǐng)域時，需要大量的金錢資源，而小米公司自身并沒有優(yōu)秀的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，于是雷軍想到了融資與貸款，這就是為何小米于2014年11月獲得29家銀行的10億美金貸款，而在僅僅一個月之后的12月份，便拿到的10億美金融資，再加上小米及其相關(guān)公司自有的約10億美元現(xiàn)今，小米共計約30億美金的現(xiàn)金。

當(dāng)然，這30億美金中的一部分（約10億美金），用于鞏固與發(fā)展現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，比如，在智能手機(jī)領(lǐng)域，開拓海外重點潛力市場，如印度、印尼等，從而進(jìn)一步提升小米手機(jī)的銷量和全球影響力；而在智能電視領(lǐng)域，小米投資愛奇藝、優(yōu)酷等視頻網(wǎng)站，從而豐富與穩(wěn)固小米電視的視頻內(nèi)容，從而在與樂視等對手的競爭中，不至于落于下風(fēng)。除此之外，剩余的20億美金，則用于投資購買小米的未來。

避開充分競爭的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域

如果小米向互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域擴(kuò)展，將很難尋找到一個類似騰訊、阿里、百度那樣的核心市場，而且現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，每當(dāng)一個新領(lǐng)域出現(xiàn)，現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)大大小小的巨頭、風(fēng)投資金都不會放過，團(tuán)購、支付、打車等諸多領(lǐng)域的競爭，都是活生生的例子。

其實，更可悲的是在中國，互聯(lián)網(wǎng)從興起到現(xiàn)在的約15年中，能夠產(chǎn)生巨額利潤率的領(lǐng)域，至今只有以下四個：搜索、電商、即是通信、游戲，而這些領(lǐng)域全部被BAT占據(jù)，正是這些巨額利潤領(lǐng)域支撐起它們的千億市值；一般規(guī)模的利潤領(lǐng)域有：房地產(chǎn)、旅游、門戶、安全、瀏覽器、視頻直播、汽車、分類信息等，也紛紛被相應(yīng)的搜房、攜程、新浪、360、YY、汽車之家、58同城等競爭對手占據(jù)，支撐起它們數(shù)十億不等的市值；更次一點的利潤領(lǐng)域就不用說了，層出不窮的公司在砸錢競爭的狼煙徹地。

即便退一步說，如果互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)突然產(chǎn)生了一個新的類似于搜索、電商、即時通信、游戲的新空間，能有他雷軍的份嗎？當(dāng)然沒有，騰訊的馬化騰、阿里的馬云、百度的李彥宏等等互聯(lián)網(wǎng)大小巨頭、甚至是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，都在虎視眈眈，大家會奮不顧身，砸錢砸資源拉投資，瞬間變成紅海，最終資源投入最多者勝率最大，而小米現(xiàn)今的資源根本不能與BAT相比，曾經(jīng)米聊的失敗就是一個活生生的例子，雷軍他最了解其中的滋味。

因此，當(dāng)小米再次選擇新領(lǐng)域時，跳出互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)是肯定的，轉(zhuǎn)而選擇與互聯(lián)網(wǎng)關(guān)聯(lián)緊密的相關(guān)領(lǐng)域，借助互聯(lián)網(wǎng)信息架構(gòu)的優(yōu)勢對其改造，從而達(dá)到攻城略地的目的，這也是小米曾經(jīng)成功的關(guān)鍵所在。

小米面對未來，有兩種解決方案：

（1）智能家居

我們來放大智能硬件領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)在智能硬件領(lǐng)域的整體結(jié)構(gòu)如下圖所示：

從圖中可以得知，面向個人用戶的硬件家具生活產(chǎn)品，包括：PC、手機(jī)、電視、路由器、空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱、照明燈、門鎖等等，這些硬件產(chǎn)品可以大致分為三類：第一類為PC、手機(jī)、路由器、電視，這四種硬件已經(jīng)高度互聯(lián)網(wǎng)化，另外一類為被稱為大家電的領(lǐng)域，這種產(chǎn)品目前競爭的核心仍然是產(chǎn)品的性能與制造環(huán)節(jié)，互聯(lián)網(wǎng)僅僅是對其控制環(huán)節(jié)進(jìn)行輕微的改造，這一領(lǐng)域已經(jīng)形成了格力、海爾、美的等家電巨頭穩(wěn)定競爭的格局，剩余的一類就是諸多的細(xì)分智能硬件產(chǎn)品，比如：燈、耳機(jī)、移動電源、平衡車、門鎖、音響等等，這一類別細(xì)分領(lǐng)域眾多，市場大小不一。

