11月15日晚間，繼月初公布耗資21億元的重大資產(chǎn)重組方案后，立思辰宣布公司股票將于16日復(fù)牌。根據(jù)此前的方案，立思辰擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式全資收購(gòu)兩家公司康邦科技和江南信安，交易總作價(jià)21.64億元。

另外，立思辰還擬募集配套資金17.96億元，用于支付本次重組現(xiàn)金對(duì)價(jià)及中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用，相關(guān)項(xiàng)目和補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金。

這是立思辰自轉(zhuǎn)型以來(lái)沿著“泛安全＋教育”戰(zhàn)略方向所做的再一次布局。2012年，在原有業(yè)務(wù)遭遇行業(yè)增長(zhǎng)瓶頸之后，立思辰逐漸將公司發(fā)展引入更具前途的在線(xiàn)教育和信息安全領(lǐng)域，通過(guò)運(yùn)用資本市場(chǎng)的融資手段，先后收購(gòu)合眾天恒、樂(lè)易考、敏特昭陽(yáng)、從興科技等公司，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。

“我們的并購(gòu)邏輯就是找一些行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，或者是有望成為行業(yè)龍頭的企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)，然后圍繞它們所在的細(xì)分領(lǐng)域做相應(yīng)的投入，幫助他們把業(yè)務(wù)做大。”立思辰公司證券部代表周丹丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

斥資超21億元并購(gòu)兩公司

此次并購(gòu)并非心血來(lái)潮。周丹丹告訴記者，事實(shí)上此前公司就曾分別與康邦科技、江南信安有過(guò)相關(guān)的合作，并且業(yè)務(wù)上存在一定的交集。本次收購(gòu)的目的，是為了與上市公司的原有業(yè)務(wù)產(chǎn)生更好的協(xié)同效應(yīng)，擴(kuò)大公司的產(chǎn)業(yè)布局。

資料顯示，康邦科技成立于1996年6月，提供面向智慧校園的IT整合服務(wù)，與IBM、微軟、惠普、華為、聯(lián)想等IT領(lǐng)域眾多國(guó)內(nèi)外知名廠(chǎng)商建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，為學(xué)校和公共事業(yè)行業(yè)的廣大用戶(hù)提供IT綜合解決方案。

江南信安成立于2009年，公司聚焦于企業(yè)數(shù)據(jù)安全管控，具備國(guó)家信息安全服務(wù)二級(jí)資質(zhì)（最高級(jí)），同時(shí)在金融、能源等行業(yè)有較長(zhǎng)的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，為中石油、中石化、國(guó)家電網(wǎng)、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等提供了相關(guān)的信息安全服務(wù)。

“康邦科技的文化背景和我們公司非常相近，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)大多都是清華畢業(yè)；而且雙方此前曾有業(yè)務(wù)合作，在四川成立過(guò)合資公司。”周丹丹告訴記者，作為一家致力于教育信息化的軟件公司，康邦科技側(cè)重于解決方案定制及應(yīng)用系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，立思辰則側(cè)重于云平臺(tái)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，兩家公司在產(chǎn)品形態(tài)及功能上具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。

此外，立思辰還看中了康邦科技的渠道能力，雙方的業(yè)務(wù)覆蓋地區(qū)不盡相同，通過(guò)合作可以使各自的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新的區(qū)域滲透，增加銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

而從此次并購(gòu)的細(xì)節(jié)來(lái)看，上市公司在風(fēng)險(xiǎn)控制上也表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎，對(duì)于標(biāo)的公司都提出了換股的要求，股票設(shè)定鎖定期，并作出四年的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。其中，康邦科技2015年度凈利潤(rùn)不低于8000萬(wàn)元，2015年和2016年度凈利潤(rùn)累積不低于1.8億元，2015年、2016年和2017年度凈利潤(rùn)累積不低于3.19億元，同時(shí)承諾，康邦科技2018年度凈利潤(rùn)不低于1.76億元。

至于收購(gòu)江南信安，則看重的是其優(yōu)秀的研發(fā)能力。“它在移動(dòng)信息安全方面是行業(yè)領(lǐng)頭羊的地位，是一個(gè)非常有核心技術(shù)能力的公司，有非常多的大客戶(hù)。另外它還參與了一些國(guó)家和行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)制定，技術(shù)能力先進(jìn)，產(chǎn)品也比較成熟。”周丹丹說(shuō)。

教育、安全持續(xù)布局

事實(shí)上，此前的立思辰曾是一家以文件管理和視頻會(huì)議管理為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司。但在遭遇行業(yè)瓶頸后，公司業(yè)績(jī)不斷下滑，股價(jià)下跌，促使立思辰尋找一條轉(zhuǎn)型之路。

2013年1月份，立思辰宣布收購(gòu)智慧教育服務(wù)商北京合眾天恒科技有限公司100%股權(quán)，標(biāo)志其正式進(jìn)軍在線(xiàn)教育領(lǐng)域。同時(shí)，立思辰還確立了將泛安全和教育作為兩大戰(zhàn)略方向，采取內(nèi)生與外延并重的發(fā)展策略。

此后，通過(guò)熟練地運(yùn)用資本市場(chǎng)的融資手段，立思辰先后收購(gòu)了合眾天恒、樂(lè)易考、敏特昭陽(yáng)、從興科技等公司。“基于立思辰在互聯(lián)網(wǎng)教育及安全領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局逐步成型，公司未來(lái)有望在教育及IT國(guó)產(chǎn)替代浪潮中充分受益。”中泰證券分析師李振亞在研報(bào)中表示。

根據(jù)易觀(guān)智庫(kù)《中國(guó)K12互聯(lián)網(wǎng)教育市場(chǎng)專(zhuān)題研究報(bào)告2015》顯示，2014年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到841億元人民幣，2010年至2014年間平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到33.1%，預(yù)計(jì)未來(lái)將保持30%以上的增長(zhǎng)，到2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1980億元人民幣。

IDC的報(bào)告也指出，中國(guó)的IT開(kāi)支正在以?xún)晌粩?shù)的速度增長(zhǎng)，已全面超越日本成為僅次于美國(guó)的世界第二大IT支出市場(chǎng)，中國(guó)信息安全市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期，未來(lái)市場(chǎng)潛力巨大。

而從財(cái)報(bào)上看，今年前三季度立思辰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.78億元，同比增長(zhǎng)47.07%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.17億元，同比下滑37.91%。對(duì)于凈利下滑的原因，立思辰方面表示是受制于部分業(yè)務(wù)季度性因素，以及上半年互聯(lián)網(wǎng)教育投入較大導(dǎo)致的虧損。

值得注意的是，單看第三季度，公司業(yè)績(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且有較快增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，立思辰第三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.12億元，相比上年同期增長(zhǎng)47.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.30億元，同比增長(zhǎng)61.71%。

“一般IT公司的業(yè)務(wù)確認(rèn)基本是在下半年，尤其是在第四季度。上半年我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)教育這塊投了比較多的錢(qián)，后面股災(zāi)之后的投資有所減少，加上之前收購(gòu)的敏特昭陽(yáng)于也在7月份開(kāi)始納入合并范圍，所以收入方面有提升。就目前的業(yè)務(wù)進(jìn)展情況來(lái)看，一切表現(xiàn)良好。”周丹丹告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。