家具七大核心物件與對應(yīng)的領(lǐng)軍公司：

小米對于上述三類產(chǎn)品分別采取了不同的布局策略：

第一類產(chǎn)品：PC、手機(jī)、電視、路由器，PC屬于競爭格局已經(jīng)成熟的產(chǎn)品，聯(lián)想、惠普、戴爾、宏基等競爭對手市場份額已經(jīng)常年穩(wěn)定，小米在此領(lǐng)域沒有機(jī)會，于是選擇放棄，除去PC這種已經(jīng)成熟的競爭產(chǎn)品，其余三個產(chǎn)品小米都親自做；

第二類產(chǎn)品：空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)，這些產(chǎn)品本身的核心競爭環(huán)節(jié)并不在互聯(lián)網(wǎng)層面，小米很難在此領(lǐng)域取得成功，而且此領(lǐng)域的格力、海爾、美的的體量規(guī)模都與小米相仿，最終小米選擇和它們一塊發(fā)展，共同構(gòu)建智能家居體系，也就是共建一套標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟，但是標(biāo)準(zhǔn)的維系需要強化彼此之間的關(guān)系，因此小米選擇了入股的方式，最終談妥的是美的，于是就有了小米12.66億入股美的，而海爾早已有了U+平臺，至于格力，其高層在這方面尚未思考清楚；

第三類產(chǎn)品：燈、耳機(jī)、移動電源、平衡車、門鎖、音響等等，這一類別產(chǎn)品種類繁多，不同產(chǎn)品市場大小不一，而且各種產(chǎn)品有自己特有的產(chǎn)業(yè)鏈，再加上不同領(lǐng)域競爭格局不一樣，有的是新生產(chǎn)品，發(fā)展時間不長，比如平衡車，而有的已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定競爭格局，比如音響，對于這種復(fù)雜多變的情況，小米最終選擇針對細(xì)分品類，挑選目標(biāo)潛力企業(yè)或團(tuán)隊進(jìn)行入股，并給予小米相應(yīng)的資源輔助其發(fā)展的策略，這也就是雷軍最近宣傳的要投資超過100家智能家居領(lǐng)域的公司。

30億美金中的第二個10億美金就是這樣完成布局的，但這種布局也存在問題，即小米如何在智能家居領(lǐng)域盈利？一般來說投資有以下三種方式：

（1）投資股權(quán)收益，即隨著所投資公司估值的上漲而獲得的收益；

（2）營銷資源售賣與銷售額提成，這種模式類似于阿里巴巴對于天貓上邊的賣家，但小米不是天貓那樣的全開放銷售平臺，也不具備天貓那樣的流量，顯然這種模式很難成立；

（3）依靠這些智能硬件的副產(chǎn)品盈利，即依靠智能硬件所形成的大數(shù)據(jù)盈利，試想一下，如果小米體系的智能硬件數(shù)量足夠多，用戶群足夠大，則其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)完全不亞于騰訊體系的用戶社交數(shù)據(jù)、阿里體系的用戶購買數(shù)據(jù)、百度體系的用戶搜索數(shù)據(jù)，而小米所具備的則是用戶的日常家具生活數(shù)據(jù)，基于此或許能產(chǎn)生一種全新的、極具規(guī)模的利潤營收體系；

雷軍在仔細(xì)思考之后，最終確定采用第三種盈利模式，即依靠未來智能硬件生態(tài)所形成的大數(shù)據(jù)盈利，而大數(shù)據(jù)所依賴于云計算技術(shù)，為此，小米公司投資了金山云、世紀(jì)互聯(lián)、迅雷，共同打造云端服務(wù)。

其實，深究之下，會發(fā)現(xiàn)小米這里的布局會產(chǎn)生兩點疑問，第一：基于硬件生態(tài)的大數(shù)據(jù)是否是一個超額利潤的領(lǐng)域，即基于智能硬件的大數(shù)據(jù)究竟能不能成為類似于搜索、即時通信、電商那樣的超額利潤平臺？第二：小米是否在這一領(lǐng)域形成局部壟斷的行業(yè)生態(tài)？

對于上述第一個疑問，我們暫且不去探究，對于上述第二各疑問，我們需要簡單分析一下，智能家居解決方案領(lǐng)域，情況如下：

蘋果：蘋果智能家居平臺；

谷歌：谷歌智能家居平臺。

騰訊：手機(jī)QQ智能硬件開放平臺、微信健康數(shù)據(jù)平臺；

百度：百度智能硬件開放平臺；

小米：小米智能硬件標(biāo)準(zhǔn)體系與廣大聯(lián)盟成員；

海爾：海爾U+智能家居開放平臺；

以下簡單分析一下國內(nèi)最具實力的小米、騰訊、百度三家布局：

小米：在國內(nèi)智能硬件市場，小米的這種主動布局方式，即主動入股美的，主動入股眾多智能硬件開發(fā)團(tuán)隊，努力搭建滿足智能硬件的云端服務(wù)平臺，顯然要優(yōu)于騰訊、百度這種被動等待智能硬件開發(fā)者找它們合作的方式，因此小米在此領(lǐng)域獲勝的概率更大些。

騰訊：騰訊具備現(xiàn)今國內(nèi)最全面的私人數(shù)據(jù)解決方案，包含：用戶個人數(shù)據(jù)，行為數(shù)據(jù)、關(guān)系數(shù)據(jù)等等，而且已經(jīng)推出基于智能硬件的數(shù)據(jù)平臺，除此之外，騰訊的云計算體系完全強于金山+世紀(jì)互聯(lián)+迅雷的云服務(wù)體系。

百度：在基于未來智能家居操作方式方面，百度最有實力，其旗下的深度學(xué)習(xí)研究院，在自然語言處理、語音文字轉(zhuǎn)換、知識圖譜、事物組合圖譜等在國內(nèi)是最先進(jìn)的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于騰訊、小米，如果騰訊、小米不解決自然語言解析的難題，恐怕每次修改路由器密碼還得親自登錄、手動輸入等等，而百度一句話即搞定，這就是人工智能的巨大優(yōu)勢。

綜合看來，小米此次在智能硬件領(lǐng)域的布局，最終能夠達(dá)到通過大數(shù)據(jù)獲取超額利潤的意圖，或許只有30%的概率能夠成功。

至此為止，可以說小米的布局已經(jīng)將華為、聯(lián)想、中興、酷派、魅族、錘子、vivo這些競爭對手遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩到了身后，隨著時間的發(fā)展，它們越來越不在一個層面競爭。

（2）進(jìn)軍智能電動汽車領(lǐng)域

正是因為在智能硬件領(lǐng)域的布局有可能會失敗，因此，小米勢必會選擇另一個領(lǐng)域作為突圍方向，而雷軍為此也準(zhǔn)備了10億美金。我們將智能硬件所屬領(lǐng)域再次放大，看看整個硬件領(lǐng)域的分類，如下圖所示：

顯然，小米在智能家居領(lǐng)域的布局已經(jīng)趨于完整，如果現(xiàn)有的智能家居的戰(zhàn)略不能支撐起小米的千億美金市值，則小米只能在這張圖表中選擇其它品類進(jìn)行全新的擴(kuò)展，相比于高鐵、飛機(jī)、火箭這種企業(yè)級、高技術(shù)、高度信息化的領(lǐng)域，小米最有可能選擇的則是汽車領(lǐng)域，即傳統(tǒng)汽車的電動化、信息化、自動化改造，即類似于特斯拉那樣進(jìn)入智能電動汽車領(lǐng)域，而數(shù)萬億美金的汽車市場，將輕松支撐小米千億美金的市值。

電動汽車與智能家居硬件領(lǐng)域已經(jīng)相距很遠(yuǎn)，相比于智能手機(jī)時代的屌絲用戶，電動汽車所面向的客戶群體、消費能力、推廣方式都將發(fā)生巨大的變化，因此，小米電動汽車的整個布局都要重新規(guī)劃調(diào)整，包括“小米”這個品牌不再適合，小米電動汽車會注冊全新的品牌，一切從零開始。

目前的雷軍，正在忙于智能硬件細(xì)分領(lǐng)域的投資與戰(zhàn)略布局，而對于電動汽車領(lǐng)域的布局，才剛剛開始，今年10月28日，小米科技聯(lián)合創(chuàng)始人、副總裁黎萬強受雷軍派遣，背上行李去了太平洋彼岸的美國硅谷“閉關(guān)”就是一個例證，其實，他前往硅谷實則去解決雷軍心中關(guān)于特斯拉的四個疑問，如下：

（1）供應(yīng)鏈體系：特斯拉的整個供應(yīng)鏈體系中，那些是開放的，小米能迅速像特斯拉那樣拿到相同或類似的資源，那些是封閉的，小米如何尋找替代資源，規(guī)避相關(guān)風(fēng)險。

（2）產(chǎn)品開發(fā)體系：特斯拉的產(chǎn)品開發(fā)體系，小米能否將其借鑒過來，產(chǎn)品設(shè)計中的關(guān)鍵技術(shù)難點，小米能否將其復(fù)制過來，或者Double薪資挖來關(guān)鍵人員，類似于小米空氣凈化器那樣直接從目標(biāo)企業(yè)日本巴慕達(dá)中挖走核心技術(shù)人員；

（3）產(chǎn)品生產(chǎn)體系：特斯拉選擇自行建廠自己生產(chǎn)，其這樣做的優(yōu)勢有那些，不足又有那些，小米在這方面應(yīng)該怎樣處理；

（4）產(chǎn)品價格體系：特斯拉汽車產(chǎn)品的價格構(gòu)成中，那些是固定成本（比如電池、零部件等硬性投入，不可降低），那些是虛構(gòu)成本（產(chǎn)品開發(fā)成本、軟件開發(fā)成本、測試成本等等），小米如何在盡可能保持高性能的前提下，大幅度的降低電動汽車的售價。

雷軍在研究透徹特斯拉之后，也將很快對電動汽車領(lǐng)域進(jìn)行布局，而其真正的投資布局動作，也就是媒體的報道，預(yù)計大家在半年后將見到。

上述表格僅是簡要的概述小米在電動汽車關(guān)鍵環(huán)節(jié)可選的實現(xiàn)思路，在這里需要說明兩點：（1）富士康從2005年就開始研究汽車代工，這些年來，一直在為代工汽車的做準(zhǔn)備與努力，而代工企業(yè)汽車也被視為富士康加倍發(fā)展的關(guān)鍵，2014年9月，富士康已經(jīng)正式開始與特斯拉商討代工其電動車的談判，這也印證了富士康完全有能力代工電動汽車生產(chǎn)；（2）谷歌已經(jīng)推出面向汽車的安卓操作系統(tǒng)，而且小米自身具備軟件開發(fā)的經(jīng)驗與實力，完全有能力將其改為汽車版MIUI，這使得小米如今在智能汽車領(lǐng)域面臨的困境極像四年前在智能手機(jī)時的情況。

在國內(nèi)電動汽車領(lǐng)域，小米并非最早者，前有比亞迪、樂視，其中樂視的模式與小米相仿，下邊是樂視與小米做電動汽車的路徑：

樂視：樂視（互聯(lián)網(wǎng)端）+汽車系統(tǒng)（投資）+北汽（生產(chǎn)+供應(yīng)鏈端）。

小米：小米+MIUI汽車系統(tǒng)（修改安卓汽車系統(tǒng)）+富士康+供應(yīng)鏈管理。

昔日的小米，跟樂視在智能電視領(lǐng)域干過架，最終打了一個近似平手。如今的小米，不得不在電動汽車領(lǐng)域，再跟樂視干一架，最終誰能取得中國電動汽車領(lǐng)域老大的地位，得看它們自己了